Основні моменти фінансового звіту Micron Technology за IV квартал 2026 фінансового року: дохід склав 54,23 млрд доларів США, що на 379% більше порівняно з минулим роком; скоригований (non-GAAP) EPS — 33,42 долара США, що перевищує очікування; середнє значення прогнозу на I квартал — 61,5 млрд доларів США, що є новим рекордом.

🔥 Радар гарячих акцій на американському ринку вже запущено!  3 основні напрямки американських акцій + 6 відібраних акцій + 7 великих подій у календарі. Які можливості на американському ринку цього тижня? Натисніть на посилання, щоб побачити все на одній картинці 22 напрями торгів→

Основні тези：

Micron оголосила фінансові результати за четвертий квартал та весь 2026 фінансовий рік, що завершився 3 вересня 2026 року. Дохід у Q4 склав 54,229 млрд доларів, квартальний приріст 31%, річний приріст 379%, дохід було рекордним шостий квартал поспіль; розбавлений non-GAAP EPS — 33,42 долара; дохід, маржа та EPS перевищили верхню межу прогнозу компанії. Загальний дохід за рік — 133,19 млрд доларів, річний приріст 256%. Компанія надала середнє значення прогнозу доходу на Q1 фінансового 2027 року в розмірі 61,5 млрд доларів та non-GAAP EPS у 38,15 долара, що вище консенсусу ринку. Після завершення торгів ціна акції коливалася в межах 1040–1078 доларів, закрившись на рівні близько 1065,11 долара, відобразивши різні реакції ринку. Основними факторами виступили попит на сховища, пов’язані з AI, зростання цін на DRAM/NAND, а також стратегічні клієнтські угоди (SCA), що забезпечують більшу видимість.

1. Загальні показники доходів та прибутку

• Дохід Q4 — 54,229 млрд доларів, попередній квартал — 41,456 млрд доларів, той же квартал минулого року — 11,315 млрд доларів; приріст квартал до кварталу +30,8%, рік до року +379%.
• GAAP чистий прибуток — 37,701 млрд доларів, розбавлений EPS — 32,87 долара; минулого року чистий прибуток — 3,201 млрд доларів, EPS — 2,83 долара.
• Non-GAAP чистий прибуток — 38,398 млрд доларів, розбавлений EPS — 33,42 долара; попередній квартал — 25,11 долара (+33%), рік тому — 3,03 долара.
• Консенсус: LSEG — non-GAAP EPS 31,61 долара, дохід 51,07 млрд доларів; Bloomberg — 31,83 долара, 51,49 млрд доларів. Компанія перевищила прогнози на 1,6–1,8 долара та 2,7–3,2 млрд доларів відповідно.
• GAAP маржа — 86,8%, non-GAAP маржа — 87,0%, підвищення на 210 базисних пунктів до попереднього кварталу, минулого року non-GAAP маржа — 45,7%.
• Non-GAAP операційний прибуток — 44,636 млрд доларів, операційна маржа — 82,3%, +110 базисних пунктів квартал до кварталу, приблизно +47 пунктів рік до року; GAAP операційний прибуток — 43,751 млрд доларів, маржа — 80,7%.
• Операційний грошовий потік Q4 — 43,97 млрд доларів (попередній квартал — 25,39 млрд доларів, рік тому — 5,73 млрд доларів); чисті капітальні витрати — 10,77 млрд доларів; скоригований вільний грошовий потік — 33,20 млрд доларів.
• Наприкінці кварталу готівка, ліквідні інвестиції та обмежена готівка — 73,48 млрд доларів; борг — 5,2 млрд доларів, чиста готівка — 68,3 млрд доларів. Сума передоплати від клієнтів на кінець кварталу — 12,7 млрд доларів, у Q4 отримано 12,3 млрд доларів, враховано у фінансуванні, не входить у вільний грошовий потік.
• Кінцеві запаси — 10,4 млрд доларів, днів запасів — 129 днів, приріст на 9 днів; компанія повідомляє, що постачання ще дуже обмежене, прогнозує зменшення днів запасів у наступних кварталах.
• Рада директорів оголосила квартальні дивіденди по 0,15 долара за акцію, виплата 29 жовтня 2026 року, дата реєстрації — 14 жовтня.
• За рік: дохід — 133,188 млрд доларів, минулого року — 37,378 млрд доларів, +256% рік до року; non-GAAP чистий прибуток — 86,758 млрд доларів, EPS — 75,52 долара (+811% рік до року); non-GAAP маржа — 81,1%, зросла на 40 пунктів до фінансового 2025 року; операційний грошовий потік — 89,68 млрд доларів, скоригований вільний грошовий потік — 62,31 млрд доларів, чисті капітальні витрати — 27,37 млрд доларів.

2. Показники DRAM та NAND

• Дохід DRAM встановив рекорд — 39,8 млрд доларів, +343% рік до року, частка в доході — 73%; +27% квартал до кварталу. Відвантаження зросли на середній однозначний відсоток до минулого кварталу, ціна — на десятки відсотків, головна причина — брак DRAM у галузі.
• Дохід NAND встановив рекорд — 14,1 млрд доларів, +526% рік до року, частка в доході — 26%; +42% квартал до кварталу. Відвантаження +10% до минулого кварталу, ціна — +30% до минулого кварталу.
• Дохід від SSD для дата-центрів — близько 10 млрд доларів, більше ніж у 10 разів вище минулого року, частка від NAND доходу — понад дві третини.
• Дохід від HBM зростає швидше, ніж у компанії в цілому. Компанія уклала угоди щодо постачання більшості обсягу HBM bit на календарний 2027 рік, ціна зросла порівняно з минулим роком, маржа близька до DRAM; HBM4 розвивається, компанія співпрацює з Nvidia для створення першого в галузі кастомного HBM4E (NVHBM) для GPU нового покоління та NVLink Fusion платформи.
• За рік дохід DRAM понад 100 млрд доларів; дохід від дата-центрів — утричі більший, ніж минулого року.

3. Показники інших бізнес-підрозділів

• Зростання CDBU квартал до кварталу обумовлене як цінами, так і обсягом відвантаження; це був найбільший приріст серед всіх підрозділів.
• Маржа CMBU залишилась незмінною, операційна маржа знизилась на 2 процентних пункти квартал до кварталу.
• Маржа MCBU та AEBU зросла через зростання цін.
• Non-GAAP операційні витрати — 2,6 млрд доларів, зростання на 1,1 млрд доларів квартал до кварталу, основна причина — підвищення компенсації співробітникам по всьому світу, а також 300 млн доларів інвестицій у спільноту.

4. Капітальні витрати та клієнтські угоди

• Чисті капітальні витрати Q4 — 10,77 млрд доларів, за рік — 27,37 млрд доларів. Офіційні матеріали не містять порівняння із капітальними витратами Samsung чи SK Hynix за той же період.
• Капітальні витрати Q1 фінансового 2027 року — близько 11,5 млрд доларів; за перше півріччя 2027 року — близько 25 млрд доларів; у другому півріччі — ще більше. Темпи зростання будівельних капітальних витрат значно перевищать витрати на обладнання.
• Компанія збільшила капітальні витрати на фінансовий 2027 рік, основна частина зростання — на будівництво фабрик для забезпечення додаткових cleanroom-ресурсів до кінця календарного 2028 року й надалі. Керівництво зазначає, що навіть з урахуванням нових cleanroom по галузі, через додатковий клієнтський попит немає видимого часу повернення до балансу попиту і пропозиції.
• Укладено 26 стратегічних клієнтських угод. Зобов’язання (RPO) — близько 150 млрд доларів, враховано лише угоди з визначеною ціною; угоди — по принципу "платити без обговорення". Фінансові зобов’язання — 32 млрд доларів, більша частина — передоплата готівкою; компанія оцінює, що ці угоди покриють понад 35% доходів до 2030 року, фактичні доходи за період будуть істотно більшими, ніж відповідні RPO.

5. Прогноз на Q1 фінансового 2027 року

• Прогноз базується на розбавленому капіталі близько 1,15 млрд акцій. Середній дохід на 13% більше, ніж у Q4 (54,229 млрд доларів).
• У порівнянні з прогнозом: LSEG — дохід 57 млрд доларів, non-GAAP EPS — 35,40 долара; Bloomberg — дохід приблизно 56,77 млрд доларів. Середнє значення перевищує прогнози на 4,5 млрд доларів та 2,75 долара відповідно.
• Компанія прогнозує нові рекорди для фінансового 2027 року, кожен квартал — приріст доходу; маржа Q1 буде мінімальною для року, надалі — підвищення маржі, але з більш плавною динамікою. Операційні витрати фінансового 2027 року зростуть на 2,5 млрд доларів, в основному через R&D та компенсацію.

6. Ринкові умови та побоювання інвесторів

• Основний конфлікт — AI-тренування і inference стимулюють попит на HBM, серверний DRAM і SSD для дата-центрів, а постачання не встигає за розширенням. CEO Sanjay Mehrotra зазначив, що у 2027 та 2028 календарних роках баланс пам’яті буде ще напруженішим, ніж у 2026 році, і немає видимої дати повернення до балансу.
• Ціни, а не обсяг відвантаження, є головною причиною зростання DRAM та NAND цього кварталу: DRAM відвантаження зросли лише на середній однозначний відсоток, ціна — на десятки відсотків; NAND відвантаження +10%, ціна +30%. Пік циклу залежить від того, чи збережеться тренд зростання цін.
• Маржа вже на рівні 87%. Прогноз non-GAAP маржі Q1 — 86,25%, трохи нижче Q4, і компанія вважає це мінімальним рівнем для фінансового 2027 року. Якщо зростання цін сповільниться чи зміниться структура продуктів, питання в тому, чи зможе високий рівень прибутковості зберігатися.
• Передоплата від клієнтів та RPO поліпшують видимість, однак 12,7 млрд доларів передоплати мають бути повернуті у майбутньому, тож не слід розглядати їх як постійну готівку.
• Збільшення капітальних витрат та операційних витрат на 2,5 млрд доларів частково знижує гнучкість вільного грошового потоку; ціна акції минулого року зросла на 500–550%, від початку року — на 275%, після торгів спочатку опустилась до 1040 доларів, потім піднялася до 1078 доларів, що означає, що лише "перевищення очікувань" вже недостатньо для однонаправленого підвищення оцінки.

Відмова від відповідальності：Цей матеріал представлений лише для ознайомлення, не є інвестиційною порадою.