Ринкова капіталізація зросла на 1 трильйон доларів за квартал: чому AI-історія Microsoft (MSFT.US) знову привертає увагу ринку?

Додаток Zhihong Finance повідомляє, що після завершення третього кварталу Microsoft (MSFT.US) показала найкращий квартальний результат з 1998 року. З липня по вересень акції Microsoft зросли на 37,5%, а ринкова капіталізація збільшилась на 1 трильйон доларів США. На тлі зростання індексу Nasdaq 100, зосередженого на технологічних компаніях, лише на 0,4% за той же період, Microsoft стала п’ятою за результатами серед компонентів цього індексу. Wall Street робить ставки на те, що, завдяки зростаючій ролі Microsoft у сфері штучного інтелекту, акції компанії можуть і далі зростати.

Старший менеджер інвестиційного портфеля Washington Crossing Advisors та давній інвестор Microsoft Chad Morganlander зауважує, що після періоду недостатньо чіткого спілкування, Microsoft стала більш зрозумілою та лаконічною щодо того, як вона конвертує капітальні витрати у вигоду для клієнтів.

Нинішнє зростання Microsoft значною мірою зумовлене фінансовим звітом, опублікованим наприкінці липня. У звіті вказано, що завдяки сильному попиту на AI, хмарний бізнес Microsoft продемонстрував найшвидше зростання за останні чотири роки. Наступного дня після публікації звіту акції Microsoft зросли на 16%, що стало найкращим одноденним результатом з жовтня 2008 року, а ринкова капіталізація збільшилася на 450 мільярдів доларів. Звіт зняв занепокоєння ринку щодо того, чи принесуть величезні інвестиції Microsoft в AI кращий рівень зростання. У порівнянні з Alphabet, Amazon і Meta, які також активно вкладають у AI, фінансові результати Microsoft більш обнадійливі — серед чотирьох компаній Microsoft єдина, у якої показник річного вільного грошового потоку ще не став негативним.

Morganlander стверджує: “Microsoft демонструє чіткий шлях до прибутковості у сфері AI. Як компанія, що постійно інвестує, але не зазнає збитків, вона виглядає найбільш зрілою у цьому середовищі.”

Сильне відновлення акцій Microsoft особливо примітне, оскільки настрій ринку змінився дуже швидко. Червень був найгіршим місяцем для Microsoft з 2000 року, коли інвестори ставили під сумнів витрати компанії та перспективи програми у світі AI загалом. Однак, після цього занепокоєння у галузі зменшились, а інвестори були втішені зусиллями Microsoft щодо перетворення Copilot AI-асистента на продукт для корпоративних клієнтів. Morganlander зазначає: “На ринку все ще є побоювання щодо ‘кінця SaaS’, однак здається, що Microsoft менш схильна до цих проблем. Водночас люди вражені темпом впровадження та інтеграції Copilot.”

Втім, хоча поточне зростання забезпечило для Microsoft позитивний результат за рік, його 6,1% річного приросту значно відстає від приросту індексу Nasdaq 100, що становить 20%. Менеджер інвестиційного портфеля Advisors Capital Management JoAnne Feeney каже: “Стрімке зростання Microsoft цього кварталу сталося тому, що люди помилились. Інвестори зрозуміли, що неправильно оцінили потенціал компанії, тому багато зростання — це просто корекція цієї помилки.”

Попри це, зростання оптимізму зробило Microsoft улюбленцем Wall Street. Лише троє аналітиків не надали рейтингу “купувати”, ніхто не дав рейтингу “продавати”. Середня цільова ціна аналітиків вказує, що акції Microsoft можуть зрости приблизно на 11% за наступні 12 місяців. Минулого тижня Stifel підвищив рейтинг Microsoft до “купувати”, аналітик Brad Reback заявив, що Microsoft вже “очевидно перейшла на новий рівень”, і вважає, що тенденція має зберегтися до кінця року, а також “за останній час він все більше впевнений у здатності компанії стабільно підтримувати двозначний ріст доходу.”

Adam Wood з Morgan Stanley прогнозує, що загальна річна прибутковість Microsoft складе близько 20%, аргументуючи це довгостроковим потенціалом зростання компанії та нещодавнім рішенням підвищити дивіденди. У своєму звіті від 16 вересня він написав: “У поєднанні з високими темпами зростання прибутку на акцію, це підтримує стійку двозначну загальну прибутковість Microsoft, що створює привабливе співвідношення ризику та винагороди.”

Щодо прогнозів прибутку, очікується, що дохід Microsoft фінансового 2027 року зросте на 18% — приблизно на тому ж рівні, що й у 2026 році; Wall Street прогнозує, що темпи зростання доходу у фінансовому 2029 році сягнуть 21%. Щодо прибутку на акцію, цього фінансового року очікується зростання приблизно на 11%, що менше, ніж майже 32% у 2026 році, але передбачається, що у фінансовому 2028 році цей показник наблизиться до 19%, а у 2029 році досягне 21%.

Щодо оцінки, акції Microsoft торгуються приблизно в 25 разів до прогнозів прибутку на наступні 12 місяців — це недешево, але нижче середнього показника за останні 10 років, який становить 27 разів. Серед технологічних компаній із найбільшою ринковою капіталізацією, лише Apple оцінюється вище. Feeney зазначає: “Дехто хоче бачити більше впровадження Copilot або більше функцій, але потенціал впровадження все ще набирає обертів, а останні оголошення дуже позитивні. Однак Microsoft все ще має доводити свою ефективність.”