Три гіганти закликають "уповільнити": віра в AI похитнулася, ціна на нафту перевищила сто, Федеральна резервна система США готується підвищити ставки — фондовий ринок США може вступити в найнебезпечніший тиждень цього року

Ukrainian Finance APP зазначає, що наступного тижня фондовий ринок США очікує низку подій: інвестори будуть зайняті аналізом макроекономічних даних США та світу, первинного ринку, корпоративних заходів, глобальних рішень з монетарної політики та інших ключових світових сигналів.

Макроекономічні дані стануть у фокусі, а лістинг нових акцій створить динаміку на рівні окремих компаній; ціни на сиру нафту, а також новини зі США та Азії будуть визначати рух галузей.

Торговельна активність іноземних інвесторів вплине на загальні тенденції ринку. У скороченому торговому тижні учасники ринку будуть обережними, враховуючи триваючу геополітичну напруженість і рішення Федеральної резервної системи. Геополітичний конфлікт між США та Іраном і розвиток ситуації на Близькому Сході визначатимуть глобальний тренд цін на нафту.

Керівник досліджень у Geojit Investments Ltd Віноод Наїр зазначив: "Наступний тиждень буде багатим на макроекономічні події, до ключових належать дані щодо інфляції в США, рішення Федеральної резервної системи та Банку Японії, які разом із динамікою нафти визначать короткостроковий напрямок ринку. Високі ціни на енергоносії, триваючий відтік іноземного капіталу та геополітична невизначеність збережуть високий рівень волатильності."

Рішення Федеральної резервної системи та Банку Японії щодо монетарної політики

Федеральна резервна система оголосить рішення щодо монетарної політики 16 вересня, ринок дуже очікує, що центральний банк США підвищить ставку на чверть процентного пункту. На фоні того, що у серпні споживча інфляція зросла, очікування на Уолл-стріт ще більше підвищилися.

Деякі інвестори вважають, що це рішення стане випробуванням для репутації голови Федеральної резервної системи Кевіна Волша у боротьбі з інфляцією—після прес-конференції у липні його репутація піддається додатковому аналізу. Банк Японії оголосить рішення щодо процентної ставки 18 вересня, і більшість ринку очікує, що політики підвищать ставку на 25 базисних пунктів до 1,25%, що стане найвищим рівнем за понад тридцять років.

Три гіганти одночасно закликають “уповільнити AI”: американські акції AI зазнають стрес-тесту

Минулого тижня в секторі AI сталося рідкісне: CEO Anthropic Даріо Амодей опублікував довгу статтю "Ми повинні контролювати передові розробки", закликавши всю галузь уповільнити розробку передових моделей; Сам Олдман з OpenAI і Ілон Маск з xAI відкрито відповіли, Маск заявив: "Даріо має рацію". Олдман також повідомив ЗМІ, що OpenAI цього року не вийде на біржу через міркування безпеки.

Ринок відреагував падінням. У понеділок, під час азіатської сесії, індекс MSCI Asia Pacific знизився на 0,5%, японський та корейський фондові ринки також пішли вниз. Ф'ючерси на індекс Nasdaq 100, де домінують технологічні акції, впали понад 1%, ф'ючерси на S&P 500 — на 0,6%.

Який рівень короткострокового тиску?

Експерти ринку зазначають, що акції чипів і ланцюга постачання можуть першими постраждати під час ранкового розпродажу. Висока оцінка, щільна торгівля і макроекономічний зустрічний вітер формують резонанс—індекс Nasdaq 100 вже знизився більш ніж на 4% від червневого максимуму, американський індекс чипів впав на 14% за той же період, а очікування підвищення ставки Федеральною резервною системою та геополітичні ризики підвищують глобальні фінансові витрати. Примітно, що S&P 500 та MSCI Global за той же період лише трохи підросли (+0,6%), що свідчить про те, що нинішня корекція зосереджена переважно всередині напряму AI.

Однак аналітики переважно не вважають, що довгострокова логіка порушена. Менеджер портфеля Allspring Global Investments Гері Тан зазначив: "Це може спричинити короткостроковий тиск, але навряд чи зруйнує довгострокову торгівлю AI. AI ще знаходиться на ранніх етапах розвитку, я не впевнений, чи інші учасники екосистеми готові синхронізовано уповільнити темп, коли технології швидко розвиваються."

Інвестиційний стратег Global X Management Біллі Люнг дає більш оптимістичну інтерпретацію: "Троє CEO погодилися контролювати темп, але це насправді не призведе до зменшення витрат на чипи, електроенергію та інфраструктуру, навпаки, це подовжить цикл розвитку. Якщо комерціалізація зростає, а ітерації трохи сповільнюються, галузь переключиться з 'витрачання на будівництво' до 'монетизації існуючих активів'.'

Головний інвестиційний стратег Saxo Bank Чару Чанана зазначає, що оцінка технологічних акцій базується не тільки на попиті, але й на очікуваннях швидкої ітерації моделей, тому ціноутворення піддається більш детальному аналізу; проте безпекові механізми сприятимуть новим інвестиціям у кібербезпеку та AI-моніторингові інструменти, виробники систем зберігання, мереж, охолодження та електрообладнання мають проекти, що забезпечують результати," більш контрольований та регульований R&D, навпаки, робить можливості AI-сектору більш стійкими".

Існують і обережні думки. Деякі експерти ринку ставлять під сумнів, чи "уповільнення" пов'язане з безпекою, чи це реакція на надмірні капітальні витрати, які вже "не під силу"—якщо друге правда, інвестори мають переглянути логіку оцінки AI і не варто сліпо купувати на поточних рівнях.

Короткостроково, акції AI-галузі, що відкриються у понеділок, явно відчують тиск; середньостроково, справжнім вододілом стане питання—чи є це "уповільнення" просто позицією чи поворотною точкою. Тим більше, Anthropic веде переговори з Nvidia щодо участі як основного інвестора у супер-IPO, що може оцінюватися у 2 трлн доларів, тому цього тижня Уолл-стріт фактично проведе відкритий стрес-тест щодо віри в AI.

Стрибок цін на нафту змінює інфляційні очікування: цього тижня фондовий ринок США проходить потрійний стрес-тест

Минулого тижня через атаку дронів було закрито східно-західний нафтопровід Саудівської Аравії, найбільший трубопровід потужністю 7 млн барелів/добу, чий реальний транспорт у останні місяці становить 4–5% глобальної пропозиції — раніше це була єдина альтернатива заблокованій війною протоці Хормуз, але тепер “обхідна схема” сама стала мішенню.

На додаток, Хусити захопили острів Перім у протоці Манде, ще один танкер постраждав від пожежі у Хормузі, а Оман тимчасово відклав зустріч між Іраном та країнами Перської затоки, ризики на різних лініях накопичуються. В неділю ціна на нафту стрімко зросла понад 3%, Brent досягла близько 107,9 доларів, а роздрібна ціна дизелю у США перевищила рекордні 6 доларів за галон.

Це підливає масла у вогонь інфляції. Серпневий CPI у США вже зріс, енергетичні витрати проникають у ціни через логістичний ланцюг, і шлях падіння інфляції у вересні-жовтні може змінитися. В середу очікується засідання Федеральної резервної системи, ринок дуже ставить на підвищення ставки на 25 батисних пунктів, а високі ціни на нафту ще більше підсилять “яструбині” заяви, репутація голови Волша у боротьбі з інфляцією знову під питанням, а цикл жорсткої монетарної політики може затягнутися.

Для фондового ринку США напрямок переважно негативний, але структура ринку різна: акції енергетичного сектору (зросли понад 30% за рік), золото, долар та інші захисні активи виграють; авіаційні, хімічні, споживчі та акції з високою оцінкою, чутливі до ставок, зазнають тиску. Ще складніше: цього тижня на ринок впливає не лише “уповільнення AI” через розпродаж чипових акцій (SK hynix впала на понад 4,6% на темній сесії в неділю, Nvidia — на 2,2%), але й ризикова бульбашка через сповільнення маржинального кредитування, а ризик-апетит і так слабкий.