Ціна на мідь на LME досягла історичного максимуму! Резонанс вигідних тарифів і попиту-пропозиції: на фоні зростання попиту від AI, обсяги експорту Чилі впали до мінімального рівня за рік

За інформацією Ukrainian Finance APP, ціни на мідь на Лондонській металевій біржі (LME) кілька тижнів поспіль зростали через очікування розширення тарифів на імпорт рафінованих металів зі боку президента США Дональда Трампа, і врешті-решт досягли історичного максимуму. Базова тримісячна ф'ючерсна ціна на LME піднімалася на 0,8% до $14 533 за тонну, побивши попередній рекорд, встановлений у січні, після чого зростання трохи сповільнилося.

З початку року ціна міді зросла на 17%, а за останні 12 місяців — аж на 47%. Це стало можливим завдяки довгостроковому дисбалансу між попитом і пропозицією. Старі великі мідні родовища у світі не в змозі задовольнити попит на мідь для дата-центрів, відновлюваних джерел енергії та електромереж — цей фон довго залишався ключовим аргументом для прибічників зростання цін на мідь.

Короткострокові фактори також почали відігравати роль — особливо цього року десятки тисяч тонн міді були доставлені до США, трейдери намагалися заробити на вищих американських цінах на мідь. Хоча Міністерство торгівлі США планувало ще два місяці тому подати у Білий дім відповідний звіт та рекомендації щодо необхідності тарифів, ринок досі враховує можливість введення тарифів на імпорт необробленої міді.

Тарифи стимулюють зростання цін на мідь

Хоча світові запаси залишаються високими, завдяки зменшенню запасів металу в глобальній мережі LME тепер більша їх частина зосереджена у США. Це призвело до тимчасового дефіциту постачання, створило тиск на тих, хто тримає короткі позиції і штовхало ціни до нових історичних максимумів навіть на тлі слабкого попиту.

Старший аналітик чилійського аналітичного центру Cesco, Cristián Cifuentes, зазначає: “Це обумовлено більше переорієнтацією металу через тарифи, а не надлишком кінцевого попиту. Маємо локальний дефіцит, а не глобальний надлишок попиту.”

Попри невеликий обсяг торгів, у понеділок ціна на мідь у Лондоні зросла, а торгівля на американських біржах була закрита через День праці, що знизило апетит до ризику на фінансових ринках.

Незважаючи на зростаючі макроекономічні та геополітичні виклики — такі як війна Ірану та різке збільшення вартості запозичень у США, які створюють значний тиск на глобальні капіталомісткі виробничі компанії — ціна на мідь продовжує зростати. Висока ціна може стати загрозою для попиту на мідь, адже покупці шукають альтернативи, але поки що цей тиск зі сторони попиту не вплинув помітно на зростання цін.

Імпорт міді до США досяг історичного максимуму, основна причина — постійна премія ціни ф’ючерса міді на товарній біржі Нью-Йорка (Comex). Відтоді як президент Трамп у лютому минулого року вперше офіційно запропонував ввести тарифи на мідь, трейдери отримали величезні можливості для арбітражу.

Тарифна торгівля істотно вплинула на світові запаси: минулого місяця запаси міді на LME різко зменшилися, складські запаси під мідні контракти опустилися до дуже низьких рівнів, а дефіцит поглибився. Попри нові поставки, частина напруги зберігається, і ціна спот все ще значно перевищує тримісячну ф’ючерсну ціну на LME — це явище “спотової премії” свідчить про перевагу попиту над пропозицією.

AI та енергетична трансформація: “структурний попит” на мідь перебудовує довгострокову логіку

Довгострокова логіка зростання ціни на мідь залишається незмінною. Розвиток штучного інтелекту та швидке будівництво дата-центрів — ключові рушії нинішнього зростання попиту на мідь. Потреба AI в міді стосується не лише внутрішніх кабелів дата-центрів — самі дата-центри споживають багато електроенергії, що означає створення нових електростанцій, ліній електропередач, підстанцій, трансформаторів та масового оновлення електромереж.

За даними галузевих розрахунків, мідний вміст у дата-центрі потужністю 1 гігават у 2,5 рази перевищує традиційний центр. Тільки будівництво глобальних кластерів обчислювальних потужностей у 2026 році призведе до додаткового попиту на майже 400 000 тонн міді. Інші установи оцінюють приріст попиту на мідь у зв'язку з розширенням обчислювальних потужностей у 2026 році приблизно у 475 000 тонн. Розвиток електромобільності та відновлюваних джерел енергії також збільшує попит на мідь — для сонячних електростанцій, вітрових парків і проєктів акумулювання батарей мідь потрібна у великих кількостях.

Ключовий висновок: на кожному етапі електрифікації незамінною залишається мідь. Водночас у світі великі родовища міді стикаються зі зниженням якості руди, старінням обладнання та зростанням виробничих витрат, нові проєкти стримуються довгими термінами розвідки, погодження та будівництва.

Гірничорудні гіганти — найбільші переможці

Зростання цін на мідь однозначно вигідне для найбільших у світі гірничих компаній, які давно прагнули збільшити частку металу, що незабаром переживатиме період довготривалого підйому попиту. Rio Tinto (RIO.US), BHP (BHP.US), Glencore та Zijin Mining у своїх свіжих фінансових звітах повідомили про суттєве зростання прибутку завдяки сильним результатам міді.

Rio Tinto у першій половині 2026 року показала базову EBITDA у мідному сегменті на 84% вище, ніж торік, досягнувши $5,7 млрд, а вільний грошовий потік зріс на 325%. Для порівняння, основний джерело прибутку групи — залізна руда — показала зниження базової EBITDA на 1%. Три сегменти — мідь, алюміній, літій — вже забезпечують понад половину прибутку Rio Tinto до сплати відсотків, податків, амортизації та знецінення.

Найбільша експортна країна міді Чилі: обсяги експорту все ще на річному мінімумі

Попри це, цього року багато великих гірничих компаній долають операційні труднощі. За оприлюдненими у понеділок даними, не дивлячись на значний ріст цін на мідь, найбільший виробник міді у світі, Чилі, постраждав від сильних зимових штормів та аварій на шахтах, а експорт міді у серпні впав до найнижчої позначки за понад рік. Якщо у другій половині року сектор не відновиться, світове виробництво міді вперше з 2017 року може знизитися на річній основі.

За даними, оприлюдненими у понеділок, у серпні експорт міді з Чилі склав $4,62 млрд, що на 14% менше, ніж у липні, і на 3,2% менше, ніж за аналогічний період минулого року. Це найнижчий місячний показник з липня 2025 року. Незважаючи на зміцнення цін, середньомісячна ціна в серпні була більш ніж на 40% вища, ніж рік тому, а експортний дохід все одно знизився.

Чилійська гірничовидобувна галузь цього року переживає труднощі: у липні й серпні сильні дощі, снігопади та вітри змушували шахти тимчасово зупиняти роботу, а несприятлива погода часто обмежувала діяльність портів. Проблеми у виробництві ключової країни, що забезпечує чверть світового виробництва міді, підтримують високі ціни і поглиблюють вже напружену глобальну ситуацію з поставками через перебої в інших регіонах.

Екстремальні погодні умови ще більше підвищують ризики дефіциту. Antofagasta та Lundin Mining скоригували прогноз виробництва на 2026 рік до 625-655 тис. тонн та 300-325 тис. тонн відповідно. За даними International Copper Study Group (ICSG), світове виробництво міді у першій половині 2026 року впало на 1,1% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, при цьому гіганти Codelco та Freeport-McMoRan показали двозначне падіння обсягів.

Morgan Stanley вже знизив очікування приросту до майже нульового або навіть невеликого скорочення, — це означає, що світове виробництво міді може вперше з 2017 року зменшитися за рік.

Голова металевого напрямку StoneX Financial Inc. Michael Cuoco пише, що поєднання сильного приросту попиту і складнощів із поставками “має призвести до ще більшого дефіциту балансу на ринку в майбутньому, що підтримуватиме зростання цін”.