Організація: Яструбина декларація ФРС тимчасово стримує угоди на знецінення, ціна на золото до кінця року може досягти 4200 доларів

UFX, 1 вересня—— Керівник досліджень товарів в інституції заявив, що голова Федеральної резервної системи Kevin Warsh минулої п'ятниці (28 серпня) на виступі в Jackson Hole зайняв більш жорстку позицію, ще раз підкресливши необхідність повернення інфляції до цільового рівня в 2% і зазначивши, що поточні фінансові умови не є обмежувальними, що стало значним негативним чинником для золота останнім часом. Ринок трактував це як можливість підвищення ставок у вересні та грудні. Він вважає, що наратив щодо девальваційних угод тимчасово відкладено, а золото до кінця року може втратити приріст і спуститися до нижнього краю діапазону 4200–4700 доларів.

Голова Федеральної резервної системи Kevin Warsh в минулу п'ятницю (28 серпня) на виступі в Jackson Hole, штат Вайомінг, зайняв жорстку позицію, підкресливши свою обіцянку центрального банку тримати інфляцію під контролем. Керівник досліджень товарного ринку TD Securities Bart Melek заявив, що така позиція може стати суттєвим негативним чинником для золота у короткостроковій перспективі.

Жорсткі заяви Warsh: інфляція не приборкана, фінансові умови не жорсткі

Melek у своєму останньому аналізі золота пише: "Голова Федеральної резервної системи Kevin Warsh минулої п'ятниці на виступі в Jackson Hole попередив, що інфляція ще не показала переконливого спаду, і нагадав, що політики мають забезпечити повернення інфляції до цільового рівня 2%, зазначивши, що ця мета є твердою та незмінною. Він також зазначив, що поточні фінансові умови не є обмежувальними."

Melek також звернув увагу на те, що Warsh стверджував: "Дані не сприяють приборканню високих показників PCE і CPI", тобто зростання цін на енергоресурси та сильна економіка означають, що основні фактори, які підвищують загальне зростання цін, досі зберігаються.

Ринок переглядає очікування: підвищення ставок у вересні та грудні

Melek заявив: "Ринок трактує цю промову так, що Центральний банк США має більше шансів підвищити ставку у вересні та грудні, що є значною зміною порівняно з очікуваннями до виступу Warsh. В результаті цього короткострокові ставки стали вищими, а долар зміцнився, спричинивши падіння ціни на золото приблизно на 125 доларів до 4470 доларів за унцію на момент написання цієї статті. Це відповідає нашим припущенням за останні кілька тижнів."

Він зазначив, що TD Securities вважає, що навіть якщо долар перебуває під тиском, у золота наразі може бути ще більше простору для падіння. Він пише: "Ми оцінюємо, що принципова позиція Федеральної резервної системи щодо стабільності цін і переконання, що грошова політика є найефективнішим інструментом для досягнення цієї мети, означає, що наратив щодо девальваційних угод тимчасово буде відкладений. Раніше трейдери підвищували ціну на золото через втручання Міністерства фінансів на довгостроковому сегменті ринку облігацій, що призвело до послаблення фінансових умов, тому дорогоцінні метали, ймовірно, повернуть частину нещодавнього приросту і до кінця року знизяться до нижньої межі діапазону 4200–4700 доларів за унцію. Вищі ставки на початку кривої повинні компенсувати покращення фінансових умов, викликане операціями Міністерства фінансів на довгому кінці."

Жорсткіше, ніж у липні, але золото зберігає середньострокові перспективи

Melek зазначає, що голова Федеральної резервної системи здається ще більш жорстким, ніж у липні. Він підкреслює: "Економічна ситуація відносно стабільна, а інфляція досі перевищує цільовий рівень. Ринок починає враховувати підвищення ставка федеральних фондів у вересні та грудні. Однак, коли інфляція стабілізується на фоні збалансованого ринку нафти та падіння загального попиту через високі ставки, ФРС матиме більше впевненості у скасуванні будь-яких обмежень, щоб виконати свої обов'язки щодо максимального рівня зайнятості, що підтримуватиме зростання цін на золото до нашої цілі в 5350 доларів за унцію у третьому кварталі 2027 року."

Він додає: "Центральні банки, інституції та фізичні роздрібні інвестори можуть виступати каталізаторами, оскільки вони продовжують розглядати дорогоцінні метали як привабливий інструмент для диверсифікації портфеля і, ймовірно, шукають кращі точки входу."

Висновок

Від послаблення фінансових умов Міністерством фінансів до жорсткої позиції Федеральної резервної системи: наратив, який визначає рух золота, зазнає різкої зміни. Оцінка TD Securities дуже чітка: найближчим часом позиція Warsh переважає над девальваційною торгівлею, і ціна на золото може шукати дно в районі 4200 доларів; у середньостроковій перспективі, коли інфляція стабілізується, а ФРС знову зосередиться на зайнятості, золото зберігає потенціал для відновлення до цільового рівня в 5350 доларів.


Денний графік спотового золота Джерело: EasyUFX

GMT+8, 1 вересня, 11:13 Спотове золото 4439.20 доларів/унція