Чи зазнала збитків бізнес-модель AI? Згідно з результатами дослідження, через два місяці після випуску найдорожча модель Athropic Fable 5 складає лише 11% від загальних витрат підприємств.

Найпотужніша та найдорожча AI-модель Fable 5 від Anthropic наразі стикається з байдужістю корпоративних клієнтів, ця тенденція підриває довгострокову бізнес-логіку передових лабораторій штучного інтелекту, які спираються на принцип "від найсильнішої моделі до доходів".

За словами видання Financial Times у неділю, на основі даних платіжної організації Ramp щодо витрат 70 000 компаній, з моменту запуску Fable 5 на початку червня цього року минуло вже понад два місяці, а її частка у загальних витратах на всі продукти Anthropic становить лише близько 11%, причому темпи зростання очевидно зупинилися. Це порушило звичну практику корпоративних користувачів обирати найпотужнішу модель. Аналітики та інвестори Anthropic вважають, що основною причиною цього зрушення є висока ціна Fable 5 і той факт, що попередні версії моделей вже достатньо задовольняють більшість бізнес-потреб.

Слабкий попит на Fable 5 ставить під сумнів життєздатність бізнес-моделі Anthropic: передові лабораторії штучного інтелекту роками концентрували мільярди доларів витрат на дослідження для тренування більш масштабних і складних моделей, і якщо корпоративні клієнти далі перейдуть до дешевших альтернатив, ця логіка буде суттєво порушена.

Ця тенденція збігається з періодом, коли Anthropic готується до IPO, яке очікується як наймасштабніше в історії. Інвестори прогнозують оцінку компанії у понад 2 трильйони доларів, а вихід на біржу може стартувати вже наступного місяця. Виручка Anthropic у липні не досягла найбільш оптимістичних очікувань — деякі інвестори прогнозували річний обсяг продажів понад 80 мільярдів доларів, однак минулого тижня компанія повідомила акціонерам, що фактична виручка за підсумками липня в річному обчисленні склала 65 мільярдів доларів, що більше, ніж 47 мільярдів у травні.

Корпоративні клієнти переходять до дешевших моделей, ореол передових моделей тьмяніє

Ramp повідомляє, що власна модель Anthropic Opus 5 — дешевша за ціною, менш масштабна, але все ще високопродуктивна — з моменту запуску наприкінці липня вже перевершила Fable 5 за корпоративними витратами. Тим часом, GPT 5.6 від OpenAI коштує значно дешевше за Fable 5, а річна виручка материнської компанії цього кварталу вже зросла на 35% і перевищила 40 мільярдів доларів. Випуск GPT 5.6 змінив негативний тренд OpenAI, який спостерігався з початку року.

Дешеві open-source моделі також надають корпоративним клієнтам більше альтернатив, додатково зменшуючи можливості топових лабораторій штучного інтелекту в США диктувати ціни. Головний економіст Ramp, Ara Kharazian, відзначає, що правила збереження даних, введені адміністрацією Трампа, також стали на заваді популярності Fable 5.

На початку червня адміністрація Трампа з мотивів національної безпеки змусила Anthropic тимчасово відкликати цю модель, що суттєво вплинуло на темпи зростання виручки компанії у червні. Лише 1 липня уряд дозволив Fable 5 знову вийти на ринок і обмеження були зняті. Аналітики й інвестори зазначають: після повторного запуску тривога щодо додаткових обмежень для Fable поступово зникла, і політична невизначеність у виборі моделей клієнтами відійшла на другий план, поступившись ціновим і продуктивним факторам.

Партнер Accel, Miles Clements, у контексті інвестицій цього фонду в Anthropic на суму близько 1 мільярда доларів заявив: "Більшості не потрібно працювати на передових рівнях", етап, коли корпоративні клієнти обирають лише найпотужнішу модель, "не є сталим".

Високі темпи зростання приховують ризики, перспектива IPO під питанням

Попри вищезгадані труднощі, загальна динаміка зростання Anthropic все ще залишається сильною. Від початку року компанія збільшила виручку майже в сім разів і зафіксувала перший скоригований операційний прибуток у другому кварталі, а також повідомила інвесторам про можливість повторного отримання прибутку у третьому кварталі. За даними інформованих джерел, Anthropic також повідомила інвесторам, що кількість клієнтів із річними витратами понад 100 000 доларів вже досягла 6 000.

Однак структуральні проблеми, які виявляє слабкий попит на Fable 5, викликають сумніви щодо життєздатності бізнес-моделі Anthropic. Передові лабораторії штучного інтелекту роками концентрували мільярди доларів витрат на дослідження для тренування більш масштабних і складних моделей, і якщо корпоративні клієнти далі перейдуть до дешевших альтернатив, ця логіка буде суттєво порушена.

Kharazian визнає: прогнозувати перебіг подій Anthropic у найближчі місяці "майже неможливо". "Якщо брати за основу попередній тренд, можна було б очікувати домінування Anthropic на ринку. Але OpenAI випустила чудову нову модель, а Fable не виправдав очікувань, і це змінило ситуацію на протилежну".