У плані фінансування AI Nvidia на 500 мільярдів приховані ризики: радник Трампа попереджає про надлишок "тіньових GPU"
Технологічний радник Trump, David Sacks, у подкасті попередив, що найбільшим ризиком фінансового AI-плану Nvidia на 500 мільярдів доларів є надлишок обчислювальної потужності. Він порівняв це з кризою "темного волокна" після інтернет-бульбашки — якщо GPU залишаться невикористаними і ціни обваляться, це сильно вдарить по всьому інвестиційному ланцюгу інфраструктури AI. Він також зазначив, що політичний опір будівництву дата-центрів, навпаки, може запобігти появі надлишку.
Грандіозний план Nvidia упакувати GPU у фінансові активи наразі стикається з внутрішнім ризиковим попередженням із Білого дому.
Нещодавно, член Комітету радників президента Трампа з науки і технологій David Sacks заявив у програмі "All In Podcast", що співпраця Nvidia з інвестиційними установами щодо перетворення GPU у фінансовані дохідні активи має найбільшу загрозу не через недостатній попит, а через надлишок потужностей — якщо виникне ситуація "dark GPU", це спричинить системний стрес для всього ланцюга інвестицій в AI інфраструктуру.
Заява Sacks є на сьогодні найпрямішим попередженням про ризики з урядових кіл Трампа щодо цього AI-фінансування.
Що таке ризик “dark GPU”
Sacks порівнює свою стурбованість із "dark fiber" у часи бульбашки інтернету, пояснюючи аналогічний сценарій.
На початку 2000-х телекомунікаційні компанії масово прокладали волоконну оптику, але попит не виправдав очікувань, багато оптики залишалось невикористаною, ціни впали, і це стало історично відомою кризою "dark fiber". Sacks вважає, що на ринку GPU існує подібний ризик.
У програмі він прямо сказав: "Для мене найбільший ризик не з боку попиту, а у надлишкових потужностях, надмірному будівництві. Як після колапсу інтернет-бульбашки виникла dark fiber, якщо з’явиться dark GPU, це буде катастрофа для всіх — особливо для тих, хто під час спорудження інфраструктури потужностей очікував спотову ціну $30–50 за ват."
"30–50 доларів за ват" тут стосується публічних оцінок вартості потужностей AI, які озвучував Маск. За повідомленнями, на внутрішній конференції SpaceX Маск заявив, що цінність AI потужностей становить приблизно $30–50 за ват, і з цього виходив, що надання 1 гігавата потужностей до кінця 2027 року принесе $300–500 млрд доходу.
Однак згодом Nebius, постачальник інфраструктури, розкрив, що річна вартість контракту на багаторічний хмарний сервіс становить $20–25 млн за мегават. Це означає, що очікувану Маском ціну насправді відповідає лише надбавка за короткострокові договори, а не загальна галузева ціна.
Політична протидія як "природне страхування"
Sacks не зупинився лише на попередженні про ризики, а також дав парадоксальну оцінку: саме численні політичні перепони у будівництві дата-центрів, ймовірно, захищають ринок від надлишку.
Він сказав: "Якщо раптом забагато людей почне постачати потужності, ринок перевантажиться, це справжній ризик. Але дивно, що всі ці політичні перепони якраз і страхують від такого сценарію. Побудувати дата-центр надзвичайно складно — ми вже обговорювали причини, а зараз ще відбувається моральна паніка, істерія, навіть можна сказати фарс. Саме ці політичні перепони, я вважаю, практично гарантують, що відносно експоненційного зростання попиту не буде надлишку пропозиції. Тож із певної дивної перспективи ви навіть захищені."
Інакше кажучи, логіка Sacks така: чим вищий бар'єр для будівництва, тим важче швидко наростити пропозицію, і тим нижчий ризик надлишку.
Основна логіка фінансування Nvidia
Sacks у програмі також пояснив корінні мотиви фінансового плану Nvidia: нестача капітальних витрат у покупців нижнього рівня настільки велика, що одних акцій і боргового фінансування недостатньо.
Він навів приклад плану розширення Маска: "Маск планує наступного року додати близько 6–8 гігават потужностей, ми знаємо, це потребує $300–400 млрд капітальних вкладень. А його компанія щойно залучила $100 млрд через акції та борги. Очевидно, їм треба фінансуватися ще якось."
Sacks вважає, що найпряміше рішення — звернутися до Nvidia за фінансуванням продавця. Він сказав: "Зараз Jensen (Хуанг Женьсюнь) створює кредитну лінію через великі банки, великі приватні фонди, і ця лінія буде відкрита для всіх покупців нижнього рівня, це принесе їм вигоду."
Суть цього плану Nvidia — перетворити GPU на активи, схожі на фінансові цінні папери, і надати їм залишкову підтримку від Nvidia, щоб GPU стало придатним для фінансування і створювало дохід. Sacks називає це ключовим кроком для подолання фінансових обмежень у поточному розвитку AI-інфраструктури.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Європейські акції зазнали найбільшого падіння за два місяці! Ціни на нафту перетнули межу ста доларів, що спричинило попередження про інфляцію, ринок очікує чотири підвищення ставок від європейського та британського центральних банків.
Індекс Stoxx Europe 600 у середу знизився на 1,41%, що стало найбільшим денним падінням з липня. На тлі повторного прориву ціни на Brent понад 100 доларів трейдери роблять ставки на те, що Європейський центральний банк і Банк Англії підвищать ставки приблизно на 90 базисних пунктів до 2027 року. У середу дохідність дволітніх німецьких облігацій досягла 3,08%, найвищого рівня з червня 2024 року. Проте багато аналітиків застерігають, що поточне ціноутворення підвищення ставок може бути надмірним, зараз немає доказів широкого поширення інфляції, а ризики зниження для економіки єврозони обмежують простір для підвищення ставок з боку центральних банків.
Ставки на окремі акції за годинами: чергова еволюція левередж ETF на Уолл-стріт
Defiance ETFs подали заявку до SEC на запуск фонду з левереджем, який перезавантажується щогодини, здійснюючи ребалансування шість разів протягом кожного торгового дня. Період цільового прибутку буде скорочено з "дня" до "години". Цей продукт надає активним трейдерам більш точний інструмент для торгівлі протягом дня, однак часте складне нарахування також синхронно збільшує як прибутки, так і збитки, що підвищує ризик волатильності. На фоні посилення контролю за левередж ETF з боку глобальних регуляторів, чи буде цей продукт схвалений, залишається великою невизначеністю.
Ціни на криптовалюти
Більше
