Попередній огляд гарячих подій наступного тижня: пошук очікуваних відмінностей у даних щодо ІСЦ та "страшних" показниках

Huitong Net, 7 серпня—— З 10 по 14 серпня ринок вступить у надзвичайно насичене вікно перевірки даних. Окрім показників грошової та споживчої інфляції Китаю і США, переплетення таких факторів, як аукціон держоблігацій США, щомісячний звіт OPEC та виступи представників Федеральної резервної системи США, створює ризик короткострокових імпульсів і корекції очікувань на ринку.

Вступ: З 10 по 14 серпня ринок вступить у надзвичайно насичене вікно перевірки даних. Окрім показників грошової та споживчої інфляції Китаю і США, переплетення таких факторів, як аукціон держоблігацій США, щомісячний звіт OPEC та виступи представників Федеральної резервної системи США, створює ризик короткострокових імпульсів і корекції очікувань на ринку.

Понеділок (10 серпня): локальне фінансування та "яструбиний-голубиний" зондування Банку Японії

Китай: публікація даних щодо M2, загального фінансування та нових кредитів за липень.

Заміжжя: Японія публікує витяги думок членів ради за липень та індекс довіри Sentix за серпень.

Ключові моменти: в Китаї важливо слідкувати чи стабілізувалася різниця між M1-M2, щоб оцінити рівень акумуляції коштів та активізацію реального сектору; щодо Японії – слід звернути увагу чи в протоколах є маргінальні коментарі щодо "додаткового підвищення ставок" або "темпів згортування балансу".

Вівторок (11 серпня): Резервний банк Австралії зберігає статус кво та в очікуванні даних по зайнятості/нерухомості в США

Австралія: Резервний банк Австралії оголошує рішення щодо ставки (очікується 4,35%), Блок проводить прес-конференцію.

США: тижневі дані ADP по зайнятості, продажі житла на вторинному ринку за липень.

Ключові моменти: чи збереже Резервний банк Австралії можливість для "подальшого підвищення ставки"; американські акції/облігації заздалегідь торгують реакцію на аномалії даних ADP для підготовки до публікації ключових даних в четвер/п'ятницю.

Середа (12 серпня): Глобальний день інфляції (важливо) та три удари по нафті

Макро: CPI США за липень, CPI Німеччини за липень.

Енергетика: місячний звіт OPEC щодо нафти, запаси API/EIA США.

Ключові моменти: CPI США за липень – найвищий ризик тижня, безпосередньо визначає ціни на зниження ставки ФРС у вересні; по нафті слідкувати за корекцією прогнозу попиту від OPEC на друге півріччя.

Четвер (13 серпня): Естафета даних PPI, аукціон 10-річних облігацій та виступи представників ФРС

Дані: PPI США за липень, початкові заявки на допомогу по безробіттю, ВВП Великої Британії.

Події: аукціон 10-річних облігацій США; виступи членів ФРС (Hammock, Barkin, 2026).

Ключові моменти: медичні та авіабілети в PPI напряму впливають на очікування PCE; для аукціону 10-річних облігацій важливо спостерігати за мультиплікатором та tail (премією на краю), остерігайтеся другого сплеску дохідності.

П’ятниця (14 серпня): Завершення "страшних даних" та визначення інфляційних очікувань

США: роздрібні продажі за липень ("страшні дані"), індекс споживчої довіри Мічиганського університету за серпень і 1/5-річна інфляційні очікування.

Ключові моменти: роздрібні продажі перевіряють чи у США "м’яке приземлення" чи рецесія; короткостроковий вплив інфляційних очікувань Мічиганського університету часто недооцінюють, особливо підвищення довгострокових (5 років) може викликати занепокоєння сильного ястребиного настрою на ринку.

Ексклюзивні торгові точки спостереження та часто упущені "відхилення очікувань" (з погляду трейдера)

CPI США за липень: не лише дані, зверніть увагу на ці дві "дрібні отрути"

Відновлення цін на вживані авто та авіабілети: багато інвесторів дивляться лише на перевищення/невідповідність CPI, але короткострокові коливання цін на вживані авто і авіабілети часто дезорієнтують загальну тенденцію.

Суперядро інфляції (Supercore): це ядро сервісної інфляції без урахування житла. Якщо інфляція житла (Shelter/OER) уповільнюється відповідно до очікувань, але Supercore залишається високим через стійкість витрат на робочу силу, ФРС все ще буде утримуватись від агресивної політики.

Базові ринкові ціни: слід заздалегідь відстежувати, скільки BP зниження ставки вже враховано у ринку OIS до публікації даних. Якщо ринок вже надмірно врахував "зниження на 50 BP", навіть при відповідності CPI очікуванням це може призвести до відскоку долара і корекції американських акцій.

Четвер – аукціон 10-річних облігацій США: часто упущений "вбивця ліквідності"

Зазвичай макроаналіз фокусується на даних, але результат аукціону часто є причиною стрімких коливань дохідності облігацій США.

Індикатори для спостереження:

Tail (премія на краю): якщо ставка аукціону значно перевищує ринкову перед випуском, це означає, що уповноважені дилери вимушені купувати, низька поглинання пропозиції, що піднімає дохідність облігацій, тисне на американські акції та золото.

Indirect Bidders (непрямі учасники, представляють іноземні центробанки та інституції): якщо частка низька, це свідчить про відхід іноземного капіталу, негативно для долара та позитивно для дохідності облігацій США.

П’ятниця – Мічиганський університет "інфляційні очікування": "холодний постріл" в кінці торгового дня

Ввечері в п’ятницю ринок часто вважає, що "страшні дані (роздрібні продажі)" закінчилися, але довгострокові (5-річні) інфляційні очікування Мічиганського університету можуть раптово змінити ринкові настрої під час торгівлі акціями.

ФРС надзвичайно уважно слідкує за "відчепленням інфляційних очікувань". Якщо довгострокові очікування перевищують діапазон 2,9%-3,0% і піднімаються вище 3,2%, ринок миттєво нівелює перспективи подальшого зниження ставки.

Девіаційні сигнали кореляції між активами (Cross-Asset Correlation)

Золото vs долар/облігації США: після виходу CPI спостерігайте чи золото не падає, коли росте долар, або чи золото зростає разом з дохідністю облігацій – таке відхилення означає що ринок торгує "реінфляцію" чи "геополітичний ризик/захисні властивості", а не лише політику ставок ФРС.

JPY та глобальні угоди carry trade: витяги Банку Японії в понеділок є критичними, якщо вони демонструють сильний намір до подальшого підвищення ставки, це може знову призвести до розгортання глобальних carry trade угод, що завдасть тиску на ризикові активи (особливо технологічні акції з високою оцінкою).