Установа: корекція золота наближається до завершення, це слушний момент для позиціонування; долар США може ослабнути в майбутньому, що стане сприятливим фактором.

У повідомленні від 7 серпня на Ukr财富网—— Канадське дослідницьке агентство BCA вважає, що поточна корекція золота наближається до завершення, реальні ставки з великою ймовірністю вже досягли максимуму, а долар США в майбутньому стане позитивним чинником для ціни золота. Агентство радить інвесторам купувати на зниженнях, встановлюючи стоп-лосс на рівні 3900 доларів за унцію. Агентство виправляє традиційне уявлення про золото як захист від інфляції, наголошуючи, що реальні ставки є ключовими, а покупки золота центральними банками виконують лише роль підтримки, геополітичні фактори спричиняють лише короткострокові коливання.

Останнім часом ринок золота переживає хвилю корекції. Канадське дослідницьке агентство BCA вважає, що макроекономічні перешкоди, які стримують ціни на золото, поступово зникають, і ця корекція, ймовірно, вже завершилася.

Агентство стверджує, що реальні ставки в США з великою ймовірністю вже досягли максимуму, а в подальшому долар США перетвориться з негативного чинника для золота на позитивний фактор, що сприятиме зростанню цін. Раніше аналітики сировинних товарів агенції дотримувалися нейтральної позиції навесні, а нині бачать явну цінність для портфеля, радячи інвесторам поступово купувати золото і встановлювати стоп-лосс на рівні 3900 доларів за унцію. Геополітичні конфлікти на Близькому Сході й далі впливають на короткострокові тенденції, але в базовому сценарії реальні ставки залишаються стабільними, що допоможе золоту сформувати дно, а утримання ключового порогу в 4000 доларів підтверджує високу стійкість ринку.

Реальні ставки — основна рушійна сила ціни золота

Головний стратег з товарних ринків BCA, Рукая Ібрагім (Roukaya Ibrahim), зазначає, що інвесторам не слід надмірно перейматися інфляційними даними, а варто зосередити увагу на майбутній динаміці реальної доходності.

Ібрагім заявила: “Поточна рекомендація щодо купівлі базується на ключовій логіці — реальні ставки та долар не зростатимуть далі, тож цей негативний тиск вже зник.”

Після кількох років, коли масові покупки золота центробанками визначали тенденції на ринку, золото знову повернулося до макроекономічної моделі ціноутворення — реальні ставки й долар стали основними факторами впливу на ціни. Роль центробанків змінилася: вони більше підтримують ринок, але вже не є головним драйвером зростання цін на золото. Навіть якщо ринок очікує подальше посилення політики ФРС, агентство вважає, що позиція голови ФРС навряд чи перевищить песимістичні очікування ринку.

Вона сказала: “Якщо ФРС і вирішить підвищити ставки, то масштаб підвищення не перевищить те, що вже враховано ринком – ймовірність цього дуже низька.” Лише значне й тривале зростання цін на нафту, що стимулює інфляційні очікування, може змінити цю ситуацію.



, посилення політики вже повністю відображено в цінах, а вплив зміненої альтернативної вартості поступово послаблюється.

Розвінчання традиційного уявлення про золото як захист від інфляції

Дослідники зазначають, що ринок переоцінює здатність золота протистояти інфляції. Лише коли інфляція підриває довіру до ФРС та знижує реальні ставки, вона дійсно позитивна для золота. Якщо інфляційні очікування залишаються стабільними й політика ФРС вважається надійною, зростання інфляції навпаки підвищує реальні ставки та чинить тиск на ціни золота.

Навіть якщо інфляція спричинена зростанням цін на нафту, підйом реальних ставок буде тимчасовим. Ібрагім зазначає, що якщо ціни на нафту й інфляція швидко зростуть, увага ринку швидко перемкнеться на економічне зростання, що стримуватиме жорстку позицію ФРС й допоможе закріпити дно ціни золота.

У довгостроковому вимірі диверсифікація валютних резервів та постійні покупки золота центральними банками й надалі підтримуватимуть золото, хоча темп цих покупок вже досяг максимуму; якщо вони не стануть чистими продавцями, ціна золота навряд чи повернеться до мінімумів 2022 року. З накопиченням структурного тиску очікується, що долар в майбутньому послабиться, що забезпечить додаткову підтримку золоту.

, інвестиційна логіка щодо золота вже змінилася: перелом у динаміці реальних ставок є ключовим сигналом для ринку, геополітичні фактори породжують лише короткострокові коливання, а середньо- та довгострокове ціноутворення знову залежить від держоблігацій США та долара. Маргінальне поліпшення макроекономічного середовища відкриває для золота нові можливості зростання.


Денний графік спотового золота Джерело: 易汇通

UTC+8 7 серпня 10:36 Спотове золото — 4253.88 доларів США/унція