Професор Гарварду попереджає: війна з Іраном може призвести до "більш високих процентних ставок на довший термін", вартість запозичень стане "болісною новою нормою"
Професор Гарвардського університету, колишній головний економіст Міжнародного валютного фонду (IMF) Кеннет Рогофф (Kenneth Rogoff) заявив, що війна в Ірані може принести для світових позичальників "болісну нову реальність": процентні ставки залишатимуться на високому рівні ще тривалий час. Рогофф в інтерв'ю зазначив, що на тлі підвищення цін на нафту та вже наявного глобального інфляційного тиску, довгостроковий тренд на зростання ставок навряд чи можна буде легко змінити.
"Я вважаю, що найголовніше — це те, що ставки зростатимуть і залишатимуться на високому рівні, і це буде болісно", — сказав він, окремо підкресливши доходність довгострокових держоблігацій США і ставки за іпотечними кредитами.
Фактично, після початку війни в Ірані довгострокові ставки вже помітно зросли. На ринку переважає думка, що різке зростання цін на нафту підсилює інфляційний тиск, змушуючи Федеральну резервну систему США утримувати високі ставки довше, щоб контролювати зростання цін.
Згідно з даними, дохідність 10-річних держоблігацій США зараз становить приблизно 4,33%, підвищившись на 37 базисних пунктів у порівнянні з кінцем лютого; фіксована ставка іпотеки на 30 років зросла до близько 6,46%, тобто на 48 базисних пунктів за той же період.
Рогофф зазначив, що на підвищення ставок впливають не лише ціни на нафту.
По-перше, збільшуються військові витрати. Оскільки конфлікт триває, ринок починає хвилюватися, що витрати США на оборону суттєво зростуть, а це ще більше посилить тиск на бюджетний дефіцит — а високий рівень боргу сам по собі інфляційний.
Він зазначає: якщо інвестори почнуть сумніватися у здатності США обслуговувати борг, для залучення коштів доведеться підвищувати дохідність держоблігацій, що ще сильніше підніме загальні витрати на запозичення.
"Оскільки всі розуміють, що потрібно виділяти більше коштів на військові потреби, невизначеність зростає — і це матиме стійкий вплив", — вважає він.
По-друге, геоекономічна фрагментація. Останніми роками світова економічна система поступово розпадається, і ланцюги постачання вже не формуються лише на основі ефективності витрат, а значною мірою визначаються політичними та безпековими чинниками. Такі зміни, як правило, підвищують витрати і лише посилюють інфляційний тиск.
Рогофф зазначає, що Ормузька протока, яка є ключовим шляхом для транспортування енергоносіїв у світі, у поточній ситуації є яскравим прикладом подальшої фрагментації торгівлі.
Третім чинником є тарифи. Після того як адміністрація Трампа запровадила політику взаємних тарифів, світові торговельні суперечності лише посилилися, а самі тарифи мають очевидний інфляційний ефект.
"Ми вступаємо в більш розділений світ, тому ставки й далі залишатимуться підвищеними", — стверджує Рогофф.
Крім того, він підкреслив, що ціни на нафту можуть залишатися високими тривалий час. На його думку, з огляду на ступінь розриву поставок з Близького Сходу, ймовірність утримання високих цін на нафту щонайменше на рік є дуже великою.
Зараз ціна на Brent утримується на рівні близько 110 доларів за барель — майже максимум із 2026 року.
Рогофф прямо зазначає, що цей шок від нафтових цін може стати одним з найсильніших за останні 50 років чинників зниження для американської економіки.
"Ринок, здається, вважає, що через рік ціни на нафту повернуться до норми, але я в цьому сумніваюсь", — сказав він.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Нічна сесія американського фондового ринку | Ймовірність підвищення ставки Федеральною резервною системою різко знизилася, всі три основні індекси зросли більш ніж на 1%, bitcoin пробив рівень 80 000 доларів
Станом на закриття, індекс Dow Jones зріс на 624,04 пункти, або на 1,18%, і становив 53 685,99 пунктів; індекс S&P 500 зріс на 81,01 пункт, або на 1,06%, і становив 7 747,61 пунктів; індекс Nasdaq Composite зріс на 366,23 пункти, або на 1,40%, і становив 26 584,06 пунктів.
Іпотечні ставки у США наближаються до 7% і досягають найвищого рівня за понад рік; віцепрезидент Ванс відкрито закликає ФРС знизити облікову ставку
Віцепрезидент США Ванс у четв ер публічно закликав Федеральну резервну систему знизити облікову ставку, зазначивши, що зниження вартості запозичень сприятиме покращенню доступності житла в США. Він вважає, що згідно з останніми даними щодо інфляції, зниження ставки є «доцільним і відповідальним» вибором політики.
Світовий інвесторський відсоток хеджування долара США впав до найнижчого рівня за десять років, долар США під тиском продажу
Глобальні великі інституційні інвестори володіють близько 4,6 трильйонами доларів США в американських активах, але частка валютного хеджування складає лише 41% — це найнижчий рівень з 2015 року. Зниження витрат на хеджування разом із похитуванням статусу долара як безпечної валюти одночасно руйнують дві основні логіки низької стратегії хеджування. У разі розвороту ринкових настроїв кожне зростання частки хеджування на 5 відсоткових пунктів призведе до тиску на продаж приблизно на 230 мільярдів доларів.
Високобета американські акції різко зросли: Snowflake підскочила на 26% протягом дня, Tesla зросла майже на 8%, фінансові звіти AI та "пом’якшення" Воллера розпалили апетит до ризику.
Акції Dell після публікації звіту зросли майже на 25%, результати компанії свідчать про те, що витрати на AI продовжують спрямовуватися на сервери, мережі та інфраструктуру дата-центрів. Snowflake показала сильні результати та підвищила річний прогноз, що ще більше підігріло ринок: AI стає новим драйвером зростання для програмного забезпечення. Логіка “дефіциту електроенергії” для AI-центрів обробки даних знову набирає актуальності, акції Bloom Energy зросли протягом сесії майже на 10%. Акції таких криптовалютних компаній, як Robinhood і великий власник bitcoin - Strategy, піднялися на двозначні відсотки, що підкреслює повернення схильності до ризику. Водночас акції Broadcom після звіту впали майже на 7%, що відображає підвищені вимоги ринку до фінансових результатів у сфері AI.
Ціни на криптовалюти
Більше
