Високобета американські акції різко зросли: Snowflake підскочила на 26% протягом дня, Tesla зросла майже на 8%, фінансові звіти AI та "пом’якшення" Воллера розпалили апетит до ризику.

Четвер, 3 вересня, за східноамериканським часом, ризикова схильність на ринку акцій США помітно зросла і високобета-зростаючі акції стали найяскравішими активами на ринку.

У процесі торгів всі три індекси акцій США піднялись більш ніж на 1%, а Snowflake, лідер AI data cloud, що щойно оприлюднив сильний фінансовий звіт, підскочила майже на 26%, Bloom Energy, вигодоотримувач хвилі AI інфраструктури, зростала майже на 10%, Tesla перед презентацією Cybercab піднімалась майже на 8%, і Strategy, один з найбільших власників bitcoin, разом з іншими криптовалютними концепціями, відзначилися двозначним зростанням.

За цим високобета-зростанням стоять два чинники: Dell Technologies та Snowflake поспіль презентували надочікувані фінансові результати, посиливши впевненість ринку у AI-інфраструктурі та корпоративному попиті на AI; водночас член правління Федеральної резервної системи Waller подав відносно "голубиний" сигнал політики, заявивши, що якщо інфляція за серпень продовжить покращуватись, він схиляється до підтримки незмінної ставки. Відповідно, очікування щодо підняття ставки у вересні помітно знизились, дохідність US Treasuries впала, що відкрило простір для зростання високо оцінених та волатильних зростаючих активів.

Втім, всередині AI-трейду не було "рівного доступу". Хоча Broadcom у третьому кварталі показала рік до року збільшення AI-напівпровідникових доходів на 221% та повністю перевершила очікування, зниження прогнозу доходу на четвертий квартал нижче очікувань ринку і лише трохи вищий прогноз AI-доходів призвели до падіння акцій на майже 6.8% під час торгів. Це означає, що після значного росту, ринок підвищує вимоги до реалізації прибутків AI-компаній.

Dell задає тон: замовлення серверів AI на рекордному рівні, суттєве підвищення річного прогнозу

Фундаментальний каталізатор цього ралі почався з оприлюднення фінансового звіту Dell Technologies після торгів у вівторок.

У другому кварталі виручка Dell склала 47 млрд доларів (+58% рік до року); скоригований (non-GAAP) прибуток на акцію — 7.04 долара (+203% рік до року), обидва показники значно перевищують очікування. Найважливіше: бізнес серверів, оптимізованих для AI, продовжує вибухове зростання: виручка цього підрозділу у другому кварталі склала 16.4 млрд доларів (+100% рік до року), замовлення серверів AI досягли рекордних 60.9 млрд доларів, невиконані замовлення на кінець кварталу – 95 млрд доларів.

Завдяки прискореному попиту на AI, Dell значно підвищила річний прогноз для 2027 фінансового року: очікувана річна виручка зросла з 167 млрд до 192 млрд доларів, прогноз виручки серверів AI – з 60 до 74 млрд доларів; прогноз скоригованого прибутку на акцію – з 17.90 до 25.50 доларів.

Ці цифри подали ринку прямий сигнал: Капітальні витрати на AI не зазнали помітного спаду, і продовжують проникати у сервери, мережі та інфраструктуру дата-центрів.

Це й стало важливою основою для ралі високобета-акцій у четвер — інвестори шукають вигодоотримувачів AI-циклу з більшою еластичністю, а не лише традиційні великі тех-компанії.

В четвер під час торгів акції Dell піднялись на 7.8% від денного максимуму, майже на 24.9% від закриття у вівторок і загалом — до денного максимуму у четвер — на майже 25% після звіту.

Snowflake підсилює тренд: AI стає новим двигуном росту софту

Після торгів у середу, Snowflake, лідер AI data cloud, також представив сильний фінансовий звіт.

В другому кварталі продуктова виручка Snowflake склала 1.49 млрд доларів (+37% рік до року), перевершивши очікування; підвищена прогнозована продуктова виручка на рік – 6.07 млрд доларів (раніше – 5.84 млрд).

Особливо важливо, що бізнес AI явно прискорюється. CEO Срідаар Рамасвамі повідомив, що AI забезпечило близько половини нещодавнього прискорення росту. Нові продукти як Cortex Code для AI-програмування і корпоративний чат CoWork швидко впроваджуються. Reuters зазначає, що саме попит на AI-продукти Snowflake прискорив загальний ріст компанії і привів до підвищення цільових цін акцій щонайменше 34 брокерами.

Ринок реагує надзвичайно позитивно: Snowflake під час торгів на денному максимумі піднялася понад 25.7%, тобто майже на 26%, ставши однією із найяскравіших акцій дня.

Розповсюдження AI-софту призвело до зростання ServiceNow (+7.5% на максимумі), Salesforce (+4.4%), Adobe (+4.8%).

Це означає, що ринок торгує логіку, ширшу за "сильний попит на AI-сервери": Капітальні витрати на AI сприяють не лише Nvidia, Dell, Broadcom, але й можуть все більше конвертуватися до доходів компаній даних, хмарних технологій та софту.

Broadcom: "Чим сильніше, тим глибше падіння": вимоги до AI-результатів ростуть

І поки Snowflake розігріває сектор софту, Broadcom, яка також оприлюднила звіт після торгів у середу, демонструє іншу історію.

У третьому кварталі виручка Broadcom близько 29.6 млрд доларів (+86% рік до року); доходи від AI-напівпровідників – 16.7 млрд доларів (+221%), секторальний приріст — 54%, результати значно перевищують очікування.

Втім акції падали всупереч звіту.

Причина – ринок зосереджений на наступному кварталі.

Broadcom прогнозує виручку за четвертий квартал близько 34.8 млрд доларів, тоді як очікування були близько 35 млрд; прогноз AI-доходів – 21.7 млрд доларів, хоч зберігається швидке зростання, але лише трохи вище очікувань.

Тому акції Broadcom на ранніх етапах четверга падали майже на 6.8%, потім втрати скоротились вдвічі — на закритті падіння склало менше 3%.

Ця картина заслуговує на увагу: 221% зростання AI-напівпровідникових доходів, перевищення очікувань по результатах, а акції падають.

Це не означає, що ринок раптом став песимістичним щодо AI, навпаки, це демонструє, що "поріг" для AI-трейдів стає дедалі вищим — для акцій з високою оцінкою "перевершити очікування" вже недостатньо, ринку потрібні потужніші майбутні прогнози, більша визначеність росту й швидше реалізовані прибутки.

Waller подає ключовий сигнал: при інфляції, він схиляється до збереження ставки

Підвищення ризикової схильності у четвер стало результатом зміни очікувань щодо політики Fed.

Член правління Fed Waller заявив у цей день, що якщо майбутні дані щодо інфляції за серпень продовжать позитивний тренд червня-липня, він підтримає збереження поточного рівня ставки, але якщо інфляція явно відновиться, він все ще враховуватиме підвищення ставки.

Зовні Waller зберігає опцію підвищення ставки, але ринок звертає увагу на зміну його позиції порівняно з минулим.

Журналіст Nick Timiraos, відомий як "Новий прес-кореспондент Fed", зазначає, що у Waller з’явилась тонка зміна ставлення: раніше він більше переймався ризиками інфляції і підтримував підвищення ставки; остання промова показує більш оптимістичну позицію, при позитивних даних інфляції він схиляється до збереження ставок.

Це має особливу вагу для ринку.

Раніше "ястребиний" сигнал, поданий Walsh у Jackson Hole, значно підняв короткострокову дохідність держоблігацій США і змусив ринок знову врахувати ризик підвищення ставки; наразі ж заява Waller частково компенсує жорсткі очікування.

Тому ціни швидко переорієнтувалися. В четвер ймовірність підняття ставки у вересні на 25 пунктів, за ринковими даними, впала з майже 70% до близько 50%.

Дохідність 10-річних держоблігацій США також відкотилась від недавно досягнутого піку 4.8%, під час торгів спустилась до близько 4.75%.

Для високобета-зростаючих акцій це рівнозначно одночасному отриманню попутного вітру як у фундаментальних, так і у оцінних показниках.

Від Snowflake до Robinhood: високобета-трейдинг набирає розмаху

З тимчасовим послабленням тиску на ставки, капітал почав переміщуватись від AI-основних активів до більш волатильних та еластичних цінних паперів.

Особливо це видно на криптовалютних концептах. Robinhood на максимумі піднімався майже на 17%, Strategy — на 15.4%, Coinbase — на 11.9%. Bitcoin знову наблизився до 80 тисяч доларів, додатково підсилюючи трейдинг з високою ризиковістю.

Одночасно Tesla піднімалась на 7.6% на максимумі, Meta — на 4.5%, Nvidia — на 2.7%.

Це вже не просто "AI-ралі фінансових звітів", а й чітка ознака повернення високобета-ризикової схильності.

У випадку Tesla, зростання додатково підтримує власний каталізатор — компанія готується до презентації Cybercab, ринок очікує, що AI-історії про автоматичне водіння, Robotaxi стануть новими драйверами оцінки.

Логіка "дефіциту енергії" для AI дата-центрів знову набирає сили, Bloom Energy піднімається майже на 10%

З-поміж високобета-акцій слід звернути увагу на Bloom Energy.

Під час максимуму торгів акція піднялась на понад 9.7%, значно випередила індекс та частину аналогічних fuel cell stocks.

Ринок торгує не стільки на традиційну тему "чистої енергії", скільки на дефіцит електроенергії для AI-дата-центрів.

З розширенням AI-інфраструктури, дата-центри потребують дедалі більшої стабільної електроенергії, а розбудова електромереж у США — довготривалий процес. Bloom Energy, яка пропонує onsite fuel cell power generation solutions, стає потенційним вигодоотримувачем "дефіциту енергії" у AI-дата-центрах.

247 Wall St також зазначає, що головним підґрунтям для зростання Bloom Energy у четвер стала загальна ризикова схильність ринку і новий фокус на електроенергії для AI-дата-центрів.

Таким чином, ралі Bloom Energy репрезентує ще один ланцюг AI-трейдингу:

Розширення AI-інфраструктури → зростання потреби електроенергії у дата-центрах → дефіцит живлення в мережі → потреба onsite генерації → високобета-енергетичні акції отримують попит.

Ця логіка і пояснює, чому у четвер капітал ринку не зупинився на AI-chip гігантах типу Nvidia, а розширився до AI-інфраструктури, електроенергетики та fuel cell stocks.

"Голубиність" Waller'а лише каталізатор, ключова перевірка — п'ятничні дані по трудовій зайнятості

Станом на четвер, це високобета-ралі не варто сприймати виключно як початок нової політики Fed.

Основна умова Waller'а залишається "за умови подальшого покращення інфляції у серпні". CPI за серпень буде оголошено 11 вересня — прямо перед засіданням FOMC 15-16 вересня, отже це дані визначають політику на вересень.

Крім того, дані щодо зайнятості у США, які будуть оприлюднені у п’ятницю, надалі впливатимуть на судження ринку щодо Fed.

Отже у четвер ринок мав би точніше говорити не про "повернення торгів на зниження ставки", а про: остудження трейдингу на підвищення ставки.

Після того, як звіти Dell і Snowflake знову підпалили віру у AI-рост, політична заява Waller’а тимчасово розрядила страх перед подальшим ужорсточенням Fed, тому капітал знову пішов у Snowflake, Robinhood, Strategy, Coinbase, Tesla, Bloom Energy, Palantir та інші високобета-акції.

Однак падіння Broadcom також нагадує інвесторам: ризикова схильність може повернутися швидко, але поріг оцінки для AI-трейдів не знижується через це.