Рост цен на нефть увеличил розничные продажи в США в сентябре на 0,8% в месячном выражении, но без учёта волатильных компонентов рост потребления оказался слабым
В США розничные продажи в сентябре выросли на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив ожидания, однако рост был в основном вызван увеличением расходов на автозаправках на 6,4%. Расходы потребителей на топливо в сентябре увеличились более чем на 20% в годовом выражении, тогда как общие расходы на банковских картах на домохозяйство выросли всего примерно на 0,2% по сравнению с прошлым месяцем, значительно замедлившись по сравнению с 1% в августе.
Сентябрьские данные по розничным продажам в США на первый взгляд впечатляют, но в действительности скрывают риски: высокие цены на нефть подняли общий показатель, но в тот же период продажи по ряду потребительских категорий сократились, и инфляционное давление распространяется на располагаемые доходы домохозяйств.
По данным Министерства торговли США, опубликованным в четверг, розничные продажи в сентябре выросли на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, что выше рыночных ожиданий на уровне 0,3%, а в годовом выражении рост составил 6,3%. Тем не менее, базовые розничные продажи, исключая автомобили и бензин, увеличились лишь на 0,2%, а показатель "контрольной группы", отражающий товарное потребление в расчёте ВВП, вырос всего на 0,1% к августу, что означает существенное замедление. Одновременно Бюро статистики труда США в тот же день сообщило, что сентябрьский рост цен производителей стал максимальным более чем за четыре года, что дополнительно подчёркивает устойчивость инфляционного давления.
По данным по кредитным и дебетовым картам Bank of America, в сентябре расходы потребителей на топливо выросли более чем на 20% по сравнению с прошлым годом, тогда как общие карточные расходы домохозяйства увеличились всего на 0,2% по сравнению с августом, что существенно медленнее, чем рост на 1% месяцем ранее. Категории, такие как одежда, товары для дома, мебель, рестораны, продемонстрировали отрицательную динамику, и эффект вытеснения уже становится заметен.
Цены на нефть определяют заголовки, а основное потребление слабеет
Основной вклад в рост розничных продаж в сентябре внесли автозаправочные станции — продажи в этой категории подскочили на 6,4% к прошлому месяцу, что стало самым значительным приростом среди 13 категорий. Всего в восьми категориях из 13 был отмечен рост: продажи мебели, электроники и ресторанов увеличились, расходы в ресторанах и барах выросли на 1,1%.
Однако под общими цифрами проявляется явная дифференциация потребления. Аналитики Bank of America в данных по кредитным картам за сентябрь отметили, что при ускорении трат на топливо в ряде важных категорий наблюдается замедление, в частности: товары для обустройства дома (-1,6%), универмаги (-1,1%), одежда (-0,9%), мебель (-0,5%), рестораны (-0,4%), продукты питания (-0,2%) и онлайн-покупки (-0,1%).
Показатель "контрольной группы" розничных продаж, используемый для оценки товарных расходов в ВВП, в августе значительно вырос, но в сентябре зафиксировал лишь 0,1% прироста относительно предыдущего месяца, указывая на заметное ослабление потребительской активности к концу третьего квартала.
Цены на нефть остаются высокими, эффект вытеснения усиливает нагрузку на бюджеты
Средняя розничная цена на бензин по США уже три месяца подряд превышает политически чувствительную отметку в $4 за галлон, а дизель держится выше $5 и приближается к историческим максимумам на фоне продолжающегося дефицита мировых нефтеперерабатывающих мощностей.
Согласно анализу Bank of America, в сентябре расходы по кредитным и дебетовым картам на топливо выросли на 5% по сравнению с предыдущим месяцем, что намного быстрее, чем августовские 3,1%; при этом общие карточные траты домохозяйств увеличились всего на 0,2%, что заметно ниже 1% в августе — это подтверждает, что рост цен на топливо ограничивает потенциал расходов в других категориях.
Аналитик UBS Риту Соланки в среду в отчёте по квартальным результатам банковского сектора США отметила, что расходы, кредитование и деловая активность в целом остаются на здоровом уровне, кредитное качество не демонстрирует распространённых признаков ухудшения, но инфляционное давление сохраняется.
Устойчивость и давление на потребление сосуществуют, оценки бизнеса и банков разнятся
Несмотря на нарастающие признаки дифференциации, многие финансовые институты сохраняют относительно оптимистичный взгляд на перспективы потребления. Согласно сообщениям, Wells Fargo, JPMorgan Chase и Citigroup отмечают, что общий уровень устойчивости потребителей по-прежнему достаточно высок.
В то же время, некоторые руководители компаний дают более осторожные оценки текущей потребительской среды. На недавних конференц-звонках по финансовым результатам Domino's Pizza и Albertsons признали, что многие потребители по-прежнему сталкиваются с экономическими трудностями.
На макроуровне основными факторами, поддерживавшими спрос в прошлом и текущем году, остаются крепкий рынок труда, налоговые возвраты в объёмах выше среднегодовых, а также рост фондового рынка. Согласно еще одному отчету, опубликованному в четверг, число первичных заявок на пособие по безработице остаётся на исторически низком уровне, и рынок труда не демонстрирует чётких признаков ухудшения.
Однако продолжающееся усиление инфляционного давления, удерживающиеся на высоком уровне цены на нефть и структурное сокращение потребления в ряде категорий формируют многоплановое давление на бюджеты домохозяйств, и за этой тенденцией рынку стоит пристально следить.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
На фоне опасений рынка по поводу риска дефолта CoreWeave (CRWV.US) получила поддержку от Дженсена Хуана: финансовое положение компании продолжает улучшаться, а стоимость финансирования снижается
Хуан Жэньсюнь заявил, что финансовая устойчивость CoreWeave постоянно укрепляется, стоимость привлечения финансирования фактически снижается, и в настоящее время он не считает, что Nvidia необходимо предоставлять дополнительные финансовые гарантии для компании.
Дискуссия о прозрачности Федеральной резервной системы: действительно ли молчание — золото?
Председатель ФРС Уолш выступает за более «тихий» стиль работы центрального банка, предлагая отказаться от форвардного руководства и дот-плота, но сталкивается с открытым сопротивлением внутри организации. На фоне колебаний инфляционных данных и неопределённости перспектив повышения ставок коллеги часто делают заявления, чтобы сгладить ожидания рынка. Полное молчание может усилить рыночные колебания, поэтому Уолшу предстоит взвесить прозрачность политики и баланс коммуникаций в предстоящей речи.
Цены на крипто
Далее
