Отслеживание предварительных заказов Apple: спрос на iPhone 18 Pro за рубежом слабый, Duo получил положительные отзывы, но отстает по аппаратному обеспечению

Продажи серии iPhone 18 Pro от Apple стартовали всего два дня назад, и данные по времени ожидания доставки уже подают явный тревожный сигнал — спрос на основных зарубежных рынках, за исключением материкового Китая и Гонконга, заметно слабее по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; в то же время предварительные обзоры нового складного смартфона Duo получили в целом положительную оценку, однако отстающие от Android-конкурентов аппаратные характеристики невозможно игнорировать.

Согласно отчету Jefferies, опубликованному 14 сентября, начиная с 8:00 утра по восточному времени США 12 сентября, в четырех ключевых рынках — США, Великобритании, Германии и Японии — время ожидания доставки iPhone 18 Pro Max сократилось на 5–11 дней по сравнению с прошлым годом; для 18 Pro время ожидания значительно сократилось на всех отслеживаемых рынках, кроме Гонконга, в США ожидание уже отсутствует. Аналитики считают, что, учитывая сохранение производственных темпов на уровне предыдущего поколения, сокращение времени ожидания — надежный признак ослабления спроса. Jefferies сохраняет рейтинг акций Apple как "хуже рынка", целевая цена — 263,66 доллара, что подразумевает падение примерно на 21% относительно текущей цены в 332,27 доллара.

Рынки материкового Китая и Гонконга стали исключением в этой предварительной продаже — время ожидания 18 Pro Max увеличилось на 4 дня в материковом Китае и на 7 дней в Гонконге по сравнению с прошлым годом. Однако аналитики Jefferies отмечают, что на этих двух рынках традиционно наблюдается высокий уровень спекулятивных закупок новых моделей, и устойчивость фактического спроса можно будет оценить только после начала первой волны поставок 18 сентября по динамике цен на вторичном рынке.

Команда Jefferies системно отслеживала время ожидания поставок на шести ключевых рынках — США, Великобритания, Германия, Япония, материковый Китай, Гонконг — в этом году мониторинг был дополнен Индией, но для сравнения использованы исходные шесть стран.

Сравнение данных на 14 сентября по восточному времени США с аналогичным периодом серии iPhone 17: время ожидания 18 Pro Max на рынках США, Великобритании, Германии и Японии сократилось по сравнению с 17 Pro Max на 5–11 дней; на 18 Pro в США ожидания нет вообще, в большинстве других зарубежных рынков время также сократилось на 1–11 дней.

В прошлом году время ожидания для iPhone 17 Pro Max и 17 Pro было значительно выше, чем для серии 16, и это стало достоверным опережающим индикатором высоких продаж. Однако обратная тенденция этого года заставляет аналитиков проявлять осторожность в отношении перспектив продаж серии 18 Pro.

Что касается Индии, время ожидания 18 Pro составляет всего 2–3 дня, 18 Pro Max — около 12 дней, оба показателя заметно меньше китайского рынка, что пока не свидетельствует о сильном спросе.

Материковый Китай и Гонконг стали исключением среди отслеживаемых рынков на этот раз. По данным, время ожидания для 18 Pro Max составляет 24,5 дня как в материковом Китае, так и в Гонконге, что выше, чем 19,8 и 17,2 дня соответственно в прошлом году.

Тем не менее, Jefferies с осторожностью относится к этим данным. В отчете отмечается, что оба рынка всегда отличались высокой активностью спекулятивных закупок новых моделей, так что часть удлинения сроков объясняется накоплением товаров в каналах дистрибуции, а не реальным конечным спросом. Аналитики считают, что динамика на вторичном рынке после начала поставок 18 сентября станет ключевым индикатором реального спроса — если премия за перепродажу сузится или опустится ниже официальной цены, это будет означать быстрое затухание спекулятивного спроса после его удовлетворения.

Продажи нового складного устройства Duo от Apple стартуют 16 октября, и в сети уже появились первые обзоры, в целом положительные. Основные плюсы отмечены в адаптации iOS для складного формата: плавность переключения между внешним и внутренним экраном, нативная логика разделения экрана, непрерывность работы приложений и многозадачность с запуском двух приложений одновременно.

Критика затрагивает аппаратные ограничения: ограниченное число плавающих окон, ограничение многозадачности двумя приложениями одновременно (у Samsung Galaxy Z Fold 8 можно запускать до трех), а также отсутствие функций, подобных ПК.

Сравнение характеристик с флагманскими Android-складными смартфонами — наиболее наглядно.

По сравнительной таблице Jefferies, стартовая цена Duo составляет 1999 долларов, вес — 254 грамма, толщина в сложенном состоянии — 11,3 мм; Samsung Galaxy Z Fold 8 весит 201 грамм, толщина в сложенном виде — 9,7 мм, минимальная цена — 1899 долларов; Xiaomi 18 Fold — 219 грамм, толщина в сложенном виде — 10,68 мм, стартовая цена около 10 999 юаней.

Что касается камер, Duo оснащен только двумя объективами: основным на 48 МП и ультрашироким на 48 МП, без специализированного телевика; у Samsung также двойная камера, а Xiaomi 18 Fold оснащен системой из трех камер, включая основную Leica на 200 МП и телевик на 50 МП с 3,5-кратным оптическим зумом. По процессору: Duo использует собственный чип Apple A20 Pro (техпроцесс 2 нм), Samsung и Xiaomi — чипы по 3-нм техпроцессу.

Аналитики Jefferies подчеркивают, что Apple традиционно не выигрывает за счет железа, но при цене выше 2000 долларов аппаратные характеристики могут стать ключевым фактором при решении существующих пользователей iPhone о переходе на Duo, а также усложнить привлечение пользователей Android-флагманов. Согласно аналитикам, общий взгляд на Duo с момента презентации не изменился.

Jefferies сохраняет рейтинг акций Apple как "хуже рынка" (Underperform), целевая цена на 12 месяцев — 263,66 доллара, рассчитанная по DCF-модели до 2031 финансового года с использованием средней взвешенной стоимости капитала 7,8% и постоянного темпа роста 4,3%. Целевая цена соответствует ожидаемому P/E за 2026 финансовый год примерно 30,0х.