Концом искусственного интеллекта являются не только электроэнергия, но и счета за электричество! Когда дата-центры становятся ключевым фактором на выборах в США, инвестиции в инфраструктуру ИИ проходят «избирательный стресс-тест».

В качестве ключевой опоры индустрии искусственного интеллекта, дата-центры достигнут рекордных расходов на инфраструктурное строительство к 2026 году и, вероятно, будут обновлять исторические максимумы инвестиций как минимум до 2030 года. На фоне этой беспрецедентной волны строительства инфраструктуры, в США резко возросло сопротивление против дата-центров: из локальной темы этот вопрос стал ключевым предметом обсуждения перед промежуточными выборами в Конгресс США в ноябре. Почти за одну ночь кандидаты различных политических взглядов скорректировали свои предвыборные программы, чтобы отреагировать на практически общенациональное недовольство, вызванное поддерживаемой миллиардными расходами технологической отрасли волной строительства инфраструктуры для AI.

Обе партии США стремятся оперативно приспособиться к изменениям в общественном мнении и определить свои стратегические подходы к строительному буму AI-дата-центров. Однако президент США Дональд Трамп по-прежнему поддерживает быстрое развёртывание. «Другие страны не могут быть более счастливы из-за этой антиинициативы против дата-центров», — написал он 31 августа в своем посте в соцсетях. Его позиция поставила в затруднительное положение многих республиканцев — часть из них хочет поддержать все более разгневанных избирателей, однако не желают навлечь на себя гнев нынешнего президента, являющегося абсолютным лидером Республиканской партии.

Постоянно растущие затраты на электроэнергию увеличивают нагрузку на американских потребителей и вызывают недовольство избирателей со средним и низким доходом. Борьба за 7-й избирательный округ штата Пенсильвания — один из ключевых колеблющихся округов для обеих партий — может продемонстрировать значимость темы инфраструктуры AI-вычислений в 2026 году.

Строительные ограничения для дата-центров уже приобрели конкретные формы. Губернатор Техаса Абботт 3 августа потребовал провести полную проверку дата-центров, внедряющихся в энергосистему штата через процедуры подключения к оператору электросетей Техаса, и запретил продолжать проекты до окончания проверки. По данным правительства, заявки на подключение касаются дополнительного спроса на электроэнергию свыше 474 гигаватт, из которых около 90% приходится на дата-центры; это заявки по объему, а не фактические мощности. Экспертиза включает вопросы потребления электроэнергии, воды, финансовых льгот и воздействия на сообщество, что свидетельствует о том, что споры о стоимости жизни, связанные с промежуточными выборами, могут транслироваться на инвестиции в AI через условия подключения и сроки реализации проектов.

Команда под руководством Майкла Хартнетта (Michael Hartnett) — авторитетного стратега Bank of America, получившего репутацию «наиболее точного стратега с Уолл-стрит», — опубликовала исследование, в котором американские политические условия и стоимость финансирования включаются в оценку темы AI-вычислений. Если республиканцы не победят в Сенате и потеряют обе палаты, это замедлит утверждение проектов, отсрочит запуск мощностей, создание дохода и формирование прибыли AI; доминирование демократов в Конгрессе с ростом ставок приведёт к удорожанию строительства дата-центров и снижению чистой приведённой стоимости денежных потоков.

Согласно этой модели оценки, негативные ожидания неминуемо скажутся на ведущих мировых компаниях-производителях полупроводников, оборудования для энергосетей дата-центров и арендаторах AI-мощностей из нового облачного сектора. Эти ожидания отразятся на приказах, темпах развертывания, капвложениях и свободном денежном потоке и, возможно, сначала проявятся как сокращение оценки AI-акций; если из-за ограничений по утверждению и финансированию облачные компании отложат строительство и закупку оборудования, это ударит по заказам, доходам и денежным потокам операторов, а опасения по поводу политики превратятся в давление на прибыль.

Хартнетт рассматривает контроль обеих палат Конгресса демократами как сценарий высокого давления: усиливаются опасения по поводу повышения налоговой нагрузки, ужесточения регулирования и ограничений на строительство AI, ожидания по прибыли и стоимости акций оказываются под давлением одновременно; по его прогнозу, это может привести к снижению рынка акций США более чем на 10%, ослаблению доллара и снижению доходности облигаций. В противовес этому, контроль обеих палат республиканцами — сценарий расширения аппетита к риску, а наличие республиканцев в Сенате и демократов в Палате представителей назван «золотой серединой» для рисковых активов.

Триллионные инвестиции в AI сталкиваются с новыми вызовами: избиратели, электроснабжение и стоимость финансирования

Финансовый гигант Wall Street Morgan Stanley, комментируя ключевые тренды, связанные с перспективой эпохи AGI (искусственного общего интеллекта), обозначенной CEO Nvidia Хуанем Жэньсюнем и запуском OpenAI Astra, отмечает: резкое увеличение потенциала AI-моделей делает экономически целесообразным большее число вычислительных задач и усиливает ограничения на мощности энергоснабжения, производства подложек и хранения данных. По их расчетам, потребляемая мощность дата-центров hyperscale-облачных операторов увеличится с 35 ГВт в 2025 году до 145 ГВт в 2028-м, то есть в 4,1 раза.

Запуск Astra поднял ожидания относительно AGI и стимулировал мощную траекторию спроса на вычисления AI, особенно благодаря новой модели «оплаты по результату», способствующей ещё более быстрому росту, а свидетельства краткосрочного спроса непосредственно исходят из самого процесса разработки AI — так называемой RSI (рекурсивного самосовершенствования), при котором AI создаёт AI.

С запуском Astra и взрывным ростом спроса на AI-вычисления Morgan Stanley прогнозирует: совокупные капитальные затраты четырёх крупнейших североамериканских AI- и облачных компаний на дата-центры вырастут с 917 млрд долларов в 2026 году до 1,47 трлн — в 2027-м и 1,64 трлн — в 2028-м, а мощности — с 35 ГВт в 2025 году до 145 ГВт к 2028-му.

Сможет ли инвестиционный бум в AI быть устойчивым, — зависит от окупаемости инвестиций и операционного денежного потока. По расчетам Morgan Stanley, компании-разработчики моделей, предоставляющие API через собственную инфраструктуру, достигают ROI (окупаемости вложенного капитала) примерно в 46%, что выше, чем у облачных сервисов, сдающих GPU в аренду (31%), и у компаний, использующих стороннюю инфраструктуру (25%). Это позволяет получать повышенную доходность тем фирмам, что владеют моделью, вычислениями и каналами монетизации, однако эти показатели рассчитаны на основе моделей. Одновременно совокупный операционный денежный поток четырёх гигантов, по расчетам банка, вырастет с 739 млрд долларов в 2026 году до 1,23 трлн в 2028-м, а дополнительная потребность в заемных средствах сократится с 238 млрд до 90 млрд.

Сопротивление строительству дата-центров расширяет ограничения инвестиций в AI — от поставок чипов и электроэнергии до разрешений на строительство и принятия обществом. В августовском опросе Annenberg выяснилось: доля взрослых, выступающих против новых локальных дата-центров, выросла с 49% до 61%, хотя общее мнение об эффекте AI не изменилось существенно. Data Center Watch зафиксировал, что только в первом квартале были задержаны или отложены, как минимум, 75 проектов общей стоимостью около 130 млрд долларов. Для AI-индустрии это означает, что сроки ввода новых мощностей становятся менее предсказуемыми, а поставки оборудования, расширение облачных сервисов и признание AI-выручки могут затянуться, что приведёт к снижению стоимости компаний сектора.

Суть этих экономических споров — кто будет нести дополнительные расходы на генерацию, передачу электроэнергии и водоснабжение. После того как технологические компании подписали «Обязательство по защите плательщиков счетов за электроэнергию», разногласия по распределению расходов остались. По сообщениям СМИ, в начале сентября Microsoft оспаривает новые нормы штата Вирджиния, требующие, чтобы застройщики дата-центров предварительно несли расходы по строительству энергосетей. Это показывает, что даже с формулировкой «компания платит за своё потребление» остаются вопросы момента оплаты, границ инфраструктуры и распределения рисков. Если больше расходов ляжет на инвестора, вырастет потребность в капитале и финансировании; если они будут переложены на жителей — политическое сопротивление усилится. Как условия будут закреплены в тарифах и соглашениях на строительство, напрямую повлияет на рентабельность инвестиции в дата-центры.

Предупреждение Хартнетта о «пузыре господства облигаций» вместе с местным сопротивлением указывает на возврат денежных средств по AI-проектам. Сохраняющаяся высокая доходность по долгосрочным гособлигациям резко увеличивает стоимость финансирования новых AI-инфраструктур для техногигантов и снижает приведённую стоимость будущих денежных потоков; задержки утверждений отдаляют запуск выручки. В совокупности, даже при сохранении сильнейшей долгосрочной тенденции роста AI-вычислений, годовая доходность проектов может снизиться.

Как общественность относится к дата-центрам?

Недовольство быстро нарастает. Опрос Annenberg Public Policy Center при Пенсильванском университете, проведённый в августе, показал, что примерно 61% взрослых американцев против строительства новых дата-центров в своём регионе, что на 12% больше, чем в опросе с февраля по март.

Для страны, находящейся в состоянии растущей политической поляризации, это стал редкий объединяющий обе партии вопрос: по июньским данным опроса Reuters/Ipsos, 75% демократов и 63% республиканцев не хотят строительства дата-центров в своем районе.

Опрос Reuters/Ipsos также выявил, что 47% зарегистрированных избирателей США называют стоимость жизни самым важным фактором голосования на промежуточных выборах, 71% взрослых не одобряют политику Трампа по этому вопросу; только 33% одобряют его деятельность в условиях роста тарифов на энергию и возвращения инфляции. Это предварительные результаты СМИ, не трансформируемые напрямую в голоса или шансы в Конгрессе, но свидетельствуют: энергодефицит, цены на электричество и расходы домохозяйств, а также сопротивление строительству дата-центров стали неотъемлемым политическим фоном.

На фоне всеобщего недовольства стоимостью жизни и положением экономики избиратели выражают всё большую тревогу по поводу влияния дата-центров на счета за электричество. Крупнейшая энергосеть США охватывает 13 восточных и центральных штатов. Согласно докладу независимого рыночного аудитора Monitoring Analytics, рост спроса на мощность со стороны дата-центров привёл к увеличению средних цен на электроэнергию в первом квартале 2023 года на рекордные 76%. Анализ Bloomberg News показал: в регионах с активным строительством дата-центров в период с 2020 по 2025 гг. оптовая стоимость электроэнергии росла до 267%.

Хотя технологические гиганты пообещали отдельно оплачивать электроэнергию для AI-дата-центров и строить отдельные электростанции без подключения к сети, остается неясным, как эти обещания реализуются на практике на фоне продолжающегося роста спроса на вычислительные мощности.

Некоторые критики также обеспокоены объёмами водопотребления дата-центров, хотя лидеры индустрии считают, что такие опасения преувеличены. Другие недовольны шумом, исходящим от объектов, или значительными налоговыми льготами для них.

Кроме того, более широкая тревожность и дискомфорт общественности в отношении искусственного интеллекта часто выражаются в протестах против строительства дата-центров. Многие считают, что AI угрожает рабочим местам и конфиденциальности.

Как реагируют ключевые политики?

Ряд известных политических фигур прогрессивного крыла, включая сенатора от Вермонта Берни Сандерса и конгрессвумен от Нью-Йорка Александрию Окасио-Кортез, одними из первых в этом году потребовали приостановить строительство дата-центров. Вслед за ними представители различных взглядов из обеих партий, от республиканцев из лагеря «Сделать Америку великой снова» до центристских демократов, выступили за введение мер, гарантирующих, что рост издержек на энергию и воздействия на окружающую среду не ляжет на плечи местных жителей.

Даже ранее последовательные сторонники строительства дата-центров среди политиков — например, губернатор-демократ Пенсильвании Джош Шапиро и губернатор-республиканец Техаса Грег Абботт — изменили свою позицию. В прошлом году Абботт называл Техас «центром развития AI» при объявлении о 40-миллиардных инвестициях Google; к августу 2026 года он ввёл мораторий на строительство новых дата-центров. В Пенсильвании Шапиро изначально ускорял развитие таких проектов, но в августе подписал один из самых строгих в США указов по регулированию строительства.

В штатах Вайоминг, Огайо, Флорида и Пенсильвания большое количество предвыборной рекламы стало строиться на критике дата-центров. По состоянию на август штабы кандидатов потратили 31 миллион долларов на ролики, где критиковались дата-центры. Во Флориде республиканский кандидат в губернаторы Байрон Дональдс запустил рекламу с обещанием не допустить роста счетов за энергию из-за дата-центров. В Огайо демократический кандидат в сенаторы Шеррод Браун раскритиковал республиканца Джона Хёрста за поддержку соответствующих проектов ранее.

На кого из партий этот вопрос влияет больше перед выборами?

Республиканцы явно оказались в обороне. Демократы быстрее начали агрессивную кампанию против строительства дата-центров, в то время как правый лагерь до сих пор ищет баланс с поддерживающей отрасль позицией Трампа.

Некоторые республиканцы полностью поддерживают мораторий, другие ищут более нюансированные решения. Например, Дональдс из Флориды разработал план, созвучный с «Обязательством по защите плательщиков счетов за электричество» Трампа — добровольным соглашением техкомпаний по минимизации роста тарифов для жителей.

Вместе с тем внутри партии усиливается тревога: они проигрывают медийную борьбу по теме дата-центров. Национальный республиканский сенатский комитет в августовском меморандуме для AI-компаний предупредил, что Браун сделал антагонизм к дата-центрам ядром своей кампании против Хёрста. В записке говорится: «Ничто не вредит Хёрсту в этой гонке больше, чем дата-центры».

На какие избирательные кампании 2026 года повлияет тема дата-центров?

Выборы сенатора от Огайо — самый яркий случай, когда проблема дата-центров стала предметом агрессивной кампании, но по всей стране есть и другие подобные кампании.

В Висконсине республиканский кандидат в губернаторы Том Тиффани выделяет средства на агрессивную рекламу, связывая демократа-противника с дата-центрами. В Мичигане республиканский сенатский кандидат Майк Роджерс заявил, что поддерживает годичный мораторий на новые проекты по всему штату. В этой ключевой качающейся гонке он занимает позицию, аналогичную демократическому оппоненту Абдуле эль-Сайеду.

Трудно предугадать, скольким избирателям мнение кандидатов по дате-центрам станет главным мотивом для голосования, однако антагонизм к дата-центрам уже стал способом демонстрировать популизм и антисистемную позицию.

Как сопротивление влияет на ключевые AI-компании и операторов дата-центров?

Аналитики инвесткомпании Kimmeridge Energy Management в докладе от 26 августа отмечают: до половины крупных AI-дата-центров в США может быть приостановлено или отменено, и главная причина тому — политика. По данным Data Center Watch, только за первые три месяца 2026 года из-за протеста местных жителей задержаны или отложены не менее 75 проектов совокупной стоимостью примерно 130 млрд долларов.

Причин серьёзных задержек и отмен проектов — много: локальные энергосети не справляются с огромным спросом на мощность и трудно достать критически важные электротехнические компоненты, однако политическое сопротивление всё чаще становится ключевым фактором торможения строительства.

Даже при реализации проектов Google, Amazon, а также Oracle, Microsoft и другие технологические гиганты вкладывают значительные ресурсы для завоевания расположения местных сообществ, чтобы избежать бойкотов, но пока эта задача крайне сложна.

AI-компании и их сторонники пообещали вложить сотни миллионов долларов в промежуточные выборы этого года. Инициативная организация «Строим Американский AI», поддерживаемая суперкопом по интересам «Leading Future», 31 августа объявила о планах вложить миллионы долларов на позитивную рекламу дата-центров, а также на транспарентное освещение новых энергетических решений — в частности, в ключевых качающихся штатах Огайо, Канзас и Висконсин.