Nvidia планирует инвестировать в поставщика AI-данных Mercor, который оценивается в 20 миллиардов долларов.

Nvidia стремится приобрести долю в компании по аннотированию данных для AI Mercor, что может привести к удвоению оценки трехлетнего стартапа до 20 миллиардов долларов. Этот шаг отражает, что технологический гигант, ускоряющий развитие открытых AI-моделей, также расширяет сферу своих инвестиций вверх по цепочке поставок данных.

По данным технологического издания The Information, информированные источники сообщили, что Nvidia уже ведет переговоры об участии в новом раунде финансирования Mercor, при этом существующий инвестор General Catalyst обсуждает лидирование этого раунда. В прошлом квартале Nvidia выплатила Mercor десятки миллионов долларов за услуги по обработке данных, и деловые отношения между компаниями стремительно углубляются.

Фон потенциальных инвестиций — резкое ускорение инвестиционной активности Nvidia. В квартале, закончившемся в апреле этого года, Nvidia вложила в частные компании и инфраструктурные фонды 18,6 миллиардов долларов, что превышает сумму инвестиций за весь 2025 год. В случае успешного завершения этого раунда финансирования Mercor станет первой крупной ставкой Nvidia в сфере услуг по обработке данных.

Nvidia и Mercor: от клиента к потенциальному акционеру

Отношения между Nvidia и Mercor развиваются от простых закупочных контрактов к акционерному партнерству. Как сообщается, информированные источники указывают, что Nvidia уже использовала данные Mercor для обучения двух последних открытых моделей Nemotron, а некоторые сотрудники Mercor почти полностью сосредоточены на обслуживании Nvidia.

Ключевая деятельность Mercor заключается в привлечении экспертов из разных сфер для тестирования и оценки работы AI-моделей в профессиональных задачах; полученные данные используются разработчиками моделей для их совершенствования. Эти задачи охватывают научные исследования, правовую и финансовую сферы, а также программирование для GPU Nvidia.

Серия Nemotron находится в центре стратегии открытых моделей Nvidia и нацелена на конкуренцию с ведущими мировыми opensource моделями. По мере увеличения инвестиций Nvidia в Nemotron объем оплат в пользу Mercor также возрастает, что приводит к постоянному росту вклада Nvidia в выручку Mercor.

Стоит отметить, что Nvidia — не единственный поставщик данных Mercor. По информации издания, осведомленные лица заявили, что Nvidia также использует услуги других поставщиков данных, таких как Turing и Scale, а также располагает собственной внутренней командой по обработке данных.

Кроме того, Nvidia получает ценные данные, возникающие при доступе разработчиков к модели Nemotron, через платформу OpenRouter. Один из участников проекта Nemotron сообщил, что как и многие другие разработчики AI-моделей, Nvidia в значительной степени полагается на синтетические данные (то есть сгенерированные AI) для обучения своих моделей.

Mercor: быстрорастущий единорог в области аннотирования данных

Финансовые показатели Mercor подтверждают ажиотаж вокруг рынка аннотирования AI-данных. По данным The Information, в первой половине этого года Mercor достигла валовой выручки в размере 614 миллионов долларов, что на 70% больше, чем за весь прошлый год, и ожидает, что в 2024 году валовая выручка достигнет 2 миллиардов долларов.

Что касается прибыльности, Mercor в прошлом году впервые вышла на небольшую операционную прибыль и уже предупредила инвесторов, что в этом году операционная прибыль вырастет до 226 миллионов долларов, а в следующем году — до 1,7 миллиарда долларов. Поскольку компания выплачивает подрядчикам около 60–70% своей валовой выручки, ее чистая прибыль в первой половине этого года оценивается в 180–250 миллионов долларов.

Mercor существует всего три года и ранее привлекла около 520 миллионов долларов от таких инвесторов, как Benchmark и Felicis; в октябре прошлого года ее оценивали в 10 миллиардов долларов. При текущем раунде финансирования и оценке в 20 миллиардов долларов цена компании удвоится менее чем за год.

Основными клиентами Mercor традиционно являлись разработчики закрытых AI-моделей, включая OpenAI, Google и Anthropic. Быстрый рост бизнеса Nvidia свидетельствует о выходе компании на рынок клиентов из экосистемы открытых моделей.

Инвестиционная стратегия Nvidia: от клиентов чипов к развитию экосистемы

В последнее время стратегия инвестиций Nvidia отличается явной масштабностью и ускорением.

С начала года Nvidia вложила по 2 миллиарда долларов в облачных провайдеров CoreWeave и Nebius, которые являются крупными клиентами чипов Nvidia; также проинвестировала в Lumentum и Coherent — поставщиков лазеров для сетевого оборудования Nvidia, и предоставила финансирование ряду стартапов, арендующих или покупающих чипы Nvidia.

Инвестиционная логика Nvidia традиционно фокусируется на прямых клиентах или крупнейших пользователях чипов. Потенциальные инвестиции в Mercor однако отличаются — Mercor не покупает чипы, а является поставщиком данных для развития AI-моделей Nvidia, что демонстрирует стратегический акцент компании на усилении собственных открытых AI-проектов.

Для сравнения: Nvidia участвовала в раунде финансирования Scale AI в 2024 году, когда ее оценка составляла 14 миллиардов долларов. Позже Meta приобрела 49% акций Scale и наняла ее генерального директора. Если Mercor успешно завершит текущий раунд финансирования, ее оценка в 20 миллиардов долларов превзойдет Scale, сделав компанию самым высокооцененным игроком в секторе аннотирования AI-данных.