Появились признаки деэскалации ситуации на Ближнем Востоке!

Иран не выдержал?

Что произошло сегодня? Почему фондовый рынок США резко изменил свою позицию за одну ночь? Сегодня мы не будем обсуждать новости, а просто поделимся ответом нашего аналитика Стивена из раздела вопросов и ответов Meitouw Pro.

Во-первых, что случилось?

Стивен считает, что за последние 24 часа мы увидели несколько ключевых сигналов, возможно, худшее уже позади.

Первое: Пауэлл вчера явно занял «мягкую» позицию в своей речи в Гарварде, заявив, что война не станет причиной изменения решения по денежно-кредитной политике. Учитывая, что Пауэлл скоро покинет пост председателя в мае, в ближайшее время политика, вероятно, не будет меняться. Это напрямую снижает риск краткосрочного повышения ставок, которого рынок опасался.

Второе: Вчера появились сообщения, что Трамп пошел на дальнейшие уступки и рассматривает односторонний вывод войск из войны, несмотря на возможную будущую блокировку пролива.

Третье: В середине дня Иран сообщил о признаках снижения напряжённости. По данным Национального информационного агентства Ирана и полуофициального агентства Mehr, президент Ирана Пезешкиян в разговоре с председателем Совета ЕС заявил, что текущая ситуация в Персидском заливе и проливе Хормуз является результатом враждебных и агрессивных действий США и Израиля. Для нормализации ситуации нужно прекратить атаки на Иран. Пезешкиян подтвердил, что у Ирана есть искреннее желание закончить эту войну, но до ее окончания он ожидает выполнения некоторых условий — как гарантию предотвращения повторной агрессии.

Кроме того, CNBC сообщает, что глава МИД Ирана также заявил, что переговоров с США нет, только обмен мнениями (Exchange of message).

Как это оценивают в Meitouw?

Сначала отметим, что мы не военные эксперты, и не можем судить, как дальше будет развиваться война.

Но по текущим признакам — неопределенность больше не растет, а в заявлениях обеих сторон появляются сигналы охлаждения ситуации.

Для рынка главное — чтобы неопределенность войны не продолжала расти, а потенциальная угроза инфляции не подчеркивалась ФРС снова и снова. В таком случае рынок начнет постепенно «просматривать» эти проблемы и думать о будущем в долгосрочной перспективе.

То есть, проблемы могут сохраняться, война, возможно, не закончится, в переговорах будет противостояние, но рынок уже не будет бесконечно переживать из-за этих вопросов. Он будет волатильным, будет тянуться, но постепенно корректироваться в процессе движения.

Ситуация сейчас немного похожа на середину марта 2020 года — период пандемии.

В тот момент экономические последствия пандемии ещё полностью не проявились, многие отрасли были в полной депрессии, преобладали чрезвычайно пессимистичные настроения. Если смотреть только заголовки новостей, казалось, что мир стоит на грани катастрофы — вы непременно захотите продолжать продавать все акции. Однако, если отбросить будущие экономические данные и смотреть только на неопределенность, то в середине марта 2020 она уже достигла пика. Хотя дальше экономика была тяжёлой, рынок смотрит вперед, и поэтому именно тогда фондовый рынок и подтвердил своё дно, а потом начал постепенно восстанавливаться.

Конечно, Стивен не говорит, что сегодня — дно рынка и надо срочно идти и покупать всё подряд. Мы не можем предсказать рыночные эмоции, особенно краткосрочные движения цен. Текущая неопределённость остаётся высокой, что означает сильную волатильность впереди. Но, исходя из его опыта, неопределённость не увеличивается, и теперь, по крайней мере, можно понемногу переходить от пессимизма.

Как дальше строить стратегию?

Стивен советует использовать этот подход в качестве ориентира. Он снял часть сильных хеджей — примерно 20%, оставив 80% хеджирования. Если появятся новые сигналы, будет корректировать долю хеджирования.

Он также отмечает: если вы чувствуете себя неуверенно, не спешите увеличивать позиции или снимать хеджирование, можно подождать неделю или две и принимать решения после дополнительного подтверждения событий. Сейчас главное — контролировать риски, а не ловить доходность. Не бойтесь упустить прибыль — история фондового рынка США показывает, если правильно контролировать риски и остаться на рынке, заработать несложно.

В завершение Стивен отметил: если есть вероятность 30%, что рынок продолжит снижение, то по каким причинам?

Первое — Трамп всё ещё пускает «дымовые завесы», чтобы фактически отправить наземные войска и подтвердить уничтожение ядерных объектов. Сегодня также были новости, что авианосец направляется к Персидскому заливу — примерно через месяц прибудет. Учитывая действия Трампа в прошлом, нельзя полностью исключить этот сценарий.

Второе — обе стороны могут ради выгодных переговоров кратковременно увеличить свои «козыри», что приведет к новому обострению войны. Мы считаем, такая возможность существует.

Третье — может ли Пезешкиян выражать позицию Хаменеи и Корпуса стражей исламской революции, либо их большинства? Это не ясно. Если его слова, как в начале войны, не могут контролировать реальные действия Корпуса, то сегодняшние позитивные сигналы теряют вес.

Вот почему он пока снял только часть хеджирования. Если полностью убрать хедж и затем произойдет существенная перемена, ошибка в прогнозе может привести к серьёзным потерям. Поэтому даже если мнение меняется, стратегия реализуется постепенно.

На этом Q&A Pro завершено. Джейсон, Стивен и вся команда Meitouw с начала войны всегда больше говорили о рисках, чем о возможностях для покупки. Уже в первый день конфликта мы постоянно предупреждали, что нельзя рассчитывать на удачу. Мы действительно считаем, что риски войны очень важны, и последние события на рынке лишь подтверждают наши опасения. Однако, произошедшее сегодня заставило нашу команду переосмыслить и начать корректировать прежний пессимизм. Поэтому первой новостью сегодня я делюсь этим Q&A Pro.

Похожие обсуждения есть и в Meitouw Pro. Если этот Q&A оказался полезен для ваших инвестиций, не лишним будет заглянуть и к нам. Сегодня Джейсон не будет отдельно зачитывать рекламные тексты.