- SEC спрашивает, подходят ли ATS и NMS для рынков торговли криптоактивами.
- Консультация исследует раскрытие информации ATS по криптовалютам, издержки, ведение записей и прозрачность.
- SEC ищет мнения по торговым парам, системам управления рисками и расчетам на блокчейне.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) 17 декабря открыла официальную публичную консультацию по правилам торговли криптовалютами в Вашингтоне. Комиссар SEC Хестер Пирс пригласила высказать мнения о том, как криптоактивы должны торговаться на национальных биржах и альтернативных торговых системах. Этот шаг последовал за новыми рекомендациями от Division of Trading and Markets и направлен на создание более четких правил рыночной структуры для торговли криптовалютами.
SEC ставит под вопрос применимость устаревших правил бирж к криптовалютам
Примечательно, что комиссар Пирс сформулировала консультацию вокруг вопроса, работают ли существующие биржевые правила для крипторынков. Она спросила, отражают ли Alternative Trading Systems (ATS), принятые в 1998 году, и National Securities Exchange (NMS) современные торговые процессы на основе блокчейна.
В центре внимания — криптоактивы-ценные бумаги и торговые пары, включающие токены-ценные бумаги и неценные бумаги. Согласно заявлению Пирс, SEC хочет, чтобы регулируемые платформы поддерживали соответствующую требованиям торговлю криптовалютами без чрезмерных ограничений.
Division of Trading and Markets выпустило FAQ, касающиеся вопросов торговли и расчетов по смешанным криптовалютным парам. Эти FAQ объясняют, как национальные биржи ценных бумаг и альтернативные торговые системы могут обеспечивать такую торговлю.
Однако рекомендации также поднимают структурные вопросы, на которые действующие правила могут не давать ответов. Торговля криптовалютами часто включает недолларовые активы, расчеты на блокчейне и непрерывные рынки. В результате SEC пересматривает, как устаревшие правила для акций применимы к крипто-ориентированным моделям.
Пирс заявила, что участникам рынка необходима определенность в отношении торговых и клиринговых соглашений. Она подчеркнула важность сотрудничества между регуляторами и участниками отрасли. Такой подход основан на предыдущих усилиях SEC по созданию крипто-группы, сосредоточенных на рыночной структуре, а не на мерах принуждения.
Внимание к ATS, раскрытию информации и прозрачности рынка
Консультация уделяет особое внимание альтернативным торговым системам, работающим с криптоактивами. В частности, SEC спросила, должна ли существовать отдельная форма ATS для платформ, ориентированных на криптовалюты. Текущие формы ATS остаются непубличными и не подлежат утверждению Комиссией.
Однако SEC поставила вопрос, должны ли раскрытия информации по крипто ATS оставаться конфиденциальными. Был задан вопрос, могут ли публичные раскрытия или рассмотрение Комиссией лучше защитить инвесторов. В заявлении также были затронуты вопросы раскрытия конфликтов интересов и того, решают ли частные порядки уже существующие проблемы прозрачности.
Еще один ключевой вопрос касается ежеквартальной отчетности по форме ATS-R. SEC спросила, делает ли прозрачность блокчейна конфиденциальную отчетность менее необходимой. Данные на блокчейне уже могут предоставлять подробные записи транзакций, доступные для регуляторов.
Согласно заявлению, SEC также ищет отзывы по требованиям к ведению записей в соответствии с регламентом ATS. Был задан вопрос, какие записи остаются осуществимыми для криптоплатформ, использующих системы на основе блокчейна. Комиссия хочет понять, как записи на блокчейне могут поддерживать регуляторный надзор.
Переходя от раскрытия информации к издержкам, SEC выразила обеспокоенность по поводу несоразмерных регуляторных нагрузок. Пирс спросила, какие регуляторные издержки не оправдывают свою пользу для платформ торговли криптовалютами. Консультация приглашает к практическим предложениям по снижению барьеров для входа при сохранении целостности рынка.
Связано: Elizabeth Warren нацелилась на DEX из-за проблем с безопасностью
Торговые пары, контроль рисков и соответствие систем
Консультация также рассматривает технические и операционные риски, связанные с торговлей криптовалютами. В частности, SEC спросила, как платформы должны конвертировать недолларовые активы в доллары для целей соответствия. Был поставлен вопрос, должен ли Regulation ATS предписывать конкретные методы конвертации.
Системы контроля рисков в соответствии с правилом 15c3-5 также были рассмотрены. SEC спросила, дублируют ли эти меры другие требования для крипто ATS платформ. Было предложено высказать мнения о том, могут ли поправки или рекомендации повысить эффективность без ослабления мер защиты.
Кроме того, SEC рассмотрела Regulation SCI, который регулирует соответствие и целостность систем. Пирс спросила, оправдывают ли его издержки свою пользу для платформ торговли криптовалютами. Она также поставила под вопрос, применим ли Regulation SCI к системам на основе блокчейна.
Однако консультация выходит за рамки институциональных платформ. SEC спросила, как защитить отдельных разработчиков программного обеспечения и автоматизированные торговые инструменты. Регулятор стремится избежать барьеров, которые могут ограничить децентрализованные или автономные методы торговли.
В заявлении подтверждается, что эти вопросы будут определять будущую работу крипто-группы SEC. Комиссия также приветствует более широкие отзывы по совершенствованию регулирования NSE и ATS. Это включает как специфические для криптовалют вопросы, так и общие проблемы структуры рынка.
В совокупности консультация очерчивает структурированный пересмотр надзора за торговлей криптовалютами. SEC рассматривает, должны ли подходы, ориентированные на принуждение, уступить место обновленным рыночным правилам. Процесс публичного обсуждения теперь приглашает биржи, инвесторов и технологические компании внести подробные предложения.
