Previsão da JPMorgan sobre a temporada de balanços dos setores de serviços de TI e telecomunicações no Japão: segurança cibernética em destaque, ações pouco conhecidas podem surpreender

O aplicativo de finanças inteligentes Wise Finance (anteriormente Odaily 星球日报 em português: Diário Estelar Odaily) informou que o analista Matthew Henderson do JPMorgan publicou seu mais recente relatório de pesquisa, oferecendo uma visão abrangente sobre os resultados financeiros do terceiro trimestre (julho à setembro) do setor de serviços de TI e telecomunicações do Japão, que serão divulgados em breve. O relatório destaca que a cibersegurança tornou-se o foco central do setor de serviços de TI recentemente, pois desde setembro de 2026 houve um aumento acentuado no número de ataques cibernéticos contra empresas japonesas. Qualquer anúncio sugerindo que os lucros serão beneficiados pelo tema cibersegurança pode servir como um catalisador qualitativo. No nível das ações individuais, o JPMorgan acredita que Otsuka Shokai é a única empresa com potencial para surpreender positivamente nos lucros, enquanto BIPROGY e NTT podem desencadear reações negativas do mercado.

Tema de cibersegurança em ascensão, Otsuka Shokai pode ser o único destaque acima do esperado

O JPMorgan destacou em seu relatório que, desde setembro de 2026, o número de ataques cibernéticos a empresas japonesas aumentou significativamente. Os analistas acreditam que a crescente demanda por cibersegurança pode trazer catalisadores de lucro potenciais para as empresas do setor. Otsuka Shokai é considerada pelo JPMorgan como a única empresa com potencial para surpreender positivamente nos resultados.

Especificamente, o JPMorgan prevê que a receita do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 da Otsuka Shokai (encerrado em dezembro de 2026) será de 318,9 bilhões de ienes (crescimento anual de 2,7%), acima da expectativa geral do mercado de 316,7 bilhões de ienes; o lucro operacional deve ser de 20,1 bilhões de ienes (aumento anual de 15,8%), significativamente acima da projeção média de 18,3 bilhões de ienes.

O JPMorgan aponta que a diferença entre sua projeção e o consenso do mercado reflete principalmente diferentes suposições sobre a margem bruta de software do primeiro trimestre – a aposta do JPMorgan é de 17%, um aumento anual de 1,6 ponto percentual, beneficiando do enfraquecimento da demanda especial do ano anterior (relacionada ao projeto GIGA School, de baixa margem, e às vendas de PCs para grandes empresas).

Além disso, o sistema de avaliação SCS, que será implementado no segundo semestre do ano fiscal de 2026 (usado para classificar estratégias de infraestrutura de TI de empresas), deve impulsionar a demanda de pequenas e médias empresas por serviços de segurança, sendo esse o principal público da Otsuka Shokai.

NRI deve receber avaliação positiva do mercado; BIPROGY e NTT podem gerar reações negativas

O Nomura Research Institute (NRI) é visto pelo JPMorgan como beneficiário do aumento na demanda por segurança. O banco afirma que, se a NRI conseguir detalhar suas perspectivas de pedidos e demonstrar sua capacidade de solucionar a escassez de profissionais como integradora de sistemas, o mercado pode avaliá-la positivamente.

O JPMorgan prevê a receita do segundo trimestre da NRI em 218,2 bilhões de ienes (expectativa média: 214,1 bilhões de ienes) e lucro operacional de 45,2 bilhões de ienes (expectativa do mercado: 45,7 bilhões de ienes), acreditando que há pouco risco de a empresa apresentar resultados abaixo do esperado ou gerar surpresas negativas. O mercado tem expectativas baixas para a NRI, e qualquer crescimento de pedidos relacionado à segurança pode servir como catalisador para alta nas ações.

Em contrapartida, o JPMorgan prevê que BIPROGY e NTT podem provocar reações negativas do mercado.

No caso da BIPROGY, o JPMorgan estima receita no segundo trimestre de 117,7 bilhões de ienes (expectativa média: 120,9 bilhões de ienes) e lucro operacional de 12,4 bilhões de ienes (mercado espera 13,4 bilhões de ienes), ambos abaixo do consenso. Fatores que devem ser observados incluem custos internos com sistemas de cerca de 200 milhões de ienes, amortização de PPA da Catalina Marketing Japan de cerca de 1 bilhão de ienes e ausência de um ganho pontual do BankVision de cerca de 1 bilhão de ienes em relação ao mesmo período do ano anterior.

O JPMorgan projeta que o lucro operacional do segundo trimestre da NTT será de 439,8 bilhões de ienes (queda anual de 18,5%), abaixo da expectativa média de 464,4 bilhões de ienes. Espera-se que haja queda devido à alta base do ano anterior (ganhos com vendas de data centers de cerca de 130 bilhões de ienes), e a NTT anunciou alta de preços em setembro, faltando catalisadores de alta para as ações no curto prazo.

OBIC Business Consultant pode enfrentar realização de lucros, foco em aceleração de ARR da Trend Micro

O JPMorgan também indica atenção à pressão potencial de realização de lucros na OBIC Business Consultant. A ação já precificou o aumento de preços anunciado no primeiro trimestre, limitando espaço para alta a curto prazo.

O banco projeta receita de 14,3 bilhões de ienes e lucro operacional de 6,3 bilhões de ienes no segundo trimestre, ambos em linha com as expectativas do mercado. Entretanto, o JPMorgan acredita que ainda há espaço para revisão positiva das projeções do mercado para o ano fiscal de 2027 (JPMorgan espera lucro operacional de 35,4 bilhões de ienes, contra 33,2 bilhões de ienes do mercado), mas os resultados do segundo trimestre podem trazer poucos destaques, pois o efeito do aumento de preços já foi precificado.

No caso da Trend Micro, o foco do mercado deve ser o crescimento acelerado de ARR (Receita Recorrente Anual) e os comentários da gestão sobre perspectivas de lucro.

O JPMorgan projeta receita no terceiro trimestre de 75,7 bilhões de ienes (alta anual de 10%) e lucro operacional de 10,6 bilhões de ienes (queda anual de 33,8%), resultado alinhado ao consenso. O ARR cresceu 4,3% no primeiro trimestre e 5,7% no segundo; o JPMorgan avalia que uma confirmação de aumento de 8% no terceiro trimestre e quaisquer comentários de aceleração para 10% no quarto trimestre seriam sinais positivos. Por outro lado, embora seja possível confirmar a aceleração do ARR nas Américas e Europa, o crescimento no Japão permanece limitado, tendência que não deve mudar.

OBIC com lucros estáveis, NS Solutions beneficia-se de fatores pontuais

Em relação à OBIC, o JPMorgan prevê receita de 37,3 bilhões de ienes e lucro operacional de 25 bilhões de ienes no segundo trimestre, condizentes com as expectativas médias do mercado. A lucratividade é forte, com baixa probabilidade de decepções nos resultados. O JPMorgan tem uma visão positiva sobre o crescimento de alta qualidade da empresa e os retornos positivos para acionistas, avaliando que ainda há potencial de valorização.

O banco estima que a receita da NS Solutions no segundo trimestre será de 106,9 bilhões de ienes (alta anual de 11,7%) e o lucro operacional de 12,6 bilhões de ienes (alta anual de 28,7%), em linha com o guidance do primeiro semestre, devido principalmente a ordens do Ministério da Defesa e à aquisição da Infocom, que adicionou 900 milhões de ienes em custos de aquisição e PPA. O JPMorgan projeta que o lucro do segundo trimestre terá um grande aumento devido a fatores pontuais positivos, mas considera que isso já está precificado pelo mercado.

Perspectivas para TIS, BayCurrent, SHIFT e outros

O JPMorgan projeta receita de 158,9 bilhões de ienes (expectativa média: 156,7 bilhões de ienes) e lucro operacional de 20,9 bilhões de ienes (consenso do mercado: 20,4 bilhões de ienes) para o segundo trimestre da TIS, em linha com o consenso. É esperado um aumento de 1,5 a 2 bilhões de ienes no guidance anual (receita de 620 bilhões, lucro operacional de 81 bilhões), refletindo progresso acima do esperado no primeiro semestre, mas o banco questiona se isso será catalisador para o preço das ações.

Para a BayCurrent, o JPMorgan projeta receita no segundo trimestre de 45,7 bilhões de ienes (alta anual de 33,8%) e lucro operacional de 13,6 bilhões de ienes (alta anual de 22,9%), ligeiramente abaixo da expectativa média de 14,1 bilhões de ienes. O banco considera que a maior parte dos fundamentos sólidos já está precificada, com espaço limitado para alta adicional diante de resultados acima do esperado.

O JPMorgan projeta receita no quarto trimestre da SHIFT (encerrado em agosto de 2026) em 45,7 bilhões de ienes (alta anual de 32,8%), margem bruta de 33% e lucro operacional de 4,6 bilhões de ienes (alta anual de 23,6%). O lucro operacional ajustado para o ano deve ser de 19,3 bilhões de ienes (guidance de 20 bilhões), ligeiramente abaixo do guidance. O JPMorgan acredita que, devido ao foco da empresa em grandes projetos, a margem bruta não apresentará uma melhora significativa ano contra ano no quarto trimestre. A SHIFT anunciou, no terceiro trimestre, uma meta mínima de lucro operacional ajustado de 25,5 bilhões de ienes para o ano fiscal de 2027, com objetivo ideal de 30 bilhões, alinhada à projeção de 27,5 bilhões do JPMorgan, mas a meta de margem bruta de 34,5%-35% é considerada um pouco alta (previsão do banco: 34%).

Setor de telecomunicações: KDDI e SoftBank

No setor de telecomunicações, o JPMorgan projeta lucro operacional no segundo trimestre da KDDI de 304,6 bilhões de ienes (expectativa média: 314 bilhões), e embora espere resultados abaixo do consenso, acredita que o forte crescimento no número de usuários de smartphones sustentará o preço da ação.

O banco prevê lucro operacional do segundo trimestre da SoftBank de 333,8 bilhões de ienes (queda anual de 1,3%), frente à expectativa de 339,2 bilhões. Um possível catalisador positivo para a SoftBank será a confirmação de que a tendência negativa de contratos líquidos de smartphones atingiu o fundo do poço. Além disso, espera-se que a SoftBank registre um ganho de cerca de 80 bilhões de ienes com a venda de sua participação na SB Energy Global no segundo trimestre (já incluído nas previsões de lucro não operacional).