O significado decisivo do CPI dos EUA na próxima semana: o Federal Reserve não aumentará os juros em outubro?
Barclays e Morgan Stanley preveem que o aumento mensal do núcleo do CPI em setembro desacelerará de 0,29% em agosto para 0,24%, principalmente devido à queda nos preços dos serviços de comunicação sem fio. A energia impulsiona a inflação geral, mas a pressão central está se suavizando marginalmente, fornecendo uma justificativa para que o Federal Reserve mantenha as taxas inalteradas em outubro.
Os preços da energia voltam a dominar a trajetória da inflação, mas a pressão central mostra sinais de moderação, dando suporte para o Federal Reserve manter a taxa de juros inalterada.
O Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgará o índice de preços ao consumidor (CPI) de setembro em 14 de outubro (próxima quarta-feira). Segundo a plataforma de negociação Chasing Wind, de acordo com previsões do Barclays e Morgan Stanley, o CPI geral de setembro deve acelerar devido ao aumento expressivo dos preços da gasolina, mas o crescimento mensal do núcleo do CPI deve se estreitar ligeiramente em relação a agosto, principalmente devido à moderação parcial nos preços dos serviços de comunicação sem fio. Ambas as instituições projetam o crescimento mensal do núcleo do CPI em 0,24%, abaixo dos 0,29% de agosto.
Esses dados influenciarão diretamente a decisão da reunião de política monetária do Federal Reserve em outubro. O Barclays Research acredita que, embora o risco de inflação permaneça elevado no curto prazo, é provável que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros inalteradas em outubro para continuar observando dados subsequentes, adiando a trajetória de aumento de 25 pontos-base para dezembro.
As atas da reunião de setembro do Federal Reserve divulgadas recentemente mostram que a "maioria" espera mais um aumento este ano, mas sinaliza que não há urgência para outubro. O diretor do Fed, Waller, afirmou que não é necessário aumentar os juros em reuniões consecutivas de política monetária, e os dirigentes podem agir de forma flexível conforme os dados econômicos. O mercado já adiou a expectativa de alta para dezembro, e o Goldman Sachs considera que a probabilidade de alta em dezembro é maior, mas também é bastante possível que o FOMC julgue que não é necessário apertar ainda mais a política.
Energia impulsiona a inflação geral, índice principal dispara
O Barclays prevê que o CPI geral de setembro suba 0,58% em relação ao mês anterior (ajustado sazonalmente), atingindo 3,7% em relação ao ano anterior, alta de cerca de 0,3 ponto percentual em relação aos 3,4% de agosto, mas ainda abaixo do pico de 4,2% registrado em maio deste ano. O Morgan Stanley prevê uma alta anual ligeiramente maior, de 3,69%, e mensal de 0,62%.
A energia é o principal motor da disparada da inflação geral desta vez. De acordo com o Barclays, o subíndice de energia teve alta mensal de impressionantes 5,05%, sendo que o preço da gasolina subiu 9,23% no mês e 34,8% no ano; o óleo de aquecimento teve alta anual ainda maior, de 38,8%.
Morgan Stanley destaca que a persistência das tensões no Oriente Médio é um fator importante para a alta do petróleo, o que continuará impactando tarifas aéreas e custos de transporte. A equipe de pesquisa do Barclays já havia alertado em relatórios anteriores que o aumento do preço do diesel está sendo gradualmente repassado para os consumidores nos EUA.
Núcleo da inflação desacelera levemente, queda nas telecomunicações é o fator principal
Apesar do avanço no índice geral, a pressão no núcleo do CPI foi ligeiramente suavizada. O Barclays prevê um aumento mensal de 0,24% no núcleo do CPI em setembro e alta anual de 2,5%; o Morgan Stanley concorda com 0,24%, ambos abaixo dos 0,29% de agosto, uma queda de 5 pontos-base.
A principal força para a desaceleração do núcleo da inflação vem do subíndice de “Educação e Comunicação”. Em agosto, os preços dos serviços de comunicação sem fio aumentaram de forma atípica, contribuindo com aproximadamente 0,1 ponto percentual para o núcleo do CPI no mês. O Barclays prevê que a última rodada de reajustes de preços da Verizon, combinada com a menor alta da AT&T, continuará a impulsionar esse subíndice em setembro, mas com intensidade substancialmente menor que no mês anterior.
Ao mesmo tempo, tarifas aéreas e preços dos serviços médicos continuam sustentando o núcleo da inflação. Morgan Stanley aponta que, em agosto, as tarifas aéreas já acumularam alta de 23% ao ano, projetando alta mensal de 1,8% em setembro; o Barclays prevê alta de 2,6% nas tarifas aéreas. O Morgan Stanley acrescenta que o preço do combustível de aviação subiu quase 90% ao ano e que o combustível representa entre 20% e 30% dos custos operacionais das companhias aéreas, de modo que o repasse desses custos pode estar quase completo. Além disso, depois de um enfraquecimento em agosto, o Morgan Stanley prevê que os serviços médicos devem registrar alta mensal de 0,55% em setembro.
No segmento de bens do núcleo, Barclays e Morgan Stanley projetam aumentos mensais entre 0,13% e 0,14%, praticamente estáveis em relação a agosto, com pequenas altas nos preços de carros novos e usados.
Inflação habitacional estabiliza, seguros continuam puxando para baixo
O subíndice habitacional continua mostrando estabilidade. O Barclays estima alta mensal de 0,24% no aluguel equivalente dos proprietários (OER) em setembro e de 0,23% no aluguel da residência principal; o Morgan Stanley prevê 0,25% para OER e 0,20% para aluguel. O Morgan Stanley observa que, desde maio, a inflação habitacional tem registrado média mensal de 0,24%, ligeiramente abaixo da tendência de longo prazo de 0,26% pré-pandemia, e deve flutuar em torno desse patamar no futuro próximo.
O seguro automotivo continua pressionando negativamente o núcleo da inflação. O Morgan Stanley prevê que o prêmio do seguro de carro cairá 0,20% em setembro, com tendência de declínio até 2027, principalmente porque a melhora nos lucros das seguradoras deve levar à redução de preços para disputar participação de mercado.
No segmento de hospedagem, após dois meses de forte recuo, os preços dos hotéis reagiram em agosto, e o Morgan Stanley prevê estabilidade (0% mês a mês) para setembro.
Previsão para inflação PCE: deve manter-se em torno de 3%
O CPI também orienta o indicador de inflação preferido do Federal Reserve, o PCE. O Barclays projeta alta mensal de 0,22% para o núcleo do PCE em setembro, aproximadamente 3,0% ao ano; o Morgan Stanley prevê pouco mais, de 0,23% ao mês.
Pooja Sriram, Marc Giannoni, Jonathan Millar e Colin Johanson, pesquisadores do Barclays, apontam que há certa incerteza em relação ao índice de preços de serviços financeiros do PCE, especialmente porque o Bureau of Economic Analysis (BEA) dos EUA está usando um novo método para estimar os preços dos serviços de gestão de carteiras, o que pode dificultar o acesso oportuno aos dados necessários, aumentando a incerteza das projeções. A equipe afirma que irá revisar as previsões após a divulgação dos dados de CPI e PPI na próxima semana.
Caminho do Fed: manter em outubro, alta de 25 pontos em dezembro
Em termos de política, o Barclays mantém a previsão principal de alta de 25 pontos-base pelo Federal Reserve em dezembro. A instituição destaca que, devido ao efeito de base, é improvável que os principais indicadores de inflação de 6 e 12 meses preferidos por Waller melhorem significativamente ainda este ano, mas as perspectivas para 2027 serão visivelmente melhores.
Recentes declarações dos dirigentes do Fed indicam que a incerteza na distribuição dos resultados da inflação pode justificar um aperto adicional em termos de gestão de risco, mas o Barclays espera que as autoridades optem por esperar em outubro e aguardar mais dados.
Vale destacar que o Morgan Stanley alerta para algumas variáveis-chave a serem acompanhadas nesta divulgação: primeiro, em 9 de setembro, a Apple elevou em 10% a 14% os preços de alguns modelos antigos ao lançar o novo iPhone, porém, smartphones têm peso de apenas 0,2% na cesta do CPI e, como a amostragem em algumas regiões é bimestral, o impacto direto não deve ultrapassar 1 a 1,4 ponto-base; segundo, se ainda há espaço para novas altas nas tarifas aéreas; terceiro, se a inflação habitacional conseguirá se manter estável nesse ritmo.
Aviso Legal: o conteúdo deste artigo reflete exclusivamente a opinião do autor e não representa a plataforma. Este artigo não deve servir como referência para a tomada de decisões de investimento.
Talvez também goste
Morgan Stanley está otimista com SpaceX: o potencial do “Tera’Merica” está subestimado, expansão da IA corporativa e do poder computacional abre espaço para crescimento
Morgan Stanley acredita que a lógica de crescimento da SpaceX está se estendendo da exploração espacial e comunicação via satélite para a inteligência artificial corporativa e infraestrutura de poder computacional, enquanto a reconstrução da indústria avançada nos Estados Unidos pode abrir um espaço ainda mais amplo a longo prazo. A comercialização da IA corporativa e a expansão do poder computacional oferecem suporte direto ao crescimento, e as oportunidades representadas pelo setor manufatureiro em “Tera’Merica” trazem um potencial adicional de crescimento de longo prazo para a empresa.
Delta Air Lines reduz previsão de lucro devido ao aumento do custo do combustível acima do aumento das tarifas aéreas
A Delta Air Lines reduz previsão anual de lucro devido ao aumento de US$ 6 bilhões nos custos de combustível, e o forte aumento nos preços das passagens testa a capacidade de resistência dos passageiros. O negócio de refino deve gerar US$ 700 milhões em lucros, ajudando a aliviar o impacto do custo do combustível. Rajesh Kumar Singh, Reuters Chicago, 9 de outubro – A Delta Air Lines reduziu na sexta-feira o valor médio de sua previsão de lucro anual em quase um quarto, pois o aumento vertiginoso no custo do combustível compensou os efeitos positivos da forte demanda por viagens e dos preços mais altos das passagens. A revisão destaca o desafio crescente enfrentado pelas companhias aéreas dos EUA: caso os preços do combustível permaneçam elevados, os passageiros continuarão aceitando novos aumentos nos preços das passagens? As companhias aéreas já elevaram significativamente os preços este ano, e analistas alertam que novos aumentos podem testar a disposição dos clientes em continuar viajando. A companhia, com sede em Atlanta, prevê que seu gasto anual com combustível aumente cerca de US$ 6 bilhões em relação ao ano passado. Houve salto de 62% nos custos com combustível no terceiro trimestre, totalizando US$ 4,1 bilhões, mais de US$ 500 milhões acima do previsto em julho. Ao comentar sobre os motivos da revisão, o diretor financeiro Erik Snell respondeu que se deve “totalmente ao combustível”, e ressaltou que desde o verão tanto o preço do petróleo bruto quanto o do combustível de aviação processado aumentaram. A Delta agora projeta lucro anual ajustado por ação entre US$ 5,10 e US$ 5,60, abaixo da previsão de julho de US$ 6,50 a US$ 7,50. Segundo dados da London Stock Exchange Group (LSEG), a nova mediana de US$ 5,35 está abaixo da média de US$ 5,46 esperada por analistas. A empresa estima um lucro antes de impostos ajustado de US$ 4,5 bilhões para 2026. De acordo com a LSEG, o lucro ajustado por ação no terceiro trimestre foi de US$ 1,72, pouco abaixo da expectativa média dos analistas de US$ 1,76. A margem operacional ajustada caiu de 11,1% para 9,4%. Dentre as grandes companhias americanas, a Delta foi a primeira a divulgar os resultados do terceiro trimestre; suas concorrentes United Airlines, American Airlines e Southwest Airlines devem apresentar resultados ainda este mês. Aumento das passagens Segundo o Bureau de Estatísticas de Transporte dos EUA, nos primeiros oito meses de 2026, as companhias aéreas americanas gastaram US$ 42,9 bilhões em combustível para voos regulares, aumento de quase US$ 13,2 bilhões em relação ao mesmo período do ano anterior, apesar do consumo ter caído levemente. Demanda robusta e crescimento limitado de assentos ajudaram as companhias a repassar os custos mais altos de combustível aos passageiros. Segundo o índice de preços ao consumidor do Bureau of Labor Statistics, entre abril e agosto, o preço médio das passagens aéreas nos EUA subiu cerca de 25% em relação ao ano anterior. Diante da persistência dos preços elevados e dos planos do setor para aumentar a oferta de voos no quarto trimestre, analistas acompanham de perto se empresas como a Delta poderão repassar ainda mais custos sem prejudicar a demanda por viagens. Analistas do Deutsche Bank esperam que a proporção de custos de combustível recuperada via aumento de receita caia no quarto trimestre, prevendo recuperação completa só no início de 2027. A Delta afirma que a demanda continua forte. Snell afirma que, com uma taxa de reservas para o quarto trimestre já próxima de 60%, a expectativa é de crescimento de cerca de 20% na receita em relação ao ano anterior. Segundo dados da LSEG, a empresa prevê para o quarto trimestre lucro ajustado por ação entre US$ 1,15 e US$ 1,65, com mediana de US$ 1,40, em linha com a média dos analistas de US$ 1,39. Vantagem em refino A Delta tem uma vantagem sobre outras grandes aéreas dos EUA: é proprietária de uma refinaria nos arredores de Filadélfia, que Snell espera gerar US$ 700 milhões em lucro este ano. “Temos uma refinaria e isso nos dá uma proteção — uma proteção parcial — contra o preço do combustível, algo que nenhuma outra empresa possui”, afirmou. A Monroe Refinery, adquirida em 2012, processa petróleo bruto em combustível para aviação e outros produtos. A Delta ainda paga o combustível para seu setor aéreo a preço de mercado, mas o lucro do refino permanece na empresa. Quando a diferença de preço entre o petróleo bruto e o produto refinado aumenta, isso alivia a pressão sobre custos das companhias aéreas que compram combustível de fornecedores externos. No entanto, a proteção depende das margens de refino; se elas caem, a refinaria pode dar prejuízo. E mesmo assim, essa vantagem só compensa parte do impacto do aumento dos preços dos combustíveis. Ainda que se espere um ganho de US$ 0,40 por galão graças à refinaria, a Delta prevê um aumento no custo de combustível de US$ 3,61 por galão no terceiro trimestre para US$ 4,25 por galão no quarto trimestre. Snell di
Teoria do “fim do SaaS” em colapso? Autodesk (ADSK.US) e Intuit (INTU.US) lideram a alta contra a tendência, enquanto Wall Street reprecifica a narrativa de “IA devorando softwares”.
Nesta semana, Autodesk e Intuit têm potencial para registrar o maior ganho semanal em meses, destacando-se contra a pressão geral sobre o setor de tecnologia. Isso sinaliza um renovado otimismo do mercado em relação às perspectivas de crescimento da indústria SaaS (Software como Serviço).
Starlink mira o mercado de telecomunicações móvel dos EUA, SpaceX (SPCX.US) abre novo espaço para crescimento: Wall Street foca na reestruturação do setor de telecomunicações
Combinando a capacidade existente dos satélites, a SpaceX está aprimorando os recursos necessários para que o serviço passe de “conexão emergencial ocasional” para “serviço móvel de uso diário”. A rede de satélites oferece cobertura ampla e complementa áreas de sombra da rede terrestre, enquanto as redes terrestres de baixa frequência melhoram a conexão dentro de edifícios e em ambientes complexos com obstruções, formando uma solução complementar.
Preços de criptomoedas
Mais
