Às vésperas das eleições de meio de mandato nos EUA, Wall Street aposta em um Congresso dividido; o mercado pode ter um alívio moderado?

Com a eleição de meio de mandato dos Estados Unidos entrando em sua reta final, Wall Street tem considerado cada vez mais um “Congresso dividido” como cenário de referência e acredita que esse resultado pode ser o desfecho político relativamente mais moderado no atual ambiente de mercado.

Segundo a Bloomberg, investidores geralmente esperam que o Partido Democrata retome a Câmara dos Deputados em novembro, enquanto o Partido Republicano mantenha o controle do Senado, mas com vantagem limitada. O mercado acredita que esse arranjo reduzirá a probabilidade de implementação rápida de políticas importantes, forçando os dois partidos a entrarem em impasse em mais questões ou buscarem compromissos, aliviando a incerteza política.

Stuart Kaiser, chefe de estratégia de negociação de ações dos EUA do Citigroup, afirmou em relatório a clientes que um “governo dividido” irá “forçar ambos os lados ao impasse ou à busca por compromissos”, tornando as opções políticas mais moderadas, “permitindo ao mercado de ações focar nos fundamentos empresariais e econômicos”.

Enquanto isso, o mercado também está se preparando antecipadamente para a volatilidade antes e depois das eleições. O mercado de futuros atrelado ao Índice de Volatilidade da CBOE (VIX) mostra que, no início de novembro, a demanda por proteção contra a volatilidade do índice S&P 500 já aumentou consideravelmente.

Congresso dividido pode ser o “melhor cenário” para o mercado

Dados históricos sustentam as expectativas otimistas de Wall Street. Segundo levantamento da Carson Investment Research, desde 1950, sob a presidência republicana e com as duas casas do Congresso controladas por partidos diferentes, o mercado de ações dos EUA apresentou alta anual média de 13,7%. Em comparação, quando o Congresso é controlado exclusivamente pelos republicanos ou democratas, o rendimento anual médio foi respectivamente de apenas 8,3% e 4,9%.

Brian Gardner, principal estrategista de políticas em Washington da Stifel, disse: “Os investidores estão antecipando um Congresso dividido. Se o resultado for esse, com os democratas vencendo a Câmara mas sem uma vitória esmagadora, acredito que pode haver algum tipo de alívio nos mercados.”

A inteligência artificial também se tornou um dos temas mais notados nesta eleição de meio de mandato. Com o sentimento de alta impulsionado pela construção de data centers, os investidores precisam encarar de frente o risco regulatório crescente sobre a tecnologia central responsável pelo ciclo de alta de quatro anos do mercado de ações americano.

Sob um governo dividido, a probabilidade de mudanças políticas disruptivas em áreas como inteligência artificial, defesa e saúde será drasticamente reduzida, o que é justamente a base lógica para o mercado enxergar esse cenário como o “resultado mais positivo”.

Se houver “domínio de um partido”, o mercado pode enfrentar forte volatilidade

No entanto, o alto consenso do mercado em relação ao Congresso dividido é, em si, um risco potencial — caso o resultado final fuja significativamente das expectativas, o mercado de ações pode sofrer fortes oscilações.

Não está descartada a possibilidade de vitória democrata nas duas Casas. Mesmo que Trump continue sendo a maior força mobilizadora republicana, seu índice de aprovação recorde negativamente baixo se tornou um grande peso para o partido. Os republicanos apostam em uma campanha informalmente chamada de “Trumpapalooza” nas eleições de meio de mandato para evitar repetir o histórico fracasso do primeiro mandato de Trump.

De acordo com a Bloomberg, uma equipe liderada pelo estrategista do Bank of America, Michael Hartnett, apontou no mês passado que, se os republicanos tiverem um desempenho forte e o governador do Texas, Greg Abbott, for reeleito, haverá um impulso claro para os negócios ligados à inteligência artificial; por outro lado, caso os democratas conquistem o Senado e Abbott seja derrotado, o mercado de ações enfrentará uma “forte queda”.

Phil Wool, da Rayliant, analisou que o domínio republicano beneficiará setores favorecidos pelo relaxamento regulatório adicional, com energia e finanças como potenciais ganhadores; caso os democratas promovam uma “onda azul”, fontes renováveis e provedores de serviços de saúde podem ser impulsionados.

Instituições se preparam antes, estratégias de longo prazo ainda predominam

Apesar de o mercado já se preparar para o resultado das eleições, nem todas as instituições acreditam que as eleições de meio de mandato sejam suficientes para mudar estratégias de investimento de longo prazo.

Omar Aguilar, CEO da Schwab Asset Management, afirmou que, embora os resultados políticos sempre deixem os clientes apreensivos, a maioria dos resultados eleitorais tem impacto limitado no desempenho de longo prazo do mercado. Ele reconhece que a volatilidade de curto prazo em setores específicos pode aumentar, mas acredita que isso deve ser encarado como oportunidade para ajustar o portfólio de investimentos, e não um sinal para mudar toda a estratégia.

“Os clientes realmente estão atentos, assim como acompanham o preço do petróleo a 100 dólares”, disse Aguilar, “mas isso significa que eles devem mudar sua estratégia? Nossa recomendação sempre foi: não há necessidade, basta manter o curso.”