Após o colapso do mercado de ações coreano, investidores individuais "perdem a confiança": lembre-se de duas regras "Primeira: não compre ações coreanas, Segunda: siga a primeira regra"
Em julho, o mercado acionário da Coreia do Sul sofreu uma queda histórica de 22%. Investidores de varejo, movidos pelo sentimento FOMO, compraram em grande quantidade ações relacionadas à inteligência artificial como Samsung e SK Hynix, utilizando alavancagem por meio do ETF de uma ação lançado pelo governo, o que resultou em perdas significativas. Analistas alertam que o processo de desalavancagem e a volatilidade nas ações de semicondutores podem durar meses, sendo que a reconstrução da confiança no mercado exigirá um período ainda mais longo para recuperação.
Os investidores individuais sul-coreanos já foram conhecidos por sua ousadia, mas o histórico colapso do índice KOSPI em julho abalou profundamente a confiança desse grupo. Das ruas de Seul às redes sociais, sentimentos de raiva e arrependimento se espalham, e alguns investidores juram nunca mais tocar em ações sul-coreanas. Esse crash está reformulando profundamente a mentalidade de investimento dos investidores de varejo sul-coreanos.
Em julho, o índice KOSPI despencou 22% em apenas um mês, registrando a maior queda mensal desde a crise financeira global, com o mecanismo de circuit breaker acionado quatro vezes em um único mês, um recorde histórico. Apesar de uma forte recuperação de 18% ao final do mês, os investidores de varejo realizaram vendas líquidas recordes de ações do KOSPI no dia da recuperação, mostrando que a restauração da confiança ainda está distante.
Segundo a Bloomberg em 4 de agosto, a residente de Seul Kim Han-kyung afirmou que gravou duas regras em sua mente:
"Primeiro: não investir na bolsa sul-coreana; Segundo: obedecer à primeira regra."
O estopim desse colapso foi, em parte, atribuído ao produto ETF alavancado de ação única lançado sob liderança governamental. Entre maio e junho, investidores de varejo compraram juntos cerca de 78 trilhões de won (aproximadamente US$ 54,2 bilhões) em ações do KOSPI, mas sofreram perdas pesadas com a volatilidade extrema de julho. Analistas de mercado alertam que o processo de desalavancagem dificilmente terminará no curto prazo, e a volatilidade de ações de tecnologia e semicondutores pode continuar por vários meses.
Entrada frenética, presos na armadilha
Desde maio deste ano, houve um otimismo generalizado na bolsa sul-coreana. O presidente Lee Jae-myung promoveu reformas do mercado de ações e, no final de maio, os ETFs alavancados de ação única foram oficialmente listados, proporcionando aos investidores de varejo uma ferramenta para buscar retornos ampliados. O sentimento de FOMO (medo de perder uma oportunidade) se espalhou rapidamente.
Muitos investidores de varejo entraram no mercado nesse cenário, com apostas concentradas em líderes do segmento de IA como Samsung Electronics e SK Hynix. Essas duas fabricantes líderes globais de chips de memória representam juntas mais de 50% do índice KOSPI e são centrais entre as ações beneficiárias da febre de IA mundial no mercado sul-coreano.
No entanto, a reversão abrupta de julho pegou esses novos investidores totalmente desprevenidos. Segundo relatos, Kim Han-kyung comprou ações sul-coreanas pela primeira vez no início de maio e relembra:
"Era a era de febre do KOSPI, fui completamente arrastada por aquele entusiasmo, agora sinto muito medo."
Lee Jung-min, de 40 anos, entrou no mercado com um empréstimo de 50 milhões de won usando seu apartamento como garantia e também sofreu grandes perdas. "O governo jogou lenha na fogueira com esses ETFs alavancados", disse ele, "Eles transformaram a bolsa em um cassino, considero isso errado."
Os dados do mercado mostram que a intensidade desta queda não pode ser subestimada.
A Samsung Electronics caiu 21% em julho, enquanto a SK Hynix despencou 35%. Ainda assim, as ações da Samsung subiram mais de quatro vezes desde o início de 2025 e as da SK Hynix quase dez vezes. Após essa correção, o desempenho anual do índice KOSPI permanece entre os melhores dos principais mercados globais.
Kim Dong Woo, investidor de 33 anos com mais de sete anos de experiência, declarou:
"Esse nível de volatilidade mostra que o mercado ainda não está funcionando normalmente."
ETFs alavancados viram alvos de críticas
Os ETFs alavancados de ação única foram originalmente introduzidos pelo órgão regulador sul-coreano para expandir os canais de investimento dos varejistas e conter a saída de recursos para produtos similares no exterior. Mas, nesta queda, eles se tornaram alvo de críticas generalizadas, sendo amplamente responsabilizados por amplificar a volatilidade do mercado.
Segundo relatos, Lale Akoner, analista de mercados globais do grupo eToro sediado em Londres, classificou esse evento como um "caso clássico de trade lotado com alavancagem".
Ela aponta que a desalavancagem dificilmente será resolvida em poucos dias e que investidores devem esperar que ações de tecnologia e semicondutores permaneçam altamente voláteis nos próximos meses. Mas enfatiza também que "isso não deve ser interpretado como um colapso total da lógica de investimento em IA".
Diante da turbulência do mercado, as autoridades sul-coreanas já tomaram medidas: em meados de julho, foi suspensa a listagem de novos ETFs alavancados de ação única e, na semana passada, o governo prometeu adotar mais medidas para estabilizar o mercado de ações e restringir o acesso dos investidores de varejo a esses produtos. No entanto, vários investidores de varejo e participantes do mercado acreditam que tais medidas vieram tarde demais.
Francis Tan, estrategista-chefe asiático da India Suez Wealth Management, baseado em Cingapura, declarou que o ambiente atual representa um "grande desafio" para o governo sul-coreano.
Nas redes sociais, o descontentamento dos investidores de varejo é generalizado, geralmente direcionando críticas ao governo. Jung Eui-jung, líder da Associação de Acionistas da Coreia, que tem 64 mil membros, afirmou diretamente:
"Os investidores de varejo estão furiosos com o governo. O nível de raiva e crítica atingiu o auge."
Analistas destacam que, embora os fundamentos da febre da IA que impulsionam a bolsa sul-coreana não tenham mudado, para muitos investidores de varejo, a dolorosa experiência de julho deixou claro: as forças que podem proporcionar retornos extraordinários também podem rapidamente consumir esses lucros. Pode ser que o mercado recupere as perdas em poucos meses, mas reconstruir a confiança dos investidores de varejo certamente levará muito mais tempo.
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