Destaques do relatório financeiro do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 da Oracle: receita de infraestrutura em nuvem aumentou 121% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 7,4 bilhões; RPO subiu para US$ 664 bilhões; orientação de receita anual de pelo menos US$ 90 bilhões.

Pontos principais

A receita total da Oracle no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 (encerrado em 31 de agosto de 2026) foi de US$ 19,345 bilhões, um aumento de 30% em relação ao ano anterior (em dólares e em taxa de câmbio constante), acima do esperado pelo mercado, de cerca de US$ 19,13-19,14 bilhões. O negócio em nuvem somou US$ 11,607 bilhões, um aumento de 62% (taxa de câmbio constante +61%), sendo a infraestrutura de nuvem (IaaS) US$ 7,388 bilhões, +121% a/a (taxa de câmbio constante +120%), acima do esperado de US$ 7,09 a 7,19 bilhões; aplicativos em nuvem (SaaS) US$ 4,219 bilhões, +10% a/a. O lucro por ação diluído não-GAAP foi de US$ 1,92 (+30%), acima do esperado de US$ 1,74-1,75; o lucro por ação GAAP diluído foi de US$ 1,56 (+55%).

As obrigações de desempenho restantes (RPO) subiram para US$ 664 bilhões, um aumento de US$ 209 bilhões em relação ao ano anterior e cerca de US$ 26 bilhões em relação ao trimestre anterior; foram assinados mais de US$ 30 bilhões em novos contratos de nuvem de IA no trimestre. A companhia adicionou 850 megawatts de nova capacidade de data center e entregou mais de 300 mil GPUs para clientes de IA em nuvem. O fluxo de caixa operacional atingiu um recorde de US$ 23,103 bilhões (+184%), mas o investimento em capital subiu para US$ 28,499 bilhões, com fluxo de caixa livre em -US$ 5,396 bilhões. A empresa concluiu uma oferta adicional de ações (ATM) de US$ 20 bilhões.ATM. A administração elevou a orientação de receita anual para pelo menos US$ 90 bilhões e o lucro por ação não-GAAP para US$ 8,10. Após a divulgação do balanço, o preço das ações subiu até 7%–8% no after-market.

Análise detalhada

1. Desempenho geral de receitas e lucros

• Receita total de US$ 19,345 bilhões, crescimento anual de 30%. É a primeira vez na história da empresa que a receita do primeiro trimestre excede a do quarto trimestre recorde do ano fiscal anterior (US$ 19,184 bilhões); a administração afirma que a sazonalidade foi rompida após o escalonamento da infraestrutura.
• Comparação com as expectativas: previsão de receita de US$ 19,13 a 19,14 bilhões, resultado final 1,1% acima do esperado; expectativa de lucro não-GAAP por ação de US$ 1,74 a 1,75, realizado US$ 1,92, 10% acima do esperado.
• Lucro operacional GAAP US$ 6,7 bilhões (+57%); lucro operacional não-GAAP US$ 8,2 bilhões (+31%), margem operacional não-GAAP de aproximadamente 42%, praticamente estável em relação ao ano anterior. Margem bruta pressionada pela escalada dos data centers, compensada parcialmente pela alavancagem operacional.
• Lucro líquido atribuível (GAAP) de US$ 4,7 bilhões (+60%); lucro líquido atribuível não-GAAP de US$ 5,8 bilhões (+34%). EPS GAAP US$ 1,56 (+55% / taxa de câmbio constante +54%).
• Fluxo de caixa operacional de US$ 23,103 bilhões (+184%), proveniente em grande parte do crescimento dos lucros e pré-pagamentos dos clientes. Investimentos em capital de US$ 28,499 bilhões (US$ 8,502 bilhões no mesmo período do ano anterior), fluxo de caixa livre de -US$ 5,396 bilhões; gasto líquido em capital (excluindo pré-pagamento) de cerca de US$ 18 bilhões.
• Financiamento: houve emissão de US$ 20 bilhões em ações ordinárias via ATM no trimestre. A empresa afirmou que a maioria dos contratos de nuvem de IA recentemente assinados utiliza pré-pagamento ou hardware fornecido pelo cliente, sem impacto incremental adicional sobre o plano de financiamento vigente.

Comparação financeira principal (informações oficiais)

2. Desempenho da infraestrutura de nuvem (IaaS / OCI)

• Receita de US$ 7,388 bilhões, +121% a/a (taxa de câmbio constante +120%), equivalente a cerca de 38% da receita total e aproximadamente 64% do negócio em nuvem. No quarto trimestre do ano fiscal anterior, essa divisão cresceu 93% a/a; neste trimestre, o ritmo acelerou ainda mais.
• Expansão de capacidade: foram entregues 850 MW no trimestre e, desde o término do quarto trimestre, mais de 300 mil GPUs foram entregues. A entrega do T1 é quase três vezes o volume do T4 e equivale a 73% do volume anual anterior.
• Estrutura da demanda: a empresa disse que a demanda por treinamento e inferência de IA segue superando a oferta. Serviços de computação (CPU/GPU) e banco de dados são os principais impulsionadores; análises indicam que a receita relacionada a CPU e GPU cresceu cerca de +151% a/a.
• Conversão de contratos: foram assinados mais de US$ 30 bilhões em novos contratos de nuvem de IA. Segundo o CFO, a grande maioria dos novos contratos é assinada com pré-pagamento ou com hardware do próprio cliente, o que não aumenta os gastos de capital na mesma proporção. Aproximadamente metade do RPO deve se converter em receita nos próximos 36 meses, e espera-se que o crescimento de IaaS acelere ainda mais nos próximos trimestres do AF27.

Detalhamento do negócio em nuvem

3. Desempenho dos outros segmentos

• Aplicativos em nuvem (SaaS) de US$ 4,219 bilhões, crescimento anual de 10%. O crescimento de Fusion e dos aplicativos verticais supera o SaaS total; NetSuite Next (versão ERP AI/inteligente para mercado médio) já foi lançado amplamente.
• Software de US$ 5,55 bilhões, -3% a/a. Das receitas, licenças de software foram US$ 655 milhões (-15%) e suporte ao software US$ 4,895 bilhões (-1%). O principal motivo é a migração contínua dos clientes do local para a nuvem. A participação do software na receita caiu de cerca de 38% para cerca de 29%.
• Hardware de US$ 774 milhões (+15%); serviços de US$ 1,414 bilhões (+5%).
• Composição regional: Américas US$ 13,711 bilhões (+aprox. 42%), respondendo pela maior parte do crescimento, e cerca de 71% da receita no trimestre; EMEA US$ 3,726 bilhões (+aprox. 7%); APAC US$ 1,908 bilhões (+aprox. 7%).

4. Investimento em capital e plano de expansão de capacidade

• Capex do T1: US$ 28,499 bilhões, fluxo de caixa livre -US$ 5,396 bilhões, capex líquido de aproximadamente US$ 18 bilhões.
• Orientação de capex anual para o AF27: US$ 90–95 bilhões, capex líquido não deve exceder US$ 70 bilhões. A administração destacou que os gastos ao longo do ano não são lineares, com o T1 representando cerca de 30%–32% do plano anual. No ano anterior, o capex totalizou US$ 55,663 bilhões.
• Os investimentos estão concentrados em data centers para treinamento/inferência de IA, fornecimento de energia e cadeia de suprimentos. A emissão ATM de US$ 20 bilhões e a estrutura de pré-pagamento/hardware próprio dos contratos são as principais respostas da empresa para preocupações sobre financiamento e diluição.

5. Orientação para o próximo trimestre e para o ano

• T2 AF27: crescimento da receita total de 30%–34% a/a; crescimento da receita em nuvem de 65%–71% em dólares (taxa de câmbio constante 64%–70%); EPS não-GAAP de US$ 1,85–1,93 (taxa de câmbio constante US$ 1,83–1,91), o que representa um crescimento de 21%–25% se excluído o ganho extraordinário do ano anterior. Nota: o T2 do AF26 incluiu um ganho líquido pontual com a venda da fatia na Ampere; caso incluído, o EPS não-GAAP do T2 AF27 apresentaria queda anual de cerca de 14%–18%.
• AF27 completo: receita total de pelo menos US$ 90 bilhões (aprox. +34% a/a, acima da previsão anterior de cerca de US$ 89,8 bilhões); EPS não-GAAP de US$ 8,10 (revisado de US$ 8,05).
• RPO de US$ 664 bilhões, +US$ 209 bilhões a/a, +US$ 26 bilhões t/t. Estima-se que cerca de metade se converta em receita nos próximos 36 meses.

6. Contexto de mercado e preocupações dos investidores

• Principais dilemas: volume recorde de pedidos para treinamento/inferência de IA e crescimento rápido do RPO ao lado de crescimento de receita de três dígitos em IaaS, porém gastos elevados em capex, fluxo de caixa livre negativo, diluição acionária e aumento de despesas financeiras. O mercado pesa "qualidade do crescimento" contra "retorno sobre capital".
• Preço das ações e divergências de expectativa: antes do balanço, a ação acumulava queda de cerca de 22% no ano (com algumas análises apontando até 38% desde o pico em 1º de junho), devido principalmente à necessidade de financiamento, custo de peças, andamento de data centers e preocupações com o rating. Ao superar as expectativas, o after-market viu alta de cerca de 7%–8%.
• Riscos de clientes e rating: a S&P havia rebaixado o rating de crédito, citando dependência de poucos grandes clientes e incertezas sobre a rentabilidade do negócio de IA. É importante monitorar o cumprimento de grandes contratos, a utilização da infraestrutura e se a estrutura de pré-pagamento conseguirá realmente limitar o capex líquido.
• Pontos de acompanhamento futuro: ① ritmo de conversão do RPO em receita e fluxo de caixa; ② cronograma de capex nos próximos três trimestres do AF27; ③ valor por ação após a diluição; ④ concentração de grandes clientes; ⑤ fundo da margem bruta durante o ciclo de investimento nos data centers.

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Disclaimer:

O conteúdo deste artigo é apenas para referência, e não constitui qualquer conselho de investimento. Todos os dados foram retirados do comunicado oficial da Oracle, tabelas financeiras complementares e cobertura do mercado aberto, sem previsão ou preço-alvo não fundamentado em fontes públicas.