A aposta da Oracle (ORCL.US) em IA traz retornos! Resultados do Q1 superam expectativas, receitas do negócio de infraestrutura em nuvem aumentam 121% e RPO dispara para US$ 664 bilhões

De acordo com o APP da Economia Zhihui, a gigante de computação em nuvem Oracle (ORCL.US) divulgou resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 melhores do que o esperado, com o crescimento do tão aguardado negócio de nuvem superando as previsões dos analistas e ainda elevou parte de suas orientações de desempenho, indicando que a aposta da empresa em grandes projetos de data centers de Inteligência Artificial (IA) está dando retorno. Até o momento desta publicação, as ações da Oracle subiam quase 4% no after market dos EUA nesta quinta-feira.

Segundo o relatório financeiro, a receita do primeiro trimestre da Oracle cresceu 30% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 19,35 bilhões, superando a expectativa média dos analistas de US$ 19,13 bilhões. A empresa atribui o crescimento da receita ao forte desempenho do negócio de infraestrutura em nuvem e ao aumento da capacidade dos data centers. O lucro operacional foi de US$ 6,73 bilhões, um aumento de 57% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários foi de US$ 4,68 bilhões, um aumento de 60% em relação ao ano anterior; o lucro ajustado por ação foi de US$ 1,92, acima da expectativa média dos analistas de US$ 1,75.

Por segmento, a receita do negócio de nuvem aumentou 62% em relação ao ano anterior, para US$ 11,61 bilhões, um recorde histórico e acima da expectativa média dos analistas de US$ 11,52 bilhões. Dentre isso, a receita do negócio de infraestrutura em nuvem cresceu 121% em relação ao ano anterior, para US$ 7,4 bilhões, acima da expectativa dos analistas de US$ 7,19 bilhões; a receita de aplicações em nuvem aumentou 10% em relação ao ano anterior, totalizando US$ 4,2 bilhões. Alguns analistas previam anteriormente que, com a demanda de mercado por poder computacional de IA aumentando rapidamente, um ambiente de preços cada vez mais competitivo beneficiaria o negócio de nuvem da Oracle.

Enquanto isso, a receita do negócio de software caiu 3% em relação ao ano anterior, para US$ 5,55 bilhões, abaixo da média esperada dos analistas de US$ 5,67 bilhões; a receita do negócio de hardware aumentou 15% em relação ao ano anterior, para US$ 770 milhões, acima da expectativa média dos analistas de US$ 670 milhões; a receita do negócio de serviços aumentou 5% em relação ao ano anterior, para US$ 1,41 bilhões, acima da média esperada dos analistas de US$ 1,38 bilhões. Sobre o declínio da receita do negócio de software, a Oracle afirmou que isso reflete a migração contínua dos clientes de produtos implantados localmente para produtos na nuvem.

A Oracle sempre foi conhecida por seu software de banco de dados, mas agora se reposicionou como fornecedora de poder computacional para negócios de IA e está construindo data centers em grande escala para a OpenAI e outros clientes. Wall Street está de olho no tamanho dos gastos de capital desses projetos ambiciosos, bem como na velocidade com que a Oracle consegue concluir tais projetos. A empresa afirmou que no trimestre aumentou em 850 megawatts a capacidade de seus data centers.

A demanda dos clientes por serviços de treinamento e inferência em nuvem para IA continua crescendo, superando a oferta. No primeiro trimestre, a Oracle adicionou mais de US$ 30 bilhões em contratos de nuvem de IA, aumentando suas obrigações de desempenho restantes (RPO) em 4% em relação ao trimestre anterior, para US$ 664 bilhões, superando a expectativa média dos analistas de US$ 618 bilhões. De acordo com a estrutura desses novos contratos, a empresa confirma que não haverá impacto adicional em seu plano de financiamento. Desde o final do quarto trimestre do ano fiscal de 2026, a empresa já entregou mais de 300 mil GPUs para seus clientes de nuvem de IA, quase triplicando a capacidade entregue em relação ao quarto trimestre do ano fiscal de 2026.

Clay Magouyrk, co-CEO da Oracle, afirmou na conferência com analistas após a divulgação do balanço: “Estamos entregando capacidade de data center e GPU em uma velocidade que, há apenas um ano, parecia impossível.”

O outro co-CEO, Mike Sicilia, elogiou bastante o progresso da empresa em IA. Ele afirmou: “Ao combinar IA aplicada com décadas de regras de negócios complexas acumuladas, sistemas de conformidade regulatória, modelos de segurança, modelos de dados e configurações de clientes, somos capazes de proporcionar valor contínuo de IA aos nossos clientes.”

O fluxo de caixa operacional do primeiro trimestre atingiu US$ 23,1 bilhões, um aumento de 184% em relação ao ano anterior; o fluxo de caixa livre do primeiro trimestre foi negativo em US$ 5,4 bilhões. A empresa ainda não forneceu um cronograma específico para retornar ao fluxo de caixa livre positivo. No entanto, a diretora financeira Hilary Maxson afirmou: “O que posso dizer é que cada projeto em que estamos avançando, por sua natureza, é capaz de gerar forte fluxo de caixa livre.” Com base nessa lógica, Hilary Maxson espera que os projetos atualmente em andamento na Oracle “logo” gerarão fluxo de caixa livre positivo assim que começarem a escalar.

A Oracle informou que os gastos de capital nos três meses até 31 de agosto alcançaram US$ 28,5 bilhões, sendo a maior parte destinada a equipamentos de data center. Este número ficou muito acima da expectativa dos analistas de US$ 19,23 bilhões. Hilary Maxson confirmou que a empresa espera que os gastos de capital para o exercício fiscal que termina em maio de 2027 alcancem US$ 70 bilhões. Além disso, devido a certos componentes exigirem pagamento antecipado, haverá despesas adicionais entre US$ 20 bilhões a US$ 25 bilhões.

Com a Oracle financiando a expansão de seus negócios de IA através de endividamento, os gastos de capital têm sido uma das principais preocupações dos investidores da empresa. Clay Magouyrk afirmou na conferência de resultados da empresa que, além de utilizar o próprio capital, a Oracle está constantemente buscando “formas interessantes de financiar o negócio”.

Ele afirmou: “Firmamos muitas parcerias com diferentes fornecedores e fabricantes, e criamos novos modelos de negócios, incluindo o ‘traga seu próprio hardware’ (bring-your-own-hardware), todos capazes de dividir esses gastos de capital de formas diferentes.” Ele está se referindo ao modelo em que a Oracle permite que os clientes coloquem seus próprios equipamentos de hardware dentro dos data centers da Oracle. Ele acrescentou que o capital não precisa ser fornecido integralmente pela Oracle e que isso também não é “um fator que limita o crescimento de nossos negócios”.

Raimo Lenschow, analista do Barclays, escreveu em um relatório que, apesar de os gastos de capital terem sido superiores ao esperado, a empresa apresentou bom controle sobre outras despesas, e o nível do fluxo de caixa livre negativo não foi tão grave quanto o mercado temia.

Olhando para o futuro, para o segundo trimestre, a Oracle espera que a receita cresça entre 30% e 34% em relação ao ano anterior, com o valor mediano da previsão ligeiramente acima da expectativa média dos analistas de 31,9%; a empresa também prevê um lucro ajustado por ação entre US$ 1,85 e US$ 1,93, com o valor mediano da previsão em linha com a expectativa média dos analistas de US$ 1,89. Para o exercício de 2027, a Oracle espera que a receita “atinja pelo menos US$ 90 bilhões”, mantendo a projeção anterior de US$ 90 bilhões; a empresa aumentou a previsão de lucro ajustado por ação de US$ 8,05 para US$ 8,10.