Receita e lucro do terceiro trimestre da Adobe superam as expectativas, impulsionados pela IA o número de usuários ativos mensais ultrapassa 1 bilhão, orientação para o quarto trimestre não é tão “surpreendente” | Relatório Financeiro

A Adobe divulgou resultados recordes para o terceiro trimestre fiscal, superando as expectativas de Wall Street tanto em receita quanto em lucro. A sua estratégia "AI-first" continuou a gerar resultados, e o número de usuários ativos mensais ultrapassou, pela primeira vez, a marca de 1 bilhão. A empresa imediatamente revisou para cima sua orientação para o ano fiscal, mas a previsão de receita para o quarto trimestre ficou um pouco abaixo das estimativas dos analistas, levando as ações a caírem 2% no after-market.

Após o fechamento do mercado em 10 de setembro, a Adobe divulgou os resultados do terceiro trimestre do seu exercício fiscal de 2026. A receita atingiu US$ 6,76 bilhões, um aumento de 13% em relação ao ano anterior, superando a expectativa do mercado de US$ 6,7 bilhões e estabelecendo um novo recorde para o terceiro trimestre da empresa.

O lucro também superou as expectativas: o lucro diluído por ação não GAAP foi de US$ 6,13, acima da previsão dos analistas de US$ 6,08; o lucro diluído por ação GAAP foi de US$ 4,62.

O destaque desse relatório financeiro continua sendo a IA. A Adobe afirmou que a Receita anual recorrente (ARR) “AI-first” cresceu mais de 150% em relação ao ano anterior, indicando que recursos como Firefly estão ganhando tração comercial em ferramentas voltadas para criatividade, produtividade e experiência do cliente empresarial.

Além disso, a empresa anunciou que o número de usuários ativos mensais de suas soluções de criatividade e produtividade ultrapassou a marca de 1 bilhão, um marco importante para a expansão da base de usuários via modelo freemium. A empresa também elevou suas metas para o ano fiscal:

• A previsão para o ano fiscal de 2026 é de receita entre US$ 26,576 bilhões e US$ 26,626 bilhões, acima da orientação anterior de US$ 26,5 bilhões a US$ 26,6 bilhões;

• A expectativa de lucro por ação não GAAP para o ano é de US$ 24,45 a US$ 24,50, ante US$ 24,35 a US$ 24,45 anteriormente.

No entanto, a reação do mercado foi morna. As ações da Adobe caíram cerca de 2% no after-market. O principal motivo deriva da previsão de receita para o quarto trimestre, que não surpreendeu: a empresa espera receita entre US$ 6,8 bilhões e US$ 6,85 bilhões, com o teto dentro das expectativas dos analistas (US$ 6,85 bilhões), e a mediana um pouco abaixo do esperado.

Receita recorde, negócios de assinatura seguem sendo motor de crescimento

No terceiro trimestre, a receita total da Adobe foi de US$ 6,76 bilhões, em comparação com US$ 5,988 bilhões no mesmo período do ano passado, um aumento anual de aproximadamente 13%. Considerando a taxa de câmbio constante, o crescimento foi de 12%.

Em termos de estrutura de receitas, as assinaturas continuam sendo o núcleo absoluto:

• Receita de assinaturas de US$ 6,582 bilhões, acima dos US$ 5,791 bilhões do ano anterior, crescimento anual de cerca de 14%;

• Receita de produtos de US$ 67 milhões, praticamente estável;

• Receita de serviços e outros de US$ 111 milhões, abaixo dos US$ 129 milhões de um ano antes.

A receita de assinaturas já representa mais de 97% da receita total, o que evidencia que o modelo de negócios da Adobe ainda depende fortemente de receitas recorrentes. A empresa revelou que, ao final do terceiro trimestre, o ARR total atingiu US$ 27,5 bilhões, demonstrando a estabilidade e previsibilidade do negócio de assinaturas.

A expansão foi relativamente equilibrada entre os diferentes segmentos de clientes:

• Receitas de assinaturas de clientes empresariais e individuais: US$ 1,91 bilhão, aumento anual de 16% (15% em base cambial constante);

• Receita de assinaturas de criativos e profissionais de marketing: US$ 4,65 bilhões, aumento de 13% (12% em base cambial constante);

• Receita total de assinaturas desses grupos: US$ 6,56 bilhões, aumento de 14% ano a ano.

Entre eles, o ritmo de crescimento foi mais acelerado nos segmentos de profissionais empresariais e consumidores finais, indicando que ferramentas como Acrobat e Express estão ampliando seu alcance em produtividade e criatividade simplificada. As áreas tradicionais de criatividade e marketing ainda são as maiores em escala, permanecendo como principal fonte de receita.

Estratégia de IA acelera, número de usuários ativos mensais ultrapassa 1 bilhão

A Adobe revelou em seu relatório financeiro que a ARR dos produtos “AI-first” cresceu mais de 150% em relação ao mesmo período do ano anterior, tornando-se um dos indicadores de destaque do trimestre.

Simultaneamente, o número total de usuários ativos mensais das soluções de criatividade e produtividade da empresa ultrapassou 1 bilhão, um feito inédito na sua história.

Apesar de a Adobe não ter divulgado o valor exato do ARR “AI-first”, esse ritmo de crescimento mostra que os recursos de IA estão se convertendo de experiência de produto para receita comercial.

A estratégia de IA da Adobe foca principalmente nos modelos generativos Firefly, Creative Cloud, Document Cloud e Experience Cloud, com o objetivo de aumentar o engajamento e a conversão de usuários pagos em geração de imagens, vídeo, manipulação de documentos, automação de marketing e gestão da experiência do cliente.

O CEO Shantanu Narayen afirmou que o desempenho no terceiro trimestre reflete a liderança da Adobe em inovação em IA, expansão de clientes e nos segmentos de criatividade, produtividade e experiência do cliente. Ele destacou especialmente o marco de superar 1 bilhão de usuários ativos mensais, classificando-o como um ponto crucial de desenvolvimento para a empresa.

O CFO interino Steve Day frisou que a empresa está expandindo a base de usuários via estratégia freemium, ao mesmo tempo em que aprofunda o engajamento com experiências inteligentes.

Lucro acima do esperado, mas crescimento das despesas pressiona margem GAAP

No resultado líquido, o lucro líquido GAAP do terceiro trimestre foi de US$ 1,827 bilhão, contra US$ 1,772 bilhão de um ano antes, crescimento anual de aproximadamente 3%; o lucro líquido não GAAP foi de US$ 2,424 bilhões, ante US$ 2,252 bilhões em igual período de 2022, alta de cerca de 8%.

O lucro diluído por ação GAAP foi de US$ 4,62, acima dos US$ 4,18 do ano anterior; o lucro diluído não GAAP chegou a US$ 6,13, acima de US$ 5,31, crescimento anual de aproximadamente 15% e superior à expectativa de US$ 6,08.

Porém, do ponto de vista da margem, o aumento dos custos ainda representa pressão. No terceiro trimestre:

• O lucro operacional GAAP foi de US$ 2,354 bilhões, contra US$ 2,173 bilhões do período anterior;

• O lucro operacional não GAAP foi de US$ 2,974 bilhões, ante US$ 2,773 bilhões;

• A margem operacional GAAP foi de cerca de 34,8%, abaixo dos 36,3% de um ano atrás;

• A margem operacional não GAAP foi de cerca de 44,0%, inferior aos 46,3% do mesmo período anterior.

As despesas aumentaram rapidamente. O investimento em P&D foi de US$ 1,288 bilhão, acima dos US$ 1,088 bilhão do ano anterior; gastos com vendas e marketing somaram US$ 1,827 bilhão, contra US$ 1,639 bilhão de um ano antes.

Despesas gerais e administrativas ficaram em US$ 488 milhões, ante US$ 408 milhões. O investimento em P&D de IA, infraestrutura de nuvem, marketing e vendas corporativas continua consumindo parte da alavancagem operacional.

Fluxo de caixa recorde para terceiro trimestre; recompra continua impulsionando lucro por ação

O fluxo de caixa operacional atingiu um recorde de US$ 2,523 bilhões no terceiro trimestre, comparado a US$ 2,198 bilhões do ano anterior. O forte fluxo de caixa permanece como uma grande vantagem do modelo de negócios da Adobe.

No terceiro trimestre a empresa recomprou cerca de 9,5 milhões de ações. O fluxo de caixa revela que foram usados US$ 2,232 bilhões para recompra de ações no período. Com as recompras constantes, o número diluído de ações reduziu de 424 milhões para 395 milhões em um ano, dando forte suporte ao crescimento do lucro por ação.

Ao final do terceiro trimestre, o caixa e equivalentes totalizavam US$ 4,359 bilhões, com investimentos de curto prazo de US$ 1,28 bilhão, totalizando cerca de US$ 5,639 bilhões. Do lado do passivo, dívidas de curto prazo somavam US$ 1,597 bilhão, e dívidas de longo prazo US$ 4,766 bilhões, num total de cerca de US$ 6,363 bilhões.

Em receitas diferidas, ao final do período o montante era de US$ 7,204 bilhões, dos quais US$ 7,094 bilhões eram receitas diferidas circulantes. Obrigações de desempenho remanescente (RPO) eram de US$ 22,16 bilhões, dos quais 67% eram obrigações de curto prazo, indicando boa visibilidade de receita para os próximos 12 meses.

Orientação anual aumentada, mas perspectiva de receita do quarto trimestre é conservadora

A Adobe ampliou a meta de receita total anual para US$ 26,576 bilhões a US$ 26,626 bilhões, um ajuste positivo em relação ao intervalo anterior de US$ 26,5 bilhões a US$ 26,6 bilhões.

A previsão de lucro por ação ajustado não GAAP para o ano também foi aumentada para US$ 24,45 a US$ 24,50, acima do intervalo anterior de US$ 24,35 a US$ 24,45. A meta de crescimento anual do ARR foi definida em 10,2%.

No entanto, a expectativa para o quarto trimestre é relativamente cautelosa. A orientação de receita é de US$ 6,8 bilhões a US$ 6,85 bilhões, com a mediana (US$ 6,825 bilhões) um pouco abaixo da expectativa de US$ 6,85 bilhões do mercado.

A previsão do lucro por ação ajustado não GAAP para o quarto trimestre está entre US$ 6,30 e US$ 6,35, alinhada com a expectativa dos analistas de US$ 6,30. A orientação assume que o ambiente macroeconômico atual permanece estável e a margem operacional não GAAP será em torno de 44%.

A queda de cerca de 2% no after-market não significa que o relatório financeiro foi fraco. Pelo contrário, tanto receita, EPS, fluxo de caixa quanto métricas ligadas a IA surpreenderam positivamente — e a meta anual foi revisada para cima.

A questão é que o foco do mercado sobre a Adobe mudou de "ter produtos de IA" para "quanto de nova receita a IA pode gerar e a que velocidade isso impacta no ARR e nas margens". A Adobe divulgou que o ARR “AI-first” cresceu mais de 150% ano a ano, mas não revelou valores absolutos, o que dificulta aos investidores avaliarem sua real contribuição dentro do ARR de US$ 27,5 bilhões.

Além disso, o cenário competitivo em IA está ainda mais acirrado. Apesar de ser dominante em software criativo, a Adobe enfrenta concorrência de ferramentas nativas de IA generativa, plataformas de design, vídeo e automação de marketing empresarial. O mercado espera que a Adobe mantenha margens elevadas e aumente o ARPU de assinaturas enquanto amplia a base de usuários de IA.