Expectativas do TACO frustradas! Negociações comerciais entre EUA e Canadá fracassam, EUA impõem tarifa de 50%, Canadá suspende negociações e prepara retaliação equivalente

Segundo a Zhitong Finance APP, após o fracasso das negociações comerciais entre os EUA e o Canadá, os EUA começaram a impor tarifas de até 50% sobre alguns produtos canadenses a partir de sábado, horário da Costa Leste dos EUA. Anteriormente, esses dois aliados de longa data na América do Norte não conseguiram chegar a um consenso em relação ao acordo comercial, e ambos os lados se acusaram de destruir as negociações que duraram vários dias.

Essa tarifa entrou oficialmente em vigor logo após a meia-noite nos EUA (04:00 GMT) e cobre cerca de US$ 20 bilhões em produtos canadenses, incluindo produtos-chave como bastões de hóquei em madeira, hoje em dia raramente usados. Para o segundo maior parceiro comercial dos EUA, depois do México, isso está longe de mudar fundamentalmente seu padrão de crescimento econômico; de acordo com dados estatísticos, os produtos afetados representam apenas um pouco mais de 5% das exportações canadenses para os EUA.

Os negociadores dos EUA chegaram a propor reduzir a tarifa de automóveis para 15%, a de aço e alumínio para 25%, mas alteraram as condições na fase final; o Canadá considerou que as novas condições não eram econômicas e enfraqueciam a confiabilidade do acordo, enquanto os EUA acusaram o Canadá de acrescentar exigências ao quadro já acordado. Somado ao fato de o governo Carney não dispor de espaço político interno para conceder grandes vantagens a Trump, as negociações acabaram evoluindo de uma barganha econômica para uma disputa sobre soberania e credibilidade das políticas comerciais EUA-Canadá.

Antes da implementação dessa tarifa de 50%, os EUA não aplicavam uma tarifa única ao Canadá, mas um sistema composto por "isenção USMCA + tarifa geral para produtos não conformes + tarifas setoriais": a maioria dos produtos que atendem às regras de origem do Acordo EUA-México-Canadá (USMCA) ainda podia entrar nos EUA com tarifa zero em princípio; produtos canadenses não conformes enfrentavam geralmente uma tarifa geral de 35%, energia e fertilizantes de potássio tinham tarifa de 10%; produtos de aço e alumínio já eram taxados em 50% sob a "Seção 232", automóveis geralmente enfrentavam 25%, e setores como madeira de pinho tinham suas próprias tarifas elevadas. Portanto, antes das novas medidas, o Canadá já suportava barreiras tarifárias significativas, mas altamente segmentadas.

A principal mudança agora não é uniformizar todas as tarifas dos produtos canadenses de "35% para 50%", mas sim, com base na Seção 338 da Lei Tarifária de 1930, impor um adicional ad valorem de 50% sobre cerca de US$ 20 bilhões em produtos específicos, representando cerca de 5% das exportações canadenses para os EUA, e alguns produtos, mesmo cumprindo as regras do USMCA, não poderão ser isentos; o texto legal também determina que essa nova tarifa se aplica em princípio cumulativamente com outras taxas, excetuando produtos já sujeitos à Seção 232. Assim, produtos antes isentos poderão ter seu custo aumentado diretamente em 50 pontos percentuais, e produtos já sujeitos à tarifa geral podem acabar superando 50% de encargo total. O impacto macroeconômico direto é limitado, mas isso cria uma lacuna legal na proteção de isenção do USMCA, suficiente para aumentar o prêmio de risco das cadeias de produção, manufatura e consumo na América do Norte.

US$ 20 bilhões em produtos entram no olho do furacão tarifário! Tarifa de 50% dos EUA entra em vigor, Canadá suspende negociações e inicia retaliação do mesmo valor

No entanto, a nova tarifa marca uma escalada adicional nas tensões entre o presidente americano Donald Trump e o primeiro-ministro canadense Mark Carney, e provavelmente vai tornar ainda mais difícil as negociações gerais para a renovação do Acordo EUA-México-Canadá de Livre Comércio.

Carney afirmou que suspendeu as negociações comerciais e que o Canadá irá implementar retaliação "equivalente" à nova tarifa.

Em uma declaração, Carney afirmou: "Decidi suspender as negociações comerciais com os EUA e instrui os representantes canadenses a retornarem imediatamente a Ottawa."

Ele disse: "Até o último momento, eles defenderam diligente e de boa-fé os interesses dos canadenses. No entanto, os EUA modificaram os termos propostos na última hora, o que não foi justo nem econômico e causou sérias dúvidas em nossos negociadores sobre a confiabilidade de qualquer acordo."

O núcleo do fracasso nas negociações EUA-Canadá não é o valor de US$ 20 bilhões em produtos, mas sim profundas divergências sobre as "condições finais de troca" e a credibilidade do acordo: os EUA querem que o Canadá aceite regras de compensação tarifária automobilística baseadas no conteúdo dos EUA e faça concessões em gestão de suprimentos de laticínios, vendas de bebidas alcoólicas americanas e compras governamentais; o Canadá exige a redução efetiva das tarifas setoriais sobre aço, alumínio, veículos e madeira de pinho.

Carney é, até hoje, o único a ter presidido dois grandes bancos centrais (Banco da Inglaterra e Banco do Canadá). Ele foi eleito no ano passado com a promessa de adotar uma postura dura contra Trump e continua muito popular. Pesquisas apontam que a maioria dos canadenses é contra quaisquer concessões a Trump.

Horas antes, ambos os lados pareciam próximos de um acordo. Na época, a mídia citava fontes dizendo que o acordo original reduziria tarifas sobre aço, alumínio e automóveis, e poderia permitir o retorno de bebidas alcoólicas americanas às lojas canadenses.

O representante comercial americano Jamieson Greer disse em uma coletiva na Casa Branca: "Hoje à noite, o Canadá recusou finalizar o acordo comercial nos termos acordados mais cedo esta semana."

Greer afirmou: "O Canadá perdeu a oportunidade de formar uma parceria com os EUA, a economia que mais cresce no G7."

Um alto funcionário do governo Trump afirmou que a proposta dos EUA poderia ter garantido ao Canadá o tratamento tarifário mais favorável entre os principais países exportadores para os EUA, mas o Canadá buscava concessões ainda maiores, especialmente nos setores de aço, alumínio, automóveis e madeira de pinho.

Segundo esse oficial, com a entrada em vigor das novas tarifas, não existem negociações adicionais previstas no momento.

No mês passado, Trump ameaçou impor tarifas sobre uma série de produtos canadenses, incluindo vinhos, móveis, laticínios, cimento, roupas, varas de pesca e equipamentos de hóquei.

Especialistas em comércio indicam que esses produtos, fora dos critérios preferenciais do USMCA, enfrentarão impacto tarifário, e alguns setores já frágeis podem sofrer danos severos, resultando em desemprego e fechamento de empresas.

Antes dessa decisão dos EUA, o ministro canadense responsável pelo comércio com os EUA, Dominic LeBlanc, e Greer realizaram três dias de negociações em Washington.

A tarifa de até 50% representa um reforço à já existente incidência de tarifas americanas sobre aço, madeira e veículos; esses setores já enfrentaram choques significativos nos últimos 18 meses, embora essas dificuldades ainda estejam, em grande parte, confinadas aos setores afetados.

Trégua de três dias termina em nada, estratégia de negociação TACO sofre teste de estresse

O fracasso de Trump em realizar o TACO conforme esperado pelo mercado deve, a curto prazo, impactar o apetite dos investidores globais por risco e pode empurrar as bolsas globais, atualmente em níveis recordes, a corrigirem para baixo ou entrarem em um movimento lateral.

A suspensão de três dias do aumento tarifário de 50%, recentemente anunciada, tinha todas as características da típica "negociação Trump-TACO" — criar choque de risco com tarifas extremas para depois, através de acordo ou adiamento, renunciar antes do prazo final. No entanto, isso não implica recuo total de Trump, pois detalhes do acordo e tarifas automobilísticas ainda não estão completamente definidos.

A estratégia de negociação cada vez mais popular em Wall Street — TACO (Trump Always Chickens Out / Trump Sempre Recuará): nasceu em abril de 2025, quando Trump lançou uma campanha global inédita por "tarifas de reciprocidade". Na ocasião, traders apostavam que o governo dos EUA ou retiraria as ameaças tarifárias ou, mesmo implementando-as, não seriam tão duras quanto Trump ameaçava e não prejudicariam severamente a expansão econômica americana.

Hoje, a "estratégia TACO" é amplamente utilizada como a mais popular entre traders; cada vez que Trump faz novas ameaças tarifárias agressivas ou lança grandes riscos que levam os mercados à queda, investidores nos mercados globais de ações e títulos apostam que ele vai recuar no final ou as políticas finais serão muito menos rigorosas do que suas ameaças, aproveitando momentos de desvalorização para fazer grandes compras e apostar em uma forte recuperação de curto prazo dos mercados acionários.

A tarifa americana de 50% sobre cerca de US$ 20 bilhões em produtos canadenses representa pouco mais de 5% das exportações canadenses para os EUA, portanto, em termos de volume direto de comércio, ainda não é suficiente para alterar a trajetória econômica dos EUA ou global; mas pode causar impacto significativo em setores cobertos como vinhos, laticínios, cimento, móveis e equipamentos de hóquei. O maior risco está na decisão do Canadá de suspender as negociações e implementar retaliação equivalente, e o fato dos EUA recorrerem pela primeira vez à raramente usada Seção 338 da Lei Tarifária de 1930, sugerindo que as tarifas podem continuar sendo usadas como instrumento de pressões bilaterais sem processos de investigação longos, além de lançar sombras sobre futuras renovações do USMCA.

Para os mercados acionários globais, o fracasso das negociações EUA-Canadá representa um risco de apetite moderado, porém claro: como as tarifas entraram em vigor no sábado, o mercado de ações ainda não precificou diretamente o impacto, e o alcance de US$ 20 bilhões é limitado, sendo improvável um sell-off sistêmico isoladamente.

Contudo, o caminho de "suspensão de três dias — anúncio de acordo iminente — tarifas efetivadas no final" enfraqueceu a confiança do mercado na estratégia TACO de que "Trump sempre recua no último minuto". A pressão de curto prazo recairá sobre ativos canadenses, o dólar canadense e cadeias de abastecimento norte-americanas de aço, alumínio, automóveis, madeira e bens de consumo; se o conflito se expandir para áreas maiores do comércio USMCA, margens de lucro das empresas, inflação de bens americanos e prêmio de risco político aumentarão simultaneamente, podendo forçar uma reprecificação mais profunda de ações cíclicas globais e ativos de alto risco supervalorizados.