Super Linggo na Darating: Pandaigdigang Pagsilip sa Merkado sa Gitna ng Pagbabago ng Patakaran at Siksik na Datos
Filipino News, Abril 17 — Sa susunod na linggo (Abril 17-25), haharapin ng pandaigdigang merkado ang dalawang matinding hamon ng siksik na datos at taunang tunggalian sa polisiya. Mula sa desisyon ng China LPR rate hanggang sa kilalang "kakila-kilabot na datos" ng Estados Unidos, mula sa pagdinig sa nominasyon ng Federal Reserve Chair hanggang sa inflation data ng iba’t ibang bansa, at pati na rin sa expiration at rolling ng crude oil futures contracts kasabay ng progreso ng negosasyon sa pagitan ng US at Iran, isang serye ng mahahalagang kaganapan ang sunud-sunod na magaganap na direktang mag-aapekto sa mga pangunahing logic ng asset pricing. Sa kasalukuyan, umiinit ang tunggalian ng hawkish at dovish policy ng Federal Reserve, may mga nakakubling pagbabago sa geopolitical landscape, kaya’t kailangang magpokus ang mga investor sa pangunahing datos at signal ng polisiya upang tumpak na masakyan ang oportunidad at panganib sa gitna ng volatility ng merkado.
Sa susunod na linggo (Abril 17-25), haharapin ng pandaigdigang merkado ang dalawang matinding hamon ng siksik na datos at taunang tunggalian sa polisiya. Mula sa desisyon ng China LPR rate hanggang sa kilalang "kakila-kilabot na datos" ng Estados Unidos, mula sa pagdinig sa nominasyon ng Federal Reserve Chair hanggang sa inflation data ng iba’t ibang bansa, at pati na rin sa expiration at rolling ng crude oil futures contracts kasabay ng progreso ng negosasyon sa pagitan ng US at Iran, isang serye ng mahahalagang kaganapan ang sunud-sunod na magaganap na direktang mag-aapekto sa mga pangunahing logic ng asset pricing. Sa kasalukuyan, umiinit ang tunggalian ng hawkish at dovish policy ng Federal Reserve, may mga nakakubling pagbabago sa geopolitical landscape, kaya’t kailangang magpokus ang mga investor sa pangunahing datos at signal ng polisiya upang tumpak na masakyan ang oportunidad at panganib sa gitna ng volatility ng merkado.
Patnubay mula sentral na bangko, Perspektibo sa Forex Positions
Noong Sabado (Abril 17), magsasalita ang 2027 FOMC voting member at Presidente ng Richmond Federal Reserve na si Tom Barkin, kasabay ng opisyal ng Federal Reserve na si Governor Waller, at ang kanilang mga pahayag ay magiging mahalagang sanggunian para sa susunod na hakbang ng polisiya ng Federal Reserve.
Maaaring bigyang pansin ng mga forex trader ang lingguhang ulat ng CFTC tungkol sa mga posisyon, upang mahinuha mula sa daloy ng pondo ang panandaliang galaw ng mga pangunahing currency pair.
Tinatakda ng China ang Interest Rate, Konektadong Polisiya ng Mundo
Noong Lunes (Abril 20), iaanunsyo ng China ang April 1-year at 5-year LPR rates. Bilang pangunahing benchmark sa domestic loan rates, ang pagbabago rito ay direktang nakakaapekto sa cost ng corporate financing, interest rates sa personal na housing loan, at kita mula sa iba’t ibang financial product – kaya pangunahing tagapagpahiwatig ito ng monetary policy stance ng bansa.
Sa araw ding iyon, ilalabas ng New Zealand ang trade data, magkasamang magsasalita ang German Chancellor at ECB President Lagarde, na inaasahang magdudulot ng malawakang atensiyon mula sa merkado dahil sa pandaigdigang koneksiyon ng mga polisiya at datos.
Nangunguna ang Datos ng US, Tutok sa Nomination Hearing
Noong Martes (Abril 21), ilalabas ng US ang kauna-unahang post-war retail sales data ("kakila-kilabot na datos"). Dahil lampas 70% ang kontribusyon ng broad consumption ng US sa GDP, ang datos na ito ay direktang magpapakita ng resilience ng economic recovery ng Amerika, at magiging mahalagang batayan sa polisiya ng Federal Reserve.
Sa araw ring iyon, idadaos ng Senate Banking Committee ang pagdinig para sa nominasyon ni Kevin Warsh bilang Federal Reserve Chair. Ang kanyang mga pananaw sa polisiya at posibilidad na maitalaga ay malalim na makakaapekto sa pananaw ng merkado sa bilis ng rate cut ng Federal Reserve.
Crude Oil Futures Rolling, Siksik na Datos mula iba’t ibang Bansa
Noong Miyerkules (Abril 22), ilalabas ng API at EIA ang datos ng crude oil inventories. Dapat pagtuunan ng pansin kung malaki ang ibinaba ng API inventories kumpara sa nakaraang bilang upang matukoy kung may pagbabago sa supply at demand ng langis.
Sa araw na iyon, maglalabas ang Japan ng trade data at UK ng CPI data; ang kombinasyon ng inflation at trade data ay makakaimpluwensiya sa galaw ng GBP at JPY.
Dapat ding mag-ingat dahil madaling araw ng araw na iyon (UTC+8) magaganap ang rolling ng WTI crude oil futures May contract, na ayon sa kasaysayan ay maaaring magdulot ng paggalaw sa price spread kapag papalapit ang settlement, kaya’t kailangang mag-ingat sa risk ng liquidity changes sa trading.
Pagsisiwalat ng Global PMI, Pagpapatuloy ng Policy Signals
Noong Huwebes (Abril 23), sabay-sabay na maglalabas ng April SPGI Manufacturing PMI ang US, UK, France, Germany, at Eurozone. Bilang leading indicator ng economic activity, ang takbo nito ay direktang maaapekto sa sentro ng valuation ng European equity market.
Sabay rin ilalabas ng US ang initial at continuing jobless claims, pati na rin durable goods orders, na magbibigay ng kabuuang larawan ng employment at consumer demand sa bansa. Magsasalita muli si ECB President Lagarde at inaasahang maglalabas ng karagdagang signal ukol sa monetary policy stance ng Eurozone.
Pagtatapos ng Inflation Data, Pagwawakas ng Geopolitical Developments
Noong Biyernes (Abril 24), ilalabas ng Japan ang CPI data na siyang pangunahing basehan sa posibilidad ng rate hike ng Bank of Japan; ang lakas o hina ng datos na ito ang pangunahing tutukoy sa short-term movement ng yen.
Ilalabas ng US ang April final readings ng University of Michigan Consumer Sentiment Index at inflation expectations. Mahina ang preliminary reading ngayong buwan kaya’t aabangan ng merkado kung tataas ito sa final value.
Noong Sabado (Abril 25), ilalabas ng CFTC ang lingguhang ulat sa positions, at magdaraos si President Trump ng early summer White House press dinner, kung saan maaaring may bagong policy signals na lalabas.
Paalala sa mga Panganib: Tatlong Malalaking Variable ang Dapat Bantayan
Maliban sa pangunahing economic data, kailangang bantayan pa ng mga investor ang limang potensyal na panganib: Una, ang tensyon sa pagitan ng US at Iran at ang posibilidad ng paglala ng mga rehiyonal na komprontasyon, na maaaring magdulot ng pagtaas ng demand sa safe haven assets tulad ng ginto at dolyar;
Pangalawa, kung maglabas ng mga signal ng policy shift ang mga opisyal ng mga pangunahing sentral na bangko tulad ng Federal Reserve at ECB — o kung magpahayag si Kevin Warsh ng aggressive policy stance sa nomination hearing — maaaring biglang magbago ang inaasahan ng merkado, na magdudulot ng matinding volatility sa currency at bond markets;
Pangatlo, habang nagaganap ang rolling ng WTI crude oil futures, kung pagsasabayin ang mataas na inventories at mababang liquidity, maaari itong magdulot ng abnormal price fluctuations sa langis;
Pang-apat, kung muling tumindi ang internasyonal na trade tension, ang risk appetite para sa global assets ay mahihirapan;
Panlima, kung lalampas sa inaasahan ang fluctuations sa inflation data ng bawat bansa, maaaring magkaroon ng repricing sa policy expectations para sa central banks.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Kung patuloy na tumataas ang yield ng US Treasury bonds, ano ang susunod na hakbang na gagawin ng Washington?
Inaprubahan na ng Kagawaran ng Pananalapi ang pagdagdag sa pagpapalabas ng short-term na Treasury bonds at ang pagsasagawa ng maliit na buyback upang mapanatili ang liquidity. May mga nagmumungkahi na solusyon sa pasanin ng utang ay ang pagbabawas ng paggastos. Ang mga limitasyon sa politika ay nagdudulot ng mas mataas na panganib para sa inflation, na maaaring makasama sa interes ng mga may hawak ng bonds. Ayon kay Karen Brettell ng Reuters noong Oktubre 5, tumataas ang gastos sa pangungutang ng gobyerno ng US, at halos naubos na nito ang mga simpleng paraan ng pagkontrol sa gastos. Ang yield ng long-term na Treasury bonds ay malapit na sa pinakamataas sa loob ng dalawampung taon, at hindi ito pansamantalang epekto. Patuloy ang malakihang pagpapalabas ng government bonds ng Washington upang punan ang hindi nababawasan na fiscal deficit. Mabagal ang pagbaba ng inflation. Bukod dito, kahit mahina ang merkado ng real estate at sasakyan, nananatiling malakas ang ekonomiya dahil sa investment sa artificial intelligence, dahilan para hindi bumaba ang interest rates. Ang resulta, sa mahigit $40 trilyon na utang, umaabot sa $1 trilyon ang taunang bayad sa interes. May mga hakbang ang Washington, mula sa mas mataas na paggamit ng short-term na utang, hanggang sa matinding kaso na pagmumula sa Federal Reserve ng limitasyon sa long-term na yields. Mas agresibong gamitin ang mga hakbang na ito, mas nagiging mataas ang panganib ng inflation, na posibleng magdulot ng mas matinding pagdurusa sa mga bondholders. Ayon kay Torsten Slok, chief economist ng Apollo Global Management, bawat $5 na buwis na natatanggap ng gobyerno, $1 ay napupunta sa pagbabayad ng government bonds. "Napakataas ng numerong ito, at patuloy pang tumataas." Sinabi ni Pangulong Donald Trump noong Setyembre 28 sa panayam ng Time Magazine na maaaring bayaran ang utang sa pamamagitan ng economic growth o inflation. Kung hindi gumana ang mga paraan na ito, may iba pang opsyon ang Treasury mula sa banayad hanggang sa matindi. Sa kasalukuyan, mas ginagamit ng Treasury ang short-term na Treasury bond issuance, at maliit na buyback ng lumang utang para mapalakas ang liquidity sa merkado. Sa mas masamang sitwasyon, kakailanganin ng aksyon mula sa Federal Reserve. Isa sa mga paraan ay ang malawakang pagbili ng long-term bonds, katulad ng "Operation Twist" noong 1961; o ang direktang pagtatakda ng limitasyon sa long-term yields—isang hakbang na hindi pa nagagawa ng US mula pa noong Ikalawang Digmaang Pandaigdig. Habang mas agresibo ang mga hakbang, mas nabababa ang rates, ngunit mas mataas naman ang panganib ng inflation. Ayon kay Jeffrey Gundlach, CEO ng DoubleLine Capital, "Patungo na tayo sa punto na malinaw na hindi komportable ang gobyerno sa kasalukuyang antas ng interest rates," sa isang kamakailang investment event. Operation Twist Base sa karanasan, ang unang hakbang ay malamang ang "Operation Twist." Isang estratehiya na unang inilunsad noong 1961: magbebenta ng short-term na government bonds at bibili ng long-term bonds upang i-flat ang yield curve. Upang maisakatuparan nang makabuluhan ang Operation Twist, kailangan ang tulong ng Federal Reserve, ngunit maliban na lang kung may matinding financial emergency, maaaring hindi agad kikilos ang Fed. Ayon kay Slok, kung wala ang balance sheet ng Fed, "napaka-limitado ng resources ng Treasury para magpababa ng rates." Pinuna ni Fed Chairman Kevin Warsh ang malakihang pagkakaroon ng government bonds at ibang securities ng Fed, dahil nakakalabo ito ng hangganan sa pagitan ng monetary policy at pamamahala ng government debt. Hinihikayat niya ang isang bagong kasunduan sa pagitan ng Treasury at Fed, kung saan magpapalitan ng impormasyon ang Fed Chair at Treasury Secretary ukol sa layunin ng Fed balance sheet at Treasury bond issuance. Yield Curve Control Kung hindi gumana ang pagbili sa istilo ng Operation Twist, susunod ang malinaw na yield curve control. Sa ganitong sitwasyon, nangangako ang central bank na bibili ng walang limitasyon ng government debt upang panatilihin ang long-term yields sa ilalim ng isang itinatakdang limitasyon. Mula 1942 hanggang 1951, itinakda ng Fed ang cap sa long-term bond yields sa 2.5% upang matulungan ang pagpopondo ng World War II at postwar recovery. Inilapat ng Bank of Japan ang variation ng ganitong policy mula 2016 hanggang 2024. Sa pamamagitan ng artipisyal na pagbaba sa rates, nababawasan ang political pressure mula sa fiscal deficit. Pero epektibo lang ang policy na ito kapag hindi natatakot ang mga investor na sa hinaharap ay makakatanggap sila ng dolyar na nabawasan ang halaga dahil sa inflation. Kapag nawala ang kumpiyansa, ang pagbili ng bonds na ang layunin ay pababain ang rates ay lalo pang magtutulak ng inflation. Ayon kay Veronique de Rugy, senior research fellow ng Mercatus Center ng George Mason University, ang tanging solusyon sa problema ng utang ay ang pagbabawas ng paggastos. "Kailangang gumawa ang Kongreso ng fiscal adjustment—sa madaling sa
Ang “mataas na kita sa US Treasury + malakas na US dollar” ay nagsusubok sa mga umuusbong na merkado
Ayon sa Morgan Stanley, ang kabuuang pagtaas ng yield ng US Treasury ng halos 90 basis points na sinabayan pa ng matibay na US dollar ay nag-angat ng sensitivity ng mga emerging market sa panlabas na shock mula 25% hanggang 55%-60%, pinakamataas sa kasaysayan. Sa kasalukuyan, ang sovereign spread ay nasa paligid ng 200 basis points at ubos na ang valuation buffer, kaya ang pagkakaiba sa pagitan ng inflow ng pondo sa lokal na currency bonds at kanilang return ay pinakamalaki mula noong 2013. Inaasahan ng benchmark forecast na magiging mababa ang return kaysa magkaroon ng walang-ingat na bentahan, na binibigyang-diin ang pag-hedge sa South African rand at Mexican peso; ang resulta ng halalan sa Brazil ay maaring maging mahalagang variable.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
