データセンターの「非課税ボーナス」が変化！米国10州以上が税制優遇を再検討、AI算力度の拡大が障壁に直面

米通財経APPによると、米国主要データセンター建設の進展に関わる税制優遇措置が再検討されており、十数の州が優遇措置の見直しや縮小を進めている一方、35以上の州は引き続き関連優遇を提供している。オハイオ州では昨年、データセンターの免税規模が15億ドルを超え、当初予測の10倍以上に達し、一部の議員が優遇措置の廃止と長期契約の再交渉を要求するきっかけとなっている。

米国で前例のないAIデータセンター建設ブームを主導しているeコマースおよびクラウドコンピューティング大手Amazonは、2015年以降、同州に400億ドル近くを投資し、数千人の雇用を創出したことを強調している。米国テック大手と州政府の対立の核心は、政府が投資・雇用・税収利益をどのようにバランスさせるか、またデータセンターの拡張が公共事業コストにもたらす影響にある。テック大手にとって、長期的な税制取決めの不確実性が資本支出のリターンに新たな変動要因として加わっている。

Amazon、Meta、Googleにとって、税制優遇措置の縮小が直接もたらす影響は建設コストの上昇とプロジェクトの税後リターン低下である。データセンターサーバークラスタや関連設備が売上税の免除を失うことで、設備の購入や更新にかかる現金支出が増加する。企業がさらに電力供給や電力網建設コストも負担する場合、データセンターへの投資回収期間も延びる可能性がある。しかし、オハイオ州が新規申請を一時停止したことと、議員による優遇撤廃・既存契約再交渉の提案は段階の異なる取組みであり、現段階でテック大手がすべての長期免税措置を失ったと断定することはできない。

Astraの発表を受け、汎用人工知能（AGI）への期待が高まり、これに伴いより強力な計算力需要のトレンドが生まれている。特に「成果ベース報酬型」という新しい成長モデルは、より強力な総計算力ニーズをもたらすことが期待されている。また、最近ではAI自体がAIを生成する「再帰的自己改善（RSI）」開発トレンドなど、AI研究プロセス自体に起因する計算力需要の直接的証拠も見られる。

Astraが先導する先端大規模モデルによりAI計算力需要が一層高まる中、Morgan Stanleyは北米4大スーパークラウド&AI応用企業のデータセンター総合資本支出が2026年の9170億ドルから2027年に1兆4700億ドル、2028年には1兆6400億ドルに達すると予想している。同時期の設備導入容量は2025年の35GWから2028年には145GWに拡大するとされている。

各州が税制優遇措置を再検討する中、Amazon、Meta、Googleは新たなリスクに直面

十数の州がデータセンターへの税制補助の見直しや縮小を進めている。これらの施設はかつてAI経済の急速拡大を後押しする重要成長エンジンとして歓迎されていたが、今では現地リーダー層から政治的リスクとして捉えられる事例が増えてきている。そのため、反対の声が高まる中、Amazon（AMZN.US）、Facebook親会社Meta（META.US）、Google（GOOG.US）（GOOGL.US）など米最大級のテック大手が、数十年に及ぶ免税優遇を失うリスクに直面している。

10年以上前、オハイオ州議会はテック企業がデータセンター用コンピューターサーバーや関連設備を購入する際の売上税を免除し、これによって何百万ドル規模の税制調整が必要な投資を同州に呼び込めると期待した。この施策は功を奏し、オハイオ州はデータセンターが多数進出する主要スポットとなった。しかし報道によると、その後のAIブームで免税規模が急膨張し、昨年には15億ドルを超え、当初試算の10倍以上に達したという。

現在、民主党州下院議員トリスタン・レッドら複数議員は売上税の免除廃止や、Amazon、Meta Platforms、Alphabet傘下のGoogleなどとの既存契約の再交渉を強く望んでいる。これらの企業は州政府との契約を通じ、数十年規模の免税待遇を得てきた。報道によれば、複数の州でテック大手が毎年10億ドル以上の免税を享受している。

「彼らはまるで神よりも豊かに見える。この種のインセンティブがなくても施設を建設する能力はある」とレッド氏は述べる。彼はデータセンターへの新税導入と、開発事業者が電力や電力インフラ費用の多くを負担するよう求めている。彼の選挙区にはクリーブランドの一部が含まれており、地元住民はすでにこれらの施設に反対を表明している。彼はこれらの新たな圧力策で企業側を交渉のテーブルへ引き出したいと考えている。

Amazonは声明で「2015年以来、オハイオ州のデータセンターに約400億ドル投資し、数千人の雇用を創出し、昨年は同州で約1100万ドルの不動産税や関連費用を納付した」と述べた。MetaとGoogleはコメントを拒否、デワイン州知事事務所も同様にコメントしなかった。

税制優遇条項への攻勢は、全米で拡大するAIブームへの反対の最新例である。報道によると、ミズーリ州インディペンデンス市議会議員ジョン・パーキンスはかつてデータセンターへの数十億ドル規模の課税優遇措置を承認したが、直近の選挙で落選している。

最近の世論調査では、大多数の米国人は自宅近くにデータセンターが建設されることを望まないとしているが、トランプ大統領は有権者にこれらの施設を歓迎するよう促している。「もしあなたの州や町を豊かにしたいなら、税負担を減らしたいなら、巨大な富を創出したい、そして自分の家やその他の資産価値を高めたいなら、大規模なAIデータセンターを欲するはずだ」と金曜に述べた。「もし貧困・犯罪・荒廃した環境で暮らしたいなら、データセンターの建設を承認しなければいい。」

一部メディアは、税務サービス会社Ryanのシニア調査員イアン・ボカッチョが、オハイオ州・アリゾナ州・イリノイ州が一部の免税優遇措置の一時停止や完全な廃止を示唆したことで投資魅力が低下したと述べていると伝えている。彼はデータセンタークライアントに、各州が企業に提供する他の投資優遇策の活用を検討するよう促している。業界の観測筋によると、最終的にこれらの施設がもたらす実益や将来的成長メリットは大きすぎ、政府は簡単に拒否できるものではないとの見方が強い。

グローバルなAI計算力投資テーマへの影響は?

データセンターへの反発は、AI投資の制約要因をチップや電力供給だけでなく、建設許可や地域社会での受容度にまで拡大している。アネンバーグが8月に発表した実地調査（6-7月実施）によると、地元での新規データセンター建設に反対する成人の比率は49%から61%に増加したが、AI全体の影響に対する世論は大きく変化していないという。同時に、Data Center Watchは第1四半期に少なくとも75件・総額約1300億ドル規模のプロジェクトが頓挫または延期されたことを確認している。AI産業チェーンにとって直接的な影響は、追加的な計算力の稼働開始時期がより不透明になり、設備納品やクラウドサービス拡張、注目のAI関連収益認識が遅れる可能性があり、その結果、AI計算力産業チェーンはバリュエーション低下による調整局面に入ることになる。

議論の本質は、新たな発電・送電・給水コストを最終的に誰が負担するかにある。テック企業が「電力料金支払者保護コミットメント」に署名した後も、コスト分担は依然として対立が残る。9月初めの一部報道では、Microsoftがバージニア州のデータセンター開発業者に送電インフラ建設費用の事前負担を要求する新規則を巡って上訴していると伝えられた。

このケースが示すように、「企業が自身の用電コストを負担する」ことを実現する際には、支払時期・インフラ対象範囲・リスク配分が関与する。より多くの費用を開発業者が事前負担する場合、プロジェクトの初期資本投資や資金調達需要が高まる。一方、コストが地域住民に転嫁されれば、さらなる政治的反発を呼ぶ恐れがある。コスト分担が電力料金契約や建設条件にどう書き込まれるかが、データセンターの投資リターンに直結する。

AI計算力投資テーマにとって、政策の変化はまず「どこに」「いくらで」建設し、「いつ」投資回収を得るかに直接影響する。たとえば米国オハイオ州のデータセンター優遇は、計算機器・冷却システム・電力設備・一部の建材までカバーするため、関連するコスト見直しはデータセンターパーク全体に及ぶことになる。このコスト転嫁メカニズムを受け、Amazon AWSやGoogle Cloudは販売用計算力の拡張コストを見直す必要があり、Metaも広告レコメンドやAIプロダクトを支えるインフラコストの変動に直面する。ただし、資本支出が必ずしも減少するとは限らず、地域間で再配分される可能性もあり、また税負担の増加自体は最終消費者におけるAI需要の減少を示すものではないことにも留意が必要だ。

潜在的に中長期で前向きな効果をもたらすかは、追加コストが建設・接続条件の明確化につながるかにかかっている。もし費用分担が明確になり、プロジェクトが安定した電力供給を得られるなら、企業は生産計画やAI関連収益創出のタイムラインをより正確に描きやすくなる。AEPオハイオ社はすでにデータセンター専用料金や統合電力系統を導入し、段階的な検証・契約締結・供給開始時期の明確化を通じて新プロジェクトを推進している。この例から、テック企業がより多くのインフラ責任を負いながらも、施設拡張を進めることは両立しうることが伺える。