1時間ごとに個別株にベット、ウォール街のレバレッジETFがさらに進化

レバレッジETFは、リターン目標のリセットサイクルを「日次」からさらに「時間」単位へと短縮しています。

9月9日、ブルームバーグによると、Defiance ETFsは2026年8月21日に米国証券取引委員会（SEC）に書類を提出し、Meta、Microsoft、Nvidia、Palantir Technologies、Teslaなどの人気ハイテク株を追跡する複数のレバレッジファンドの立ち上げを申請しました。目標は、リターンの計算サイクルを1取引日から数時間へ短縮することです。

この設計は、既存の日次リセット型レバレッジETFの運用サイクルをさらに圧縮し、取引時間中にレバレッジを複数回再調整します。

今回の申請は、規制当局がレバレッジETF製品への監視を強化し続けている中で行われました。SECは、三倍、四倍、さらには五倍のレバレッジファンドの承認プロセスを遅らせており、韓国の規制当局も今夏、関連規則を強化しました。この商品が承認されれば、アクティブトレーダーに対し、より細やかな取引時間内の方向性ベットツールを提供しますが、同時にリターンと損失が同じ取引日内で何度も複利で重なり、ボラティリティリスクがさらに高まることも意味します。

商品設計：毎時リセット、取引時間中に6回リバランス

Defiance ETFsが提出した書類によると、提案されているファンドはスワップ契約やオプションを通じて対象証券のおよそ2倍のエクスポージャーを維持し、各取引日に6回リバランスを行う予定です。現在の製品の多くは、通常、取引終了時に1回だけリセットします。各リセットは単一価格基準ではなく、時間加重平均価格を基準とします。

これはつまり、トレーダーがNvidiaが特定のニュースで特定の時間帯に上昇すると予想する場合、その時間帯のウィンドウ内で当該ファンドを購入し、その期間内に約2倍の株価上昇を狙うことができるということです。1日全体の2倍のリターンを狙うのではありません。次のリセット後、2倍リターンの目標は再計算されます。

Defiance ETFsのCIO、Sylvia Jablonski氏は、「この商品は“投資家に取引時間中の見解を表現するための新たな方法”を提供することを目的としています。」と述べています。終値から次の終値までの2倍リターンを狙うのではなく、時間ごとのリセット商品は、より短い1時間の計測期間で所定の倍率を実現することを目指しています。

複利効果：両刃の剣としての特徴がより顕著に

ETF発行者は長年にわたり、レバレッジETFは伝統的な「買って保有」型投資より取引ツールに近いことを強調してきました。時間ごとのリセット機構はこの属性をさらに増幅させます。

時間ごとのリセット構造では、各時間帯の損益が次の時間帯のスタートポイントとなり、リターンと損失は同じ取引日内で繰り返し複利計算されます。対象株が連続して上昇した場合、この機構はリターンの増幅に繋がりますが、市場が荒れたり下落した場合、同様に複利効果が損失を拡大させ、より大きなボラティリティ減耗を引き起こすことになります。

ブルームバーグ・インダストリー・リサーチのETFアナリスト、James Seyffart氏はこれに慎重な見方を示しています。彼は決算発表やその他アナウンスに関連した特定の時間枠を除き、「これは日次リセット製品とまったく違うエクスポージャーを提供するとは完全には思わない」と述べています。

規制圧力：世界的にレバレッジETFの監視が強化

今回の申請の背景には、世界中の規制当局がレバレッジETF製品への寛容度を低下させているという流れがあります。SECは三倍以上のレバレッジ商品への承認をブレーキし、より投機的になりつつあるETF商品の波に対して広範囲な審査を開始しました。

ブルームバーグによれば、韓国では今夏、個人投資家がSK HynixやSamsung Electronics関連のレバレッジファンドに大量流入した後重大な損失を被り、社会的な強い反発が発生。問題は韓国大統領の注目も集めました。その後、韓国規制当局は規則を強化し、投資家が5日間のシミュレーション投資を完了した後でなければ参加できないようになり、国内の一部人気レバレッジ商品の需要は大幅に縮小しました。

Defiance ETFsの申請がSECの承認を得られるかは、現時点で未定です。規制当局がレバレッジ製品全体に慎重な姿勢を取る中、投機的なサイクルを時間単位まで縮めるこの新たな試みも、より厳しい規制審査に直面することとなります。