業績が予想を上回ってもAIへの投資ブラックホールには敵わず！SpaceX（SPCX.US）の第2四半期資本支出が184億ドルに急増し、時間外取引で時価総額が1兆円以上蒸発

ジートンファイナンスAPPは、SpaceX（SPCX.US）が人工知能事業への支出が予想を上回ったことを明らかにした後、同社の株価が急落し、全体的にウォール街の予測を上回る内容となった初の四半期決算レポートに影を落としたと指摘しました。決算によれば、SpaceXの当四半期売上高は78億ドルで前年同期比90.2％増、予想を9.8億ドル上回りました。一株当たりの損失は0.09ドルで、アナリスト予想の0.24ドルの損失よりも小さいものでした。

第2四半期の設備投資が約184億ドルに急増したと発表した後、イーロン・マスクが率いるロケット、衛星、AI大手の株価は米国株式市場の時間外取引で一時8.8％下落しました。

決算発表後の電話会議で、マスク氏はアナリストに対し「AI分野の研究開発ペースは大幅に加速すると見込んでいる」と述べました。今回発表された業績は、収益、AIの損失抑制、Starlink（スターリンク）ユーザーの増加などの点で市場予想を上回りました。

過去最大規模の上場を達成し、860億ドルの資金を調達した後のSpaceXの業績は、波乱に満ちた推移に一区切りをつけました。上場当初の激しい変動や、全体としてのAI関連株売りの波を受けて株価は大きく下落し、高値から1兆ドル以上の時価総額が失われ、マスク氏が「世界初の兆ドル富豪」の地位も消失しました。

SpaceX、AI分野への支出を大幅拡大

さらに不確実性を高めているのは、今週後半に初めてロックアップ解除される1,000億ドル超の株式があり、株価へ一段と下方圧力が加わる可能性があることです。

SpaceXの約1.6兆ドルという評価額は、複数の巨大企業に匹敵し、マスク氏傘下のTeslaをも上回ります。この高い評価は、億万長者起業家である彼が、各事業部門で大規模かつ未来志向の技術躍進を目指している野心によるものです。

宇宙空間にデータセンターを建設するなど、膨大な成長計画リストには高額なコストと大きなリスクが伴い、その実現までには年単位がかかる可能性があります。しかし、マスク氏が過去に成熟産業をいくつも覆してきた実績から、ウォール街のアナリストたちは依然として極めて楽観的な姿勢を保っています。

マスク氏の壮大なビジョンの幅広さを浮き彫りにするため、アナリストは電話会議で経営陣に対し、AI・Starlink事業、ロボット戦略、Starship（スターシップ）ロケットの耐熱シールドなどについて質問しました。

「スターシップ」宇宙船はマスク氏のすべての宇宙目標の基盤ですが、その開発には爆発的な失敗や不具合、遅延が絶えず—現在までに150億ドルを費やし、さらに増加中です。しかし、本ロケットは7月24日に全体的に成功した試験飛行を達成し、衛星の配置と地球へのほぼ完全な帰還を実現しました。

「今後、飛行頻度は急速に増加すると見込んでいる」とマスク氏はアナリストに語り、「今から約1年後には少なくとも1日1回の打ち上げができるはずだ。耐熱シールドも非常に頑丈に見える」と付け加えました。

「スターシップ」は史上最強のロケットと謳われ、Starlinkの拡張だけでなく、人類を月や火星へ送るためにも極めて重要なものとされています。

RBCのアナリスト、ケン・ハーバート氏は7月のレポートで「『スターシップ』はSpaceXの野心を駆動するフライホイールであり、そのコスト削減が衛星通信や軌道上計算市場の解放の触媒となるだろう」と記しました。

SpaceXは、第2四半期時点で同社唯一の黒字事業であるStarlink衛星インターネットサービスのユーザー数が1,200万人に到達したと明らかにしましたが、アナリスト予想の1,219万人は下回りました。Starlinkは低軌道上に展開された1万基超の衛星を利用し、一般消費者・政府・企業向けにブロードバンド信号を提供しています。

最高執行責任者のグウェン・ショットウェル氏はアナリストに対し、SpaceXは地上のモバイルインフラの構築を計画しており、Starlinkを活用した携帯電話への直接接続サービス開発のさらなる拡張を強調しました。

SpaceXを公開市場に導いたマスク氏の決定は、宇宙データセンターの開発と緊密に関係しています。地上のデータセンターがますます資源やエネルギー制約に直面している中、高額かつ実証されていないこの戦略は、一連の衛星ネットワークを打ち上げ、太陽光から得られる持続可能なエネルギーで軌道上の計算を行い、そのデータを地球に送信する構想です。

AI事業に関しては、SpaceXが発表した営業損失は12.6億ドルで、アナリスト予想の23.9億ドルの損失よりも良好でした。同社は、第3・第4四半期の設備投資も第2四半期と同水準を継続する見込みとしています。

SpaceX株価、史上最大のIPO後、数週間で急落

経営陣はアナリストに対し、現在の第3四半期までにSpaceXは67億ドル相当のクラウドサービス収入契約を締結したと明かしました。

SpaceXはすでにその計算能力の販売で様々な取引を締結しています。Alphabet傘下のGoogleは6月に、2029年中頃までのクラウドサービス契約の一環として、毎月9.2億ドルを支払うことで合意しました。また、Anthropic PBCとも類似の契約を結んでいます。

今年2月、SpaceXはマスク氏のxAIと合併し、AIと宇宙の野心を一体化させました。昨年60億ドルを費やしつつも、AIスタートアップの同社がコード能力や製品普及で競合に遅れを取ったことを受け、マスク氏は3月に大規模なリストラと積極採用を含む再編計画を推進しました。6月、SpaceXはAIスタートアップのCursorを600億ドルで買収し、同社のコード研究開発能力強化を表明しました。

先月、同社は「Grok 4.5」というモデルを発表し、コード開発および金融・法律業務に重点を置いています。マスク氏はXで「このモデルの能力は、Anthropicが4月に全面発表したOpus 4.7とほぼ同等だ」と投稿しました。