- B3は、トークン化資産を株式と並行して流動性プールシステムを用いて取引できるようにします。
- リアル連動型ステーブルコインが、B3市場内での決済および清算を担います。
- Bitcoin、Ether、Solanaの暗号資産オプションはCVM規制当局による審査待ちです。
ブラジルの主要証券取引所であるB3は、2026年のローンチを目指し、トークン化プラットフォームとリアル連動型ステーブルコインを通じてデジタル資産分野での役割拡大を計画しています。この取り組みは、B3の幹部によれば、トークン化資産を既存の取引・決済インフラに直接統合することを目的としています。この計画は、すでに取引所に上場している暗号資産関連商品に基づいており、トークン化を規制された市場の枠組み内で実現するものです。ただし、ブラジル証券取引委員会（CVM）の承認が必要です。
取引所は、ユーザーが同じ流動性プールを利用して従来型資産をトークン化し取引できるようにする計画です。B3の幹部は、この仕組みにより投資家や発行者が既存のワークフローや市場アクセスを変更することなくトークン化商品にアクセスできると述べています。トークン化資産は、別の市場層を作ることなく一般投資家に普及するのでしょうか？
共有流動性モデルによる統一取引
B3のトークン化プラットフォームでは、資産をトークン化し、取引所で直接取引できるようになります。B3のプロダクト＆クライアント担当副社長Luiz Masagão氏は、トークン化システムと従来型システムが1つの流動性プールを共有すると述べています。「トークンの購入者は、従来の株式売却者から購入していることに気づかないでしょう」とMasagão氏は語ります。「この仕組みにより、両システムが同じ流動性を利用し、スムーズな移行が可能となります。」
取引所は、トークン化資産と従来型資産の代替性（ファンジビリティ）が設計の中核であると述べています。その結果、既存の取引システムの流動性が、断片化や並行市場を生じさせることなくトークン化商品を支えることができます。
B3は、現行の市場インフラを基盤としたシステム構築を計画しています。また、プロトコルやソフトウェア開発キットへのオープンアクセスも提供する予定です。これらのツールは、市場参加者が規制環境下でトークン化商品を開発・拡大するのを支援することを目的としています。
決済・清算のためのリアル連動型ステーブルコイン
決済をサポートするため、B3はブラジルレアル連動型のステーブルコインを発行する計画です。取引所は、このトークンをリテール決済商品ではなく、内部インフラとして位置付けています。「B3ステーブルコインもローンチ予定で、トークン取引を可能にするツールとして機能します」とMasagão氏は述べています。このステーブルコインは、トークン化エコシステム内での決済および清算メカニズムとして機能します。
統一された決済トークンを利用することで、B3は従来の現金プロセスへの依存を減らすことを目指しています。取引所は、このアプローチによりトークン化資産と従来型資産が同じ流動性プール内で共存できると述べています。
B3は、ステーブルコインによってさまざまな資産タイプの移転、清算、決済プロセス全体が簡素化されると見込んでいます。さらに、このモデルはトークン化資産のために外部の現金レールを利用する際の運用上の摩擦を軽減しています。
関連記事: ValourがSolana ETPをブラジルのB3取引所マーケットハブに導入
暗号資産デリバティブと規制の状況
トークン化と並行して、B3は暗号資産関連デリバティブの拡充も進めています。開発中の商品には、Bitcoin、Ether、Solanaの週次オプションや、暗号資産価格に連動したイベントベース契約などが含まれます。これらの金融商品はCVMによる審査中です。この審査プロセスは、暗号資産関連商品を監督下の国内市場にとどめるというブラジルの取り組みを反映しています。
B3は、BTC、ETH、SOL、および暗号資産インデックスに連動した上場商品を通じて、数年にわたり暗号資産へのエクスポージャーを構築してきました。取引所は2021年4月に初の暗号資産ETFを上場しており、これは米国で同様の商品が登場するよりもはるかに早い時期でした。
B3によると、約60万人の投資家がこれらの商品を保有しており、合計で約24億ドルの運用資産を代表しています。今月初めには、資産運用会社Valourが新たに4つの暗号資産上場商品を取引所に上場しました。
ブラジルは、ラテンアメリカで最も積極的に規制されている暗号資産市場の一つです。B3の2026年ロードマップは、トークン化資産と従来型資産が単一の規制枠組み内で並行して取引される市場への備えを示しています。
