ビットコインの煉獄：強気でも弱気でもなく、ただ終わりなき苦痛

Bitcoinを、銀河を駆け抜ける年季の入ったスペースカウボーイだと想像してみてください。10月初旬に$124,000～$126,000という途方もない史上最高値を記録した後の姿です。

その後、勢いの3分の1を失い、11月には$90,000台前半まで急落しました。

息切れしつつも、依然として支配的で、どちらの側にもつかない。ここで登場するのが、SNS上でplur daddyと呼ばれる仮名の賢者、Xで爆弾発言をする暗号資産のベテランです。

ブルかベアかは忘れましょう。今は、上値の供給が無限インプロバビリティドライブの燃料のように吸収される、長期的なコンソリデーション（統合）フェーズにあります。

売り手が$120kゾーンに殺到

このヒーローの冒険への呼びかけ？神聖視されてきた4年サイクル信仰を捨てることです。

「すべてのクリプトカウボーイはブルかベアに備えている」とplurはうなり、「しかし成熟とはゴールドのようなレンジ相場だ」と語ります。

ゴールドは2020年4月から2024年3月までの4年間、$1,650～$2,050の間で流動性に満ちたレンジ取引を繰り返してきました。

そして今、Bitcoinもそのような存在へと進化しつつあるようです。供給は弱い手から強い手へと移り、熱狂も終末もありません。

売り手は$120kゾーンにプログラムされたドロイドのように群がり、前回の高値を先回りして次の高値を生み出します。年齢、流動性、仮説の転換、テールリスク、すべてが重なっています。

Bitcoinのコンソリデーション

plurは底値を悲観しているわけではありません。「底はすでに打ったか、あるいはそれほど下がらないかもしれない」と彼は考え、上値は限定的だが流動性は「適度に改善する可能性がある」と述べています。

反発の可能性？もちろん。体制の転換？慎重に賭けるべきです。これはBitcoinの最も生意気なコンソリデーションであり、半減期の高値で育ったトレーダーたちはこの煉獄のようなレンジ相場にもがいています。

そして今、マクロ経済のドラゴンたちが試練を加速させます。FOMCは金利を25ベーシスポイント引き下げて3.50～3.75%とし、12月12日からは月額$40 billionのいわゆるリザーブマネジメント購入（RMPs）として短期国債を買い入れ始めました。

公式の説明は、十分な準備金の確保とレポ市場の円滑化。X上ではこれを巡って論争が巻き起こっています。

「QEとは異なり—長期債の大量購入ではない—しかし3年債をつかむかもしれず、新年に向けて流動性を緩和するだろう。」

6～18ヶ月のレンジ相場？

別の専門家、Miad KasraviはQEというラベルを一蹴し、Fedはマネーマーケットを押しのけてバランスシートを拡大し、現金がクレジット、株式、Bitcoinに流れ込んでいると述べています。

FEDはQEをしていない
単にバランスシートを拡大しているだけ
マネーマーケットの置き換えによって

Fedがビル（短期国債）を買うと、それを保有していた人は現金を持つことになる。その現金はどこかに向かわなければならない。その一部はクレジット、株式、暗号資産に流れ込む。

— Miad Kasravi (@ZFXtrading) December 10, 2025

LondonCryptoClubは完全にゴンゾーになり、自動操縦で赤字を埋めるための印刷だ、通貨価値切り下げトレード発動！と叫びます。

Lyn Aldenも頷き、マネープリンティング、言葉遊びはどうでもいいと。Peter Schiffでさえ、QEと呼ばれようが何であろうがインフレを煽るとしてゴールドを叫びます。

名前が違ってもQEは依然としてインフレだ。Fedは「継続的に」Tビル（短期国債）を購入すると発表した。このインフレ政策転換で長期金利は上昇するため、Fedは間もなくQE5を拡大し、より長期の満期にまで及ぶだろう。ゴールドは持っているか？

— Peter Schiff (@PeterSchiff) December 10, 2025

FOMCの利下げとRMPsはQE-liteに近づき、年末の低迷の中でリスク資産を支えています。

準備金は膨らみ、レポ市場は緩和され、Bitcoinのレンジ取引には理想的な環境です。plurはその妙薬を見抜き、6～18ヶ月のレンジ相場は成熟するビーストには珍しくないと指摘します。

暗号資産市場サイクルの物語？ブル、ベア、煉獄、好きなものを選べばいい。市場はそれでも笑いながら取引を続けます。

主な洞察は明確です。Bitcoinはもはやサイクルの奴隷ではなく、ゴールドのようにレンジを刻む巨人となり、機関投資家の胆力でラリーを消化しながら、通貨価値切り下げが甘い流動性をささやいています。