Il rendimento dei titoli di Stato USA e il dollaro in forte crescita frenano la domanda di beni rifugio, oro e argento subiscono una forte correzione e il sentiment di mercato si indebolisce

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　　Nella sessione di trading asiatica ed europea di lunedì, Christopher Huang, stratega valutario presso OCBC, ha dichiarato che Gold e Silver hanno recentemente subito una forte correzione; il motivo principale è il rapido aumento dei rendimenti dei titoli di stato americani e del

che hanno compresso la domanda di rifugio per i metalli preziosi. Nella seconda metà della scorsa settimana, il prezzo di Gold è crollato di quasi il 2,5%, avvicinandosi all'area dei 4500 dollari, mentre Silver ha subito un calo ancora più marcato, precipitando sul mercato intraday di circa il 9%, raggiungendo un minimo inferiore ai 76 dollari.

　　

I commentatori di mercato ritengono che il continuo aumento dei prezzi internazionali del petrolio, che ha riacceso i timori di inflazione globale, sia la causa chiave del recente cambiamento nella logica di mercato. Date le persistenti preoccupazioni per i rischi legati alla navigazione nello Stretto di Hormuz, il sentimento di tensione rispetto alla fornitura sui mercati energetici internazionali continua a crescere. L’aumento del prezzo del petrolio spinge il mercato a ricalibrare le aspettative verso “tassi d’interesse elevati per lungo tempo”, incrementando ulteriormente i rendimenti dei bond statunitensi.

　　Nel frattempo,

continua a salire sospinto dalla domanda di rifugio e dal vantaggio in termini di tassi, riducendo di conseguenza l’attrattiva dei metalli preziosi. Per Gold e Silver, che sono asset privi di rendimento, quando i tassi di mercato crescono, gli investitori solitamente preferiscono allocare i propri fondi su asset in dollari ad alto rendimento, determinando così un deflusso di capitali dai metalli preziosi.

　　OCBC sottolinea che questa volta la flessione di Silver è stata significativamente superiore a quella di Gold, principalmente perché nel precedente rally Silver ha incorporato una forte componente di “trading ad alto beta”. In precedenza, la crescita della domanda di metalli industriali, l’espansione del settore delle nuove energie e l’entusiasmo per gli investimenti legati all’intelligenza artificiale avevano spinto Silver verso un rapido rialzo. Tuttavia, quando il sentiment di rischio del mercato si attenua, la volatilità di Silver tende a essere molto superiore a quella di Gold, subendo quindi una maggior pressione di vendita in questa correzione.

　　

　　Sebbene la tensione persistente in Medio Oriente dovrebbe teoricamente favorire la domanda di rifugio in Gold, l’aumento dei prezzi del petrolio che alimenta le aspettative di inflazione ha spinto il mercato a temere che la Federal Reserve possa mantenere ulteriormente tassi elevati o addirittura procedere con ulteriori rialzi. Pertanto, il mercato dei metalli preziosi si è già spostato dal “geo-hedging” alla “pressione dei tassi elevati”.

　　

　　Dall’analisi tecnica, Gold su base giornaliera ha chiaramente rotto il supporto delle medie mobili di breve termine. La precedente struttura di forte risalita sta ora virando verso una correzione in area alta. OCBC rileva che Gold si trova attualmente intorno ai 4540 dollari, con un RSI daily in netto calo, segnalando un indebolimento del recente slancio rialzista. Il primo livello chiave di supporto a breve è situato intorno ai 4452 dollari, corrispondente al 23,6% di ritracciamento di Fibonacci sui massimi e minimi del 2026. Il supporto tecnico di medio-lungo termine più importante è invece sulla zona della media mobile a 200 giorni, intorno ai 4340 dollari. Guardando ai livelli superiori, l’area dei 4670 dollari rappresenta il primo ostacolo, in coincidenza sia con la media mobile a 21 giorni sia con il 38,2% di Fibonacci, mentre le aree di 4730 e 4850 dollari corrispondono rispettivamente alla media mobile a 50 giorni e al 50% di Fibonacci.

　　Analizzando il grafico a 4 ore, Gold ha già formato una chiara struttura a canale discendente di breve periodo. L’indicatore MACD resta sotto lo zero, mentre l’RSI si avvicina all’area di debolezza, segnalando che il sentiment ribassista domina ancora il mercato. Tuttavia, dato che Gold si trova ora a ridosso di un importante supporto tecnico, potrebbe verificarsi un rimbalzo tecnico di breve periodo. Se però il dollaro USA e i rendimenti dei Treasury dovessero mantenere il loro vigore, lo spazio di recupero di Gold potrebbe restare limitato.

　　Conclusione dell’editor:

　　Attualmente, i mercati di Gold e Silver sono soggetti a una tripla pressione: “aspettative di tassi elevati”, “rafforzamento del dollaro” e “preoccupazione per un’inflazione trainata dall’energia”. Pur persistendo i rischi geopolitici, il focus del mercato si è spostato sulle future politiche della Federal Reserve e sull’andamento dei rendimenti dei Treasury USA. Allo stesso tempo, il trading ad alto rischio accumulato su Silver ha portato a una correzione più marcata rispetto a Gold. Nel breve termine, il mercato dei metalli preziosi potrebbe continuare a mostrare un’elevata volatilità, mentre l’andamento del dollaro, dei Treasury e dello scenario nello Stretto di Hormuz rimarranno i principali driver di mercato.

Editor: Zhu Henan