Lo yen si stabilizza temporaneamente dopo la riunione della banca centrale di marzo, le azioni giapponesi si indeboliscono, i prezzi del petrolio oscillano su livelli elevati nello scenario di base, il mercato passa dal trading sull’inflazione alle aspettative di stagnazione --- 0401 Macro Riepilogo
La Banca Centrale del Giappone, nella riunione di marzo, ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento, ma ha comunicato al mercato che intende proseguire con l'aumento dei tassi anche in presenza di tensioni in Medio Oriente, senza tuttavia specificare la tempistica del prossimo rialzo. Dopo la riunione, lo yen non ha subito un'accelerazione nella svalutazione; le avvertenze degli ufficiali finanziari potrebbero avere avuto effetto. Il mercato azionario giapponese si è indebolito durante il rilascio della dichiarazione e la conferenza stampa.
Nello scenario di base, se il conflitto dovesse attenuarsi o terminare, il prezzo del petrolio dovrebbe mantenersi nell'intervallo elevato di 90-120 dollari al barile. Al momento, il mercato del lavoro americano sta rallentando e l'inflazione dei costi è in aumento; con il manifestarsi delle pressioni sulla catena di fornitura, lo stress da "stagflazione" potrebbe gradualmente superare quello da "inflazione". Le aspettative di riduzione dei tassi all'estero si stanno rapidamente restringendo e potrebbero persino portare a rialzi, mentre le politiche interne rimangono principalmente orientate alla stabilità.
A causa dell'escalation del conflitto tra Stati Uniti, Iran e Israele, del calo della propensione al rischio e della minore sensibilità del mercato obbligazionario alle pressioni inflazionistiche, i tassi d'interesse sia a breve sia a lungo termine sul mercato obbligazionario cinese sono diminuiti. Il mercato, inizialmente guidato dalle preoccupazioni sull'inflazione che hanno spinto i tassi al rialzo, è tornato a un approccio più razionale agli scambi sull'inflazione, correggendo le proprie emozioni; successivamente potrebbe orientarsi verso le aspettative di stagflazione.
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