Il presidente della Federal Reserve, Waller: Nei prossimi anni verrà ridotto il numero delle riunioni per le decisioni sui tassi d'interesse

La Federal Reserve ha mantenuto invariato il tasso d'interesse alla conclusione della riunione di ottobre, annunciando al contempo una riforma meccanica significativa: a partire dal 2027, alcune delle otto riunioni annuali del Federal Open Market Committee saranno dedicate esclusivamente a discussioni strategiche, senza votazioni sui tassi d'interesse.

Il 28 ottobre, il presidente della Federal Reserve, Walsh, ha dichiarato in conferenza stampa dopo la riunione che dal 2027 la Fed ridurrà il numero di riunioni dedicate alla definizione dei tassi d'interesse.

Ha sottolineato che otto riunioni annuali rappresentano un "numero adeguato" per il Federal Open Market Committee (FOMC), ma a partire dal 2027 una di queste sarà focalizzata esclusivamente sulle strategie di politica monetaria macroeconomica, senza votazione sui tassi né comunicato sulle decisioni; nel 2028 tali riunioni strategiche saliranno a due, mentre quelle dedicate alle decisioni sui tassi saranno ridotte a sei.

Walsh ha dichiarato che quest'adeguamento mira a creare lo spazio necessario per il comitato per riflettere su "questioni di rilievo a lungo termine", invece di focalizzarsi solo sulle decisioni a breve termine riguardanti i tassi d'interesse.

Contemporaneamente, Walsh ha ribadito la sua posizione di netta contrarietà alle "forward guidance", dichiarando che in tempi normali, in assenza di crisi, la Federal Reserve non dovrebbe preannunciare al mercato il percorso futuro dei tassi. Questa posizione, insieme alla decisione di mantenere invariati i tassi d'interesse, segnala che la Fed sta deliberatamente riducendo la propria influenza e l'intervento diretto nei mercati finanziari.

Walsh ha definito la revisione della struttura delle riunioni un passo cruciale nel processo di "cambiamento meccanico" della Federal Reserve. Ha dichiarato:

Adottare le politiche corrette richiede una valutazione tempestiva, regolare e ricca di informazioni delle dinamiche recenti. Ma è altrettanto importante riservare tempo e spazio alle revisioni strategiche—ripensare questioni fondamentali, guardare a orizzonti temporali più lunghi e focalizzarsi sulle cifre "prima della virgola".

Ha aggiunto:

Credo che la pianificazione delle riunioni non sia solo un dettaglio amministrativo, ma una scelta istituzionale che influisce sulla natura e sulla qualità delle nostre discussioni e, infine, sulla saggezza delle nostre decisioni.

Per quanto riguarda i contenuti specifici delle riunioni strategiche, Walsh ha dichiarato che non è ancora chiaro quali informazioni saranno comunicate all'esterno, aggiungendo che "seguiranno ulteriori aggiornamenti". Ha rivelato che il comitato ha già ampiamente discusso il nuovo formato delle riunioni.

Walsh ha inoltre ribadito, durante la conferenza, la sua posizione riservata nei confronti delle forward guidance. Ha affermato:

Non credo nelle forward guidance—tranne che in casi eccezionali, solo in presenza di crisi.

Ha fatto specifico riferimento alla crisi finanziaria del 2008, sottolineando che in quel contesto questi strumenti avevano un valore, ma ha precisato che nelle attuali condizioni di solidità dell'economia non sostiene tale pratica.

Walsh ha anche risposto riguardo all'indipendenza politica. Di fronte ai dubbi circa la possibile influenza delle elezioni di medio termine (previste per il 3 novembre) sulle decisioni prese, ha dichiarato:

Io e i colleghi abbiamo trascorso due giorni di riunioni ai piani superiori e non ho sentito alcun riferimento alla politica, né si è parlato di elezioni o degli eventi delle prossime settimane.

Ha sottolineato che i fattori politici "non hanno avuto alcun ruolo" nella decisione attuale.

Al termine della riunione di ottobre, la Federal Reserve ha annunciato il mantenimento dell'intervallo obiettivo per i Fed Funds tra il 3,75% e il 4,00%, in linea con le aspettative di mercato.

Il risultato della votazione è stato di 10 favorevoli e 2 contrari. Entrambi i dissenzienti, il membro del board Lisa Cook e la presidente della Fed di Cleveland Beth Hammack, hanno proposto un aumento dei tassi di 25 punti base.

Walsh ha dichiarato che le discussioni degli ultimi due giorni in seno alla Fed si sono "concentrate prevalentemente sulla stabilità dei prezzi". Ha osservato che il mercato del lavoro è "piuttosto dinamico", con un calo della disoccupazione rispetto a un anno fa e richieste di sussidi di disoccupazione su base media a quattro settimane "ai minimi da decenni".

Per quanto riguarda la crescita economica, Walsh ha citato i dati secondo cui il tasso di crescita annualizzato del PIL per il primo semestre dell'anno è stato rivisto in rialzo dall'1,8% al 2,4%, e che la crescita del terzo trimestre sembra essere ancora più elevata.

Walsh ha confermato che, dal rialzo di 25 punti base di settembre, si sono manifestati segnali di inasprimento nelle condizioni finanziarie e del credito. Ha dichiarato:

Abbiamo iniziato a notare alcuni cambiamenti nelle condizioni finanziarie e del credito; per alcune aziende e famiglie, tali condizioni sono diventate più stringenti, il che corrisponde alle nostre aspettative. Gli operatori di mercato stanno adottando un approccio più prudente all'allocazione del capitale.

Tuttavia, Walsh ha anche sottolineato che non definirebbe le attuali condizioni finanziarie come "tese" nel complesso, ma le considera funzionali a tracciare la strada verso la stabilità dei prezzi.

Parlando degli investimenti in infrastrutture per l'intelligenza artificiale, Walsh ha riconosciuto che i tassi d'interesse più elevati hanno avuto un impatto—gli spread di credito per alcuni asset si sono ampliati e in alcune attività si sono manifestati segnali di condizioni finanziarie più rigide.

Ciononostante, ha affermato che il quadro complessivo degli investimenti in capitale "non è solo forte, ma si sta anche ampliando" e rispetto a pochi trimestri fa, attribuire il vigore dell'economia solo a pochi settori "è ormai difficile da sostenere".