Bitcoin kembali menembus 80.000 dolar! Saham konsep cryptocurrency melonjak tajam, SEC “memberi lampu hijau” untuk tokenisasi saham menjadi katalis.

Regulator Amerika Serikat terus mengirimkan sinyal positif ke pasar kripto, aliran dana ke bitcoin ETF kembali masuk, pasar secara bertahap mulai mencerna dampak negatif sebelumnya seperti kegagalan legislasi aset kripto dan kenaikan suku bunga The Fed, sehingga pada hari Jumat aset kripto mengalami kenaikan kolektif, bitcoin kembali ke level $80.000, dan saham konsep kripto juga menguat secara menyeluruh.

Data dari CoinMarketCap menunjukkan, aset kripto dengan kapitalisasi pasar tertinggi, bitcoin (BTC), pada perdagangan Eropa hari Jumat meningkat pesat, untuk pertama kalinya sejak 4 September menembus level $80.000 secara intraday, dan sempat menyentuh $81.300 pada perdagangan siang waktu Amerika, tertinggi sejak 4 September, naik lebih dari $5.000 atau lebih dari 6,7% dari level terendah harian.

Ethereum (ETH), aset kripto terbesar kedua setelah bitcoin, pada perdagangan siang hari waktu Amerika sempat menembus $2.640, yang merupakan level tertinggi sejak 11 September, melonjak lebih dari 8,5% dari level terendah harian. Selain BTC dan ETH, aset utama lain di pasar kripto juga ikut menguat, menunjukkan dana tidak hanya terpusat pada bitcoin, tetapi juga terjadi pemulihan minat risiko yang lebih luas.

Kenaikan kripto dengan cepat merambat ke aset terkait di bursa saham Amerika.

Hingga penutupan perdagangan hari Jumat, bursa kripto terbesar di Amerika, Coinbase (COIN), naik hampir 11,7%, perusahaan besar pemegang bitcoin Strategy (MSTR) naik sekitar 16,4%, Circle (CRCL) yang merupakan saham stablecoin nomor satu di Amerika menguat hampir 7,9%, dan Robinhood (HOOD), broker saham populer yang mendukung perdagangan kripto, naik lebih dari 9,1%.

Saham perusahaan pertambangan kripto juga melonjak tajam, MARA Holdings (MARA) ditutup naik hampir 13,8%, Bit Digital (BTBT) naik hampir 13,1%, Riot Platforms (RIOT) naik hampir 8,6%, dan Hut 8 (HUT) naik lebih dari 8,5%.

Setelah bitcoin menembus $80.000 secara intraday, kenaikan harga saham kripto seperti Coinbase, Strategy, dan MARA sempat secara kolektif melebihi 10% saat perdagangan berlangsung. Secara keseluruhan, kenaikan saham-saham terkait kripto cenderung lebih tinggi dari bitcoin itu sendiri, yang juga mencerminkan preferensi risiko investor yang semakin besar melalui paparan aset kripto dengan berdagang di bursa, perusahaan tambang, dan perusahaan pemegang aset kripto.

Komentar pasar menyebutkan bahwa SEC mengizinkan platform yang memenuhi syarat untuk memperdagangkan saham tokenisasi, otoritas pengawas keuangan besar lain CFTC melanjutkan kerangka pengawasan kripto baru, serta kembalinya aliran dana bitcoin ETF—semua itu menjadi faktor penting membaiknya sentimen pasar. Pasar sebelumnya khawatir bahwa terhambatnya CLARITY Act di Senat pada hari Selasa dapat menjadi sentimen negatif baru untuk aset kripto. Namun, dari performa pasar hari Jumat, risiko ini tampaknya sudah sebagian dicerna dalam penyesuaian sebelumnya.

SEC “Pengecualian Inovasi” Membuka Jalur Saham Tokenisasi

Pendorong utama kenaikan kali ini adalah serangkaian kebijakan yang diumumkan regulator Amerika pada hari Kamis.

Pada 17 waktu Amerika, SEC mengumumkan peluncuran “Innovation Exemption”, memberikan pengecualian sementara dan bersyarat kepada platform perdagangan sekuritas tokenisasi yang memenuhi syarat, sehingga mereka dapat memperdagangkan versi tokenisasi dari sebagian saham terdaftar Amerika di blockchain. SEC menyatakan bahwa langkah ini bertujuan mendorong pasar modal Amerika beralih ke perdagangan dalam jaringan blockchain.

Sesuai aturan yang diterbitkan SEC, Tokenized Securities Venues (TSV) yang disetujui dapat menggunakan market maker otomatis berlisensi dan liquidity pool untuk memperdagangkan saham Amerika yang telah ditokenisasi, namun harus memenuhi serangkaian syarat termasuk batasan jenis dan volume perdagangan, serta memberikan kesempatan kepada penerbit saham terkait untuk mengajukan keberatan.

Selain itu, saham tokenisasi harus memberikan hak yang sama kepada pemegangnya seperti sekuritas konvensional, termasuk menerima dividen dan hak suara; token saham sintetis tanpa hak ini tidak termasuk dalam pengecualian tersebut. Pengecualian ini adalah langkah sementara yang berlaku lima tahun.

Ketua SEC Paul Atkins menyatakan bahwa langkah ini diambil pasca terhambatnya pengesahan undang-undang terkait kripto di Kongres, di mana SEC menggunakan kewenangan yang ada untuk mendorong pasar modal masuk ke “era digital”.

Hal ini juga dianggap sebagai sinyal regulasi positif bagi industri kripto oleh pasar. Komentar menyebutkan bahwa tindakan SEC kali ini memberikan jalur legalitas perdagangan sekuritas tokenisasi Amerika bagi sebagian platform, membuat saham perusahaan seperti Coinbase menguat lebih lanjut.

CFTC Ikut Melonggarkan, Pengawasan Dilakukan Secara Tidak Langsung

Perlu dicatat, tindakan SEC bukanlah peristiwa terpisah.

Di hari yang sama, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Amerika mengumumkan posisi baru “no-action” untuk penyedia perangkat lunak pasif. Dengan memenuhi syarat tertentu, staf CFTC tidak akan merekomendasikan komite untuk mengambil aksi penegakan hukum terhadap penyedia perangkat lunak yang belum mendaftar sebagai introducing broker (IB). Aturan ini berlaku untuk perangkat lunak yang membantu pengguna berdagang dengan Futures Commission Merchant, IB, dan designated contract market yang telah terdaftar.

Dokumen CFTC menyatakan bahwa aturan ini merujuk pada Staff Letter 26-25 yang dirilis 17 September, artinya pengecualian yang diberikan pada beberapa perusahaan kini diperluas untuk penyedia perangkat lunak pasif yang memenuhi syarat.

The Wall Street Journal menyebut, setelah RUU struktur pasar kripto CLARITY Act yang penting gagal diloloskan Senat AS pada Selasa, SEC dan CFTC kini menggunakan kewenangan yang ada untuk mempercepat pembuatan kerangka pengawasan, menggantikan proses legislasi Kongres untuk sementara mengisi celah regulasi yang ada.

Majalah Barron's mengutip pandangan pasar bahwa kegagalan CLARITY Act tidak sepenuhnya mengubah ekspektasi investor atas arah kebijakan kripto Amerika, sebab SEC dan CFTC tetap dapat menyesuaikan aturan dari kewenangannya masing-masing.

Oleh karena itu, yang kini diperdagangkan pasar bukanlah “legislasi pengawasan kripto sudah terbit”, tapi regulator secara administratif dan melalui aturan pelan-pelan membangun kanal pengawasan baru bagi industri aset digital.

Arus Dana Bitcoin ETF Kembali Masuk, Minat Risiko Naik Bersamaan

Selain berita pengawasan, arus dana juga menunjukkan tanda-tanda perbaikan.

The Wall Street Journal mengutip data JPMorgan yang menyebut, pada hari Kamis, sekelompok bitcoin ETF yang dikelola BlackRock dan institusi lain mencatat net inflow sekitar $160 juta, mengakhiri dua hari sebelumnya yang mengalami arus keluar dana.

Setelah pasar kripto mengalami penyesuaian dan bitcoin sempat jatuh ke level terendah beberapa pekan terakhir, arus dana ETF yang kembali masuk dan munculnya sinyal positif dari regulator jadi pemicu rebound pada pasar hari Jumat, memberikan sokongan baik dari sisi dana maupun sentimen.

Di saat yang sama, kondisi makro juga sempat mereda untuk sementara.

Ada media yang berpendapat bahwa harga Brent crude oil yang sempat mendekati $110/barel di awal minggu turun ke bawah $104 di hari Jumat, meredakan tekanan inflasi dan bunga yang sempat disebabkan oleh kenaikan harga energi. Media tersebut berpendapat, turunnya harga minyak mengurangi kekhawatiran pasar akan potensi kenaikan suku bunga lebih lanjut, dan mendukung rebound aset berisiko seperti bitcoin.

Ini berarti, kenaikan harga kripto hari Jumat bukan semata-mata didorong sentimen internal kripto, tapi merupakan efek resonansi dari kebijakan regulator, arus dana, dan perbaikan selera risiko makro secara bersamaan.

Setelah The Fed dan BoJ Naikkan Suku Bunga, Pasar Menilai Ulang “Biaya Pendanaan”

Namun, apakah reli kripto kali ini akan berlanjut masih akan diuji oleh kebijakan makro yang berlaku.

Alice Liu, kepala penelitian CoinMarketCap, mengatakan, meskipun The Fed dan Bank of Japan baru-baru ini sama-sama naikkan suku bunga, kapitalisasi pasar kripto masih tumbuh, hal ini menunjukkan pasar mungkin sudah sebagian mengantisipasi perubahan kebijakan tersebut.

Ia menilai hal yang kini patut diperhatikan adalah dampak kenaikan biaya pendanaan terhadap pengaturan posisi pasar.

Hal ini memang sangat penting untuk dipantau. Setelah kenaikan suku bunga The Fed, yield obligasi Amerika masih tinggi, artinya return aset tanpa risiko meningkat; untuk aset kripto yang volatilitasnya tinggi, biaya pendanaan dan harga dana yang lebih mahal bisa membatasi pertumbuhan leverage oleh sebagian investor.

Jadi, bitcoin yang kembali ke level $80.000 hari Jumat di satu sisi menunjukkan respons cepat pasar terhadap membaiknya regulasi, di sisi lain juga berarti faktor suku bunga yang sebelumnya membatasi aset berisiko sementara belum cukup kuat menahan kembalinya dana ke pasar kripto.

Dari hasil pantauan, bahkan dana mengalir ke saham konsep kripto ber-beta tinggi: di saat bitcoin naik sekitar 6%, Strategy melesat lebih dari 16%, saham pertambangan seperti MARA dan Bit Digital juga mencatatkan kenaikan dua digit, menunjukkan investor menggunakan saham-saham berelastisitas tinggi ini untuk memanfaatkan kenaikan harga kripto.

Kendati demikian, “Innovation Exemption” SEC kali ini hanya sementara dan bersyarat, dan langkah CFTC juga memiliki syarat tertentu. Sementara itu, legislasi struktur pasar kripto yang komprehensif belum tuntas. Oleh karena itu, reli pasar hari Jumat lebih merefleksikan repricing atas perbaikan lingkungan regulasi yang bersifat sementara, bukan regulator kripto Amerika sudah final sepenuhnya.

Setelah sesi koreksi sebelumnya, bitcoin kembali menembus $80.000, sehingga perhatian pasar kembali ke pertanyaan inti: apakah pelonggaran regulasi akan terus menarik dana baru masuk ke aset kripto di tengah suku bunga yang masih tinggi.