Peringatan perdagangan emas: Harga minyak menembus seratus, dolar tertekan, harga emas naik 1%! Data PPI akan dirilis malam ini

Huitong News 10 September—— Harga emas naik lebih dari 1% pada hari Rabu, spot emas diperdagangkan di 4.401,73 dolar AS, terutama didorong oleh pelemahan dolar AS dan eskalasi konflik di Timur Tengah yang mendorong harga minyak menembus 100 dolar AS per barel. Para investor tengah menantikan data PPI dan CPI Amerika Serikat minggu ini untuk menilai peluang kenaikan suku bunga The Fed minggu depan sekitar 60%. Dukungannya datang dari ketegangan geopolitik, namun potensi pengetatan kebijakan moneter menjadi penyeimbang. Tren jangka pendek harga emas akan tergantung pada data inflasi dan perkembangan situasi.

Pada hari Rabu (9 September), pasar emas global menunjukkan rebound yang signifikan, harga spot emas sempat melonjak ke 4.433,95 dolar AS per ons, ditutup di 4.401,73 dolar AS, kenaikan harian lebih dari 1%; emas berjangka Desember juga ditutup di 4.458,80 dolar AS, naik sekitar 0,5%. Kondisi ini terjadi di tengah pelemahan berkelanjutan dolar AS, eskalasi tajam konflik di Timur Tengah yang mendorong harga minyak, dan pasar yang fokus pada data inflasi utama minggu ini. Investor, di satu sisi, mendapatkan keuntungan dari sentimen safe haven dan pelemahan dolar, namun di sisi lain merasa was-was menjelang publikasi indeks harga produsen (PPI) dan indeks harga konsumen (CPI)—data ini akan secara langsung memengaruhi peluang kenaikan suku bunga pada pertemuan kebijakan The Fed minggu depan, dimana saat ini ekspektasi pasar telah naik menjadi sekitar 60%. Emas sekarang berada di persimpangan sensitif: risiko geopolitik dan guncangan energi memberikan bahan bakar kenaikan, namun potensi pengetatan kebijakan moneter tetap menjadi risiko penurunan. Hari perdagangan ini akan diawali dengan ujian data PPI AS, dan pada sesi awal perdagangan Asia Kamis (10 September), spot emas mengalami sedikit penurunan, saat ini diperdagangkan di sekitar 4.395 dolar AS per ons.

Pelemahan Dolar dan Premi Geopolitik Angkat Harga Emas

Kenaikan harga emas kali ini terutama didukung oleh pelemahan dolar AS. Indeks dolar bergerak di kisaran terendah dua minggu terakhir, sehingga emas yang dihargai dengan dolar menjadi lebih menarik bagi investor pemegang mata uang lain. David Meger, Kepala Perdagangan Logam di High Ridge Futures, menyampaikan bahwa tekanan pada dolar belakangan ini menciptakan lingkungan kondusif bagi emas. Sementara itu, eskalasi mendadak pertempuran di Timur Tengah semakin memperkuat fungsi safe haven emas.

Pihak AS dan Iran terlibat bentrokan laut terbesar di Selat Hormuz dalam enam bulan terakhir, Pasukan Pengawal Revolusi Iran mengklaim menyerang 10 kapal termasuk dua milik AS, sementara militer AS mengumumkan telah menghancurkan lima kapal tanker Iran dan merilis video kapal terbakar dan tenggelam. Konflik juga merambah ke pangkalan militer AS di Yordania, Iran menembakkan rudal balistik dan Yordania berhasil mencegat sebagian besar rudal tersebut. Pertempuran antara Arab Saudi dan pemberontak Houthi Yaman juga memanas, membentuk front kedua.

Kejadian ini langsung mengguncang jalur utama pasokan energi global. Sebelum perang pecah, sekitar seperlima minyak dunia dikirim melalui Selat Hormuz, dan belakangan volume pengiriman anjlok dari 8-9 juta barel/hari menjadi hanya sekitar 2 juta barel/hari pada masa konflik. Akibatnya, harga minyak Brent untuk pertama kalinya sejak 24 Juli menembus 100 dolar AS per barel dan ditutup di 101,21 dolar AS, naik lebih dari 3%.

Kenaikan harga minyak yang tajam meningkatkan ekspektasi inflasi dan gangguan rantai pasokan yang kemudian berimbas pada pasar obligasi dan kurs dolar AS. Rhona O'Connell, Kepala Analisa Pasar StoneX, mencatat kenaikan harga minyak kali ini didorong oleh gangguan pengiriman dan rantai pasokan, yang membuat yield obligasi naik karena kebijakan moneter kini lebih berfokus mengendalikan inflasi ketimbang sebelumnya. Yield obligasi AS 10 tahun sempat menyentuh level tertinggi sejak November 2023 sebelum akhirnya turun lagi.

Kevin Ford, forex dan makrostrategist Convera, menyampaikan bahwa premi kebijakan AS membatasi penguatan dolar US, sementara yen menguat dengan dukungan Departemen Keuangan AS, sehingga untuk saat ini, ekspektasi suku bunga dan harga minyak berjalan tidak searah. Kombinasi faktor-faktor tersebut menciptakan lingkungan jangka pendek yang ramah untuk emas: tekanan pada dolar memangkas biaya kepemilikan, dan ketidakpastian geopolitik meningkatkan permintaan aset aman.

Data Inflasi dan Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Bisa Jadi Penyeimbang

Namun, pasar tidak sepenuhnya optimis. Fokus utama investor saat ini adalah data inflasi utama Amerika Serikat — indeks harga produsen (PPI) pada Kamis dan indeks harga konsumen (CPI) pada Jumat. Data ini akan jadi acuan utama apakah The Fed akan menaikkan suku bunga dalam pertemuan kebijakan 15-16 September. Data ketenagakerjaan Agustus yang rilis Jumat lalu jauh di atas ekspektasi, kembali memicu harapan kenaikan suku bunga, dengan probabilitas mencapai 60% menurut Fed Funds Futures.

Kenaikan harga minyak di atas 100 dolar AS semakin memperbesar kekhawatiran ini. Kenaikan biaya bahan bakar bisa mendorong harga konsumen lebih tinggi, membuat inflasi yang sudah melebihi target 2% The Fed menjadi semakin sulit dikendalikan. Lawrence Gillum, Kepala Strategi Pendapatan Tetap LPL Financial, menyatakan kondisi inflasi semakin membandel, yang dapat mendorong The Fed menaikkan suku bunga. Sementara itu, Departemen Keuangan AS pada Kamis mengumumkan ekspansi repurchase obligasi jangka panjang hingga 6 miliar dolar AS — tiga kali operasi sebelumnya. Pengumuman ini mengurangi tekanan penurunan dolar dan membantu memangkas kenaikan yield. Surat utang 10 tahun akhirnya terjual dengan imbal hasil 4,834% dan permintaan tertinggi sejak 2019, membuat yield turun dari puncak hariannya.

Dinamika saling tarik-menarik ini membuat pergerakan emas jadi sangat fleksibel. Jika data inflasi tetap tinggi, ekspektasi kenaikan suku bunga bakal semakin menguat dan menjadi tekanan bagi emas yang tidak menghasilkan bunga; sebaliknya, jika data lunak atau konflik di Timur Tengah menimbulkan gangguan rantai pasokan lebih besar dan memicu risk-off, harga emas berpeluang lanjut naik. Analis OCBC juga menekankan bahwa eskalasi terbaru di Timur Tengah menyebabkan pengaruh harga energi pada kebijakan The Fed tetap jadi sorotan pasar.

Risiko dan Peluang di Sisi Pasokan dan Permintaan

Dari perspektif lebih jangka panjang, fundamental emas tetap didukung oleh beberapa faktor. Premi risiko geopolitik kemungkinan tidak akan cepat hilang, terutama setelah Iran mengancam memperluas zona larangan pelayaran hingga ke Pelabuhan Chahbahar dekat Pakistan, serta kenaikan harga bahan bakar jadi lebih tajam dari minyak mentah—harga ritel solar di AS telah mencapai rekor tertinggi, menembus 5,94 dolar AS per galon. Semua faktor ini akan terus mendorong ekspektasi inflasi global dan secara tidak langsung menguntungkan emas.

Pada saat yang sama, pasar juga mencermati perkembangan logam mulia lain. Asosiasi Investasi Platinum Dunia menyebutkan pasar platinum tahun ini akan mengalami surplus pasokan tahunan untuk pertama kali sejak 2022, berkebalikan dengan kondisi emas dan menonjolkan perbedaan sensitivitas logam terhadap makro. Bagi emas, situasi saat ini lebih didorong faktor permintaan: pembelian bank sentral, penyesuaian portofolio investor untuk lindung nilai, dan penurunan daya tarik aset dolar, semuanya menopang harga emas dari bawah.

Outlook Kedepan

Secara keseluruhan, kenaikan harga emas pada Rabu adalah hasil resonansi melemahnya dolar dengan konflik di Timur Tengah, bukan karena satu faktor saja. Harga minyak di atas 100 dolar AS membawa tekanan inflasi sekaligus memicu permintaan safe haven; data inflasi minggu ini akan menjadi batu ujian untuk arah jangka pendek. Jika data memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga, emas mungkin diuji dengan penurunan; bila konflik makin panas atau inflasi terkendali sementara, emas berpeluang ke zona lebih tinggi. Secara teknis, harga emas bergerak dalam kisaran antara MA 100 hari di 4.342 dolar dan MA 200 hari di 4.537 dolar, perlu memantau rilis data sebelum Jumat dan setiap perkembangan baru di Timur Tengah, serta secara jangka pendek, awasi level resistance MA 21 hari di sekitar 4.462 dolar.


(Grafik harian emas spot, sumber: Yihuitong)

Waktu Beijing 07:48, harga emas spot terkini 4.394,18 dolar AS per ons.