Didorong oleh pengembalian bea masuk dan penjualan perangkat lunak yang laris, laba operasi Q1 Nintendo melonjak 150% melampaui ekspektasi, namun kekhawatiran terhadap biaya perangkat keras dan penjualan mulai muncul

Aplikasi Keuangan Zhihui telah mengetahui bahwa pada tahun fiskal penuh pertama setelah Switch 2 diluncurkan, Nintendo memberikan hasil yang mengejutkan pasar. Pada 6 Agustus, raksasa game Kyoto tersebut merilis laporan keuangan kuartal pertama tahun fiskal 2027 (April hingga Juni 2026), yang menunjukkan bahwa laba bersih kuartal tersebut mencapai 147,4 miliar yen (sekitar 934 juta dolar AS), jauh melampaui perkiraan umum analis sebesar 77,8 miliar yen; pendapatan adalah 517,8 miliar yen, juga secara signifikan melebihi ekspektasi pasar sebesar 448,8 miliar yen. Laba operasional melonjak dari 56,9 miliar yen pada periode yang sama tahun lalu menjadi 142,6 miliar yen; laba bersih meningkat 53,5% dibandingkan tahun sebelumnya. Meskipun penjualan bersih menurun 9,5% secara tahunan, hasil ini jauh di atas ekspektasi pasar.

Pengembalian bea masuk AS dan penjualan game first-party yang laku keras menjadi dua pilar utama dari kinerja melebihi ekspektasi pada kuartal ini. Namun, penjualan perangkat keras Switch 2 anjlok 34% secara tahunan, biaya komponen penting yang terus melonjak serta dua kali kenaikan harga sepanjang tahun ini, sedang menimbulkan kekhawatiran terhadap masa depan raksasa game ini.

“Penghasilan tak terduga” dari pengembalian bea masuk mendorong laba

Kinerja melebihi ekspektasi pada kuartal ini sangat dipengaruhi oleh “penghasilan tak terduga”. Pada Februari 2026, Mahkamah Agung AS memutuskan bahwa bea masuk yang sebelumnya dipungut berdasarkan Emergency Economic Powers Act adalah bea masuk ilegal. Setelah itu, Nintendo of America menggugat pemerintah agar seluruh bea, bunga, dan biaya pengacara dikembalikan sepenuhnya.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada kuartal ini Nintendo mengakui pengembalian bea IEEPA sekitar 300 juta dolar AS, yang dicatat sebagai pengurangan biaya penjualan. Sebelumnya, bea masuk ini ditanggung oleh perusahaan dan tidak dialihkan ke konsumen; kini, pengembalian tersebut secara langsung memangkas biaya dan secara signifikan meningkatkan laba.

Hingga akhir Juli, pemerintah AS telah mengembalikan sekitar 100 miliar dolar AS bea masuk kepada perusahaan. Nintendo menjadi salah satu penerima manfaat utama, di mana pengembalian ini secara langsung menambah laba perusahaan. Ini serupa dengan kejadian pada Sony (SONY.US) — Sony minggu lalu melaporkan pendapatan operasional tumbuh 37% secara tahunan, juga berkat pengembalian bea masuk sekitar 507,7 juta dolar AS.

Namun, pengembalian ini juga menimbulkan sengketa hukum. Pada bulan April tahun ini, konsumen AS mengajukan gugatan class action, menuduh bahwa Nintendo di satu sisi memperoleh laba dengan menaikkan harga barang seiring kenaikan bea masuk, sementara di sisi lain juga mendapat kompensasi dari pengembalian bea, yang dianggap sebagai “keuntungan ganda”. Nintendo secara tegas menyatakan tidak akan mengembalikan pengembalian bea tersebut kepada konsumen, menyebutnya sebagai harga beli normal.

Software first-party menjadi penopang utama, tetapi penjualan perangkat keras menurun

Pada sisi software, Nintendo menunjukkan kapabilitas monetisasi IP yang kuat. Judul-judul first-party seperti “Pokemon: Pokemon World” dan “Party with Friends: Dream Come True” tampil solid, menjadi pendorong utama pertumbuhan pendapatan.

Penjualan software Switch 2 pada kuartal ini mencapai 9,46 juta unit. Judul-judul first-party seperti “Pokemon: Pokemon World” dan “Party with Friends: Dream Come True” tampil kuat, dengan pendapatan digital melonjak 90% secara tahunan. Bisnis terkait IP mengalami pertumbuhan dua kali lipat, didorong oleh keberhasilan film “Super Mario Galaxy” di bioskop.

Namun, sinyal di sisi perangkat keras tidak begitu positif. Pada kuartal pertama tahun fiskal 2027 (April hingga Juni 2026), penjualan konsol Switch 2 turun 34,4% secara tahunan menjadi 3,82 juta unit, dan penjualan Switch generasi pertama juga turun 31,8% menjadi 660 ribu unit. Meskipun Switch 2 telah terjual total 19,86 juta unit pada tahun pertama peluncurannya, penjualannya mulai melambat secara signifikan setelah periode awal yang kuat.

Nintendo memperkirakan penjualan Switch 2 untuk tahun fiskal 2027 akan kembali turun menjadi 16,5 juta unit (turun 16,9% secara tahunan), tetapi penjualan software diperkirakan naik 23,2% menjadi 60 juta unit. Pola “perangkat keras turun, perangkat lunak naik” ini mencerminkan upaya perusahaan untuk mengimbangi penurunan pendapatan hardware melalui penjualan game first-party yang margin labanya tinggi.

Krisis biaya: Harga komponen melonjak dan dua kali kenaikan harga tahun ini

Walaupun pendapatan naik signifikan pada tahun pertama Switch 2, margin laba kotor justru turun hampir 20 poin persentase menjadi 40%, menunjukkan fenomena “pendapatan naik, laba tidak naik”.

Tekanan biaya terutama dipicu oleh melonjaknya harga chip penyimpanan dan memori. Permintaan eksplosif pusat data AI telah menyerap kapasitas produksi chip global, sehingga menaikkan harga komponen utama. Kepala Xbox Microsoft, Asha Sharma, menulis dalam memo internal bahwa “kita sedang berada dalam krisis komponen perangkat keras” — sejak musim gugur 2025, harga komponen penyimpanan konsol telah naik lebih dari empat kali lipat, dan diperkirakan pada musim liburan 2027 akan lima kali lebih mahal dibanding dua tahun lalu; biaya memori mengikuti tren yang sama. Nintendo memperkirakan, kombinasi harga chip penyimpanan dan bea masuk akan berdampak sekitar 100 miliar yen pada bisnisnya.

Tekanan biaya berasal dari melonjaknya harga chip memori. Demam AI yang mendorong lonjakan permintaan DRAM dan NAND flash telah membuat biaya komponen terkait meningkat pesat dalam setahun terakhir. Sebelumnya, Nintendo telah memperingatkan bahwa kenaikan harga memori dan bea masuk AS akan berdampak sekitar 1.000 miliar yen (sekitar 640 juta dolar AS) pada tahun fiskal ini.

Untuk menghadapi tekanan biaya, Nintendo telah dua kali menaikkan harga Switch 2 sepanjang 2026. Pada 25 Mei, harga di Jepang naik dari 49.980 yen menjadi 59.980 yen; mulai 1 September, harga di AS akan naik dari 449,99 dolar menjadi 499,99 dolar, Eropa dan Kanada juga mengikuti. Analis Freedom Capital Markets, Nick McKay, menunjukkan bahwa kenaikan harga komponen dan bea, serta kurangnya gebrakan besar akhir-akhir ini, masih menjadi kekhawatiran utama investor.

Pandangan pasar: Momen penting pergantian mesin pertumbuhan

Walaupun kinerja kuartal ini melebihi ekspektasi, tantangan yang dihadapi Nintendo tidak bisa diabaikan. Switch 2 telah memasuki tahun kedua siklus hidupnya, tren penurunan penjualan perangkat keras cukup jelas; biaya komponen utama masih terus naik sehingga menekan margin laba; dan dua kali kenaikan harga sepanjang tahun mungkin akan makin menahan permintaan.

Pada saat yang sama, investor berharap seri flagship seperti “Super Mario” dan “The Legend of Zelda” meluncurkan karya “blockbuster” di konsol baru, namun hingga kuartal ini hal itu belum terjadi. Penjualan software dengan margin tinggi menjadi kunci profitabilitas — di bawah tekanan ganda penurunan penjualan perangkat keras dan kenaikan biaya, kemampuan game-game first-party untuk terus memberikan dukungan laba yang kuat akan menjadi variabel kunci dalam menentukan tren kinerja Nintendo beberapa kuartal ke depan.

Meski laba pada kuartal ini mencengangkan, Nintendo tetap berhati-hati terhadap prospek setahun penuh. Perusahaan mempertahankan prediksi laba operasional setahun penuh sebesar 370 miliar yen — angka yang jauh di bawah ekspektasi analis sebelumnya sekitar 480 miliar yen. Panduan tahunan yang tetap tak berubah menunjukkan manajemen yakin tekanan biaya akan terus menekan kinerja pada kuartal-kuartal selanjutnya. Analis Freedom Capital Markets, Nick McKay, menegaskan bahwa biaya memori kemungkinan akan naik lebih dari lima kali lipat pada musim liburan 2027 dibandingkan musim gugur 2025.