Peristiwa besar pasar yang "diabaikan": intervensi bersama AS, Jepang, dan Korea Selatan, Departemen Keuangan AS turun tangan secara "jarang terjadi"! Bisakah Bessent diam-diam "menyelamatkan pasar"?

Amerika Serikat, Jepang, dan Korea Selatan minggu ini bersama-sama melakukan intervensi valas terkoordinasi terbesar dalam hampir tiga dekade. Tindakan ini tidak hanya ditujukan untuk meredam tekanan depresiasi yen dan won,tetapi juga dianggap sebagai langkah penting Amerika Serikat untuk menstabilkan pasar keuangan sekutu Jepang dan Korea Selatan serta mencegah meluasnya risiko..

Tindakan kali ini mencakup dua mata uang Asia besar, yen dan won.Otoritas valas Jepang dan Korea Selatan menopang mata uang lokal mereka dengan melepas dolar, sementara Amerika Serikat terlibat dalam kurs yen melalui jalur non-dolar, menjual euro dan membeli yen, untuk meredakan tekanan depresiasi yen sekaligus menghindari tekanan pada dolar.

Saat ini, pasar Jepang dan Korea Selatan mengalami tekanan berkelanjutan: Indeks KOSDAQ Korea turun ke level terendah sejak Oktober 2022, sektor teknologi juga mengalami penyesuaian signifikan; nilai tukar yen dan won terhadap dolar pun melemah berturut-turut, pasar khawatir depresiasi lebih lanjut akan memicu volatilitas aset Asia secara berantai.

Berbeda dengan tujuan stabilisasi kurs secara sederhana di masa lalu,aksi terkoordinasi ini dianggap pasar sebagai “penyelamatan” khusus untuk pasar keuangan Jepang dan Korea Selatan.Di tengah tekanan berkelanjutan pasar saham Jepang dan Korea Selatan serta koreksi tajam sektor teknologi, Amerika Serikat berharap dengan menstabilkan ekspektasi nilai tukar dapat meningkatkan kepercayaan pasar dan menghindari penyebaran risiko lebih lanjut.

Jepang dan Korea Selatan keduanya merupakan partisipan penting dalam rantai pasokan semikonduktor dan AI Amerika Serikat, menstabilkan pasar aset kedua negara dapat membantu menurunkan kemungkinan risiko keuangan merambat ke rantai industri teknologi dan pasar Amerika.

AS, Jepang, dan Korea Selatan Lakukan Intervensi Bersama di Pasar Valas, Yen dan Won Langsung Melonjak

Menurut laporan Financial Times Inggris,pada 31 Juli, Departemen Keuangan AS melalui New York Fed menugaskan Goldman Sachs dan Morgan Stanley untuk menjual euro dan membeli yen, menandai keterlibatan langsung pertama AS dalam intervensi yen dalam hampir 30 tahun.

Sebelumnya diberitakan bahwaotoritas Jepang telah menggunakan sekitar 8,45 triliun yen (sekitar 52,8 miliar dolar AS) dalam satu hari pada 30 Juli untuk intervensi di pasar valas. Selain itu, menurut Reuters,otoritas valas Korea Selatan juga secara langka menjual dolar di pasar pada hari yang sama, mendorong won terapresiasi 2% dalam sehari ke level tertinggi sembilan bulan.

Dengan kerjasama ketiga negara, dolar AS terhadap yen pun turun dengan cepat dari atas 162 ke kisaran 157-159, yen keluar dari level terendah dalam 40 tahun terakhir. Wakil Menteri Keuangan Korea Selatan, Moon Ji-sung, menyatakan,Korea Selatan saat ini menjaga koordinasi erat dengan Amerika Serikat dan Jepang; Wakil Menteri Urusan Internasional Kementerian Keuangan Jepang, Atsushi Mimura, juga mengatakan bahwa dukungan AS telah “melampaui sekadar dukungan moral.”

Amerika Serikat Untuk Pertama Kalinya Ikut Campur Langsung Dalam Intervensi Yen, Sinyal Kebijakan Dilepas

Keterlibatan langsung Departemen Keuangan AS dalam kurs yen kali ini adalah perubahan yang paling disorot pasar. Berbeda dengan sebelumnya yang lebih mengandalkan peringatan lisan, kali ini AS secara langka terlibat dalam intervensi yen melalui transaksi nyata.

Menurut laporan Financial Times yang mengutip sumber yang memahami,New York Fed melalui Goldman Sachs dan Morgan Stanley menjual euro dan membeli yen untuk melakukan intervensi. Sebelum beraksi, Departemen Keuangan AS telah memberi sinyal kemungkinan intervensi ke sejumlah institusi Wall Street dan menjalin komunikasi dengan ECB.

Sebelum masuk ke pasar, New York Fed telah mengirim sinyal kebijakan dua hari berturut-turut. Pada Kamis, New York Fed menggelar “rate check” untuk dolar AS terhadap yen, yakni menanyakan level kurs ke pelaku pasar tanpa melakukan transaksi saat itu juga; hari Jumat, giliran “rate check” euro terhadap yen. Pasar umumnya menilai,aksi ini dianggap sebagai pertanda sebelum dilakukan intervensi resmi.

“Rate Check” New York Fed, Eksplorasi Cara Baru Intervensi Kurs

Alex Cohen, analis strategi valas pada BofA Securities, dalam laporannya menyebut,“Rate check” berada di antara intervensi verbal dan tindakan nyata, merupakan alat baru yang mulai digunakan Departemen Keuangan AS tahun ini demi melepaskan sinyal kebijakan ke pasar tanpa benar-benar mengucurkan dana.Namun ia juga mengingatkan, tanpa tindak lanjut nyata, pasar kemungkinan akan kembali menguji kredibilitas kebijakan otoritas.

Yang menarik, New York Fed kali ini sebagian memilih beroperasi pada euro terhadap yen, bukan dolar AS terhadap yen. Analisis menilai,hal ini menunjukkan Amerika ingin menyalurkan pengaruh melalui mata uang non-dolar, meredakan tekanan depresiasi yen tanpa memberi tekanan tambahan pada dolar.

Di sisi Jepang, sebelumnya telah melakukan intervensi besar di pasar valas. Berdasar data resmi dan perhitungan pasar, otoritas Jepang pada 30 Juli menggelontorkan sekitar 8,45 triliun yen (sekitar 52,8 miliar dolar AS) untuk mendukung yen,mengikuti intervensi besar senilai total sekitar 11,7 triliun yen pada April hingga Mei tahun ini.

Amerika Mengintervensi Bukan Sekadar Menstabilkan Kurs, Melainkan Melindungi Stabilitas Aset Sekutu AI

Signifikansi keterlibatan Amerika Serikat kali ini mungkin melebihi fungsi intervensi kurs tradisional.

Michael Hartnett, analis Bank of America, dalam laporan terbarunya menyatakan,aksi terkoordinasi Amerika, Jepang, dan Korea Selatan kali ini mirip dengan “Price Keeping Operation (PKO)” di era AI, dengan tujuan utama mencegah aset sekutu rantai industri AI seperti Jepang dan Korea Selatan terus mendapat tekanan berat.

Hartnett menilai,Amerika ingin menurunkan tiga jenis risiko:pertama, mencegah depresiasi yen yang terlalu cepat memicu lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang; kedua, mencegah tekanan keuangan meluas ke Korea Selatan, Jepang, dan pasar Asia lain; ketiga, mengurangi dampak aliran modal yang tidak teratur terhadap pasar obligasi Amerika Serikat.

Belakangan ini, tekanan di pasar Korea Selatan semakin terasa. Indeks KOSDAQ turun ke level terendah sejak Oktober 2022, saham perusahaan sekuritas besar Korea juga konsisten mengalami penyesuaian.

Sementara itu, demam investasi AI belum mereda. Data Bank of America menunjukkan, sejak awal tahun ini ETF semikonduktor sudah menarik dana sekitar 53 miliar dolar AS, meski Indeks Semikonduktor Philadelphia (SOX) sempat turun akhir-akhir ini, investor masih optimis pada pertumbuhan jangka panjang rantai industri AI.

Hartnett menilai,koordinasi intervensi yang muncul bersamaan dengan koreksi pasar bisa jadi menandakan periode transaksi leverage tinggi sebelumnya tengah berakhir. Namun untuk saat ini, kebijakan yang diambil lebih berfokus pada pengendalian volatilitas pasar, bukan mengubah tren lewat pelonggaran likuiditas.

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

Penjelasan lebih rinci, termasuk analisa real-time, riset langsung, dan konten lainnya, silakan bergabung dengan【Meja Trading Pemburu Angin▪Anggota Tahunan】