Taman pusat data senilai 14 miliar dolar AS hadir di Texas! Meta (META.US) menggandeng raksasa manajemen aset BlackRock (BLK.US), kembali memicu perlombaan persenjataan infrastruktur AI

Menurut aplikasi keuangan Zhihong, pada hari Selasa, Meta Platforms (META.US) dan raksasa manajemen aset terbesar di dunia BlackRock (BLK.US) bersama-sama mengumumkan bahwa kedua belah pihak akan bersama-sama mengembangkan dan mengoperasikan sebuah taman pusat data di El Paso, Texas, dengan total biaya pengembangan proyek sekitar 14 miliar dolar AS. Baru-baru ini, BlackRock telah selesai menetapkan harga obligasi sebesar 12,5 miliar dolar AS yang disesuaikan khusus untuk pusat data ini, yang menandakan bahwa potongan pembiayaan proyek infrastruktur AI besar ini pada dasarnya telah rampung.

Menurut pengungkapan kedua belah pihak, dana BlackRock akan memiliki 80% saham proyek joint venture ini, sedangkan Meta akan mempertahankan kepemilikan atas sisanya 20%. Untuk menyesuaikan struktur saham ini, Meta akan mendapatkan tambahan distribusi tunai sebesar 1 miliar dolar AS.

Dari sisi aset dan investasi modal, Meta akan menyumbangkan tanah dan aset konstruksi yang sedang berjalan senilai sekitar 2,3 miliar dolar AS; BlackRock akan menyediakan sekitar 4,9 miliar dolar AS tunai. Sebagian besar investasi BlackRock ini akan dibiayai melalui penerbitan obligasi luar negeri oleh kendaraan khusus miliknya—yaitu pembiayaan hutang sebesar 12,5 miliar dolar AS yang baru saja rampung. Morgan Stanley dan JPMorgan Chase bertindak sebagai penasihat keuangan Meta dalam transaksi ini, dan juga bersama-sama menjadi penjamin utama penerbitan obligasi BlackRock tersebut.

Detail Emisi Obligasi “Sopaipilla” 12,5 Miliar Dolar AS

Obligasi ini diterbitkan oleh entitas afiliasi BlackRock “Sopaipilla Investor” (nama diambil dari kudapan goreng manis di wilayah barat daya Amerika, dan meneruskan gaya penamaan yang digunakan pada proyek pusat data Meta di Louisiana sebelumnya dengan obligasi “Beignet”). Jatuh tempo obligasi adalah tahun 2048, penetapan harga akhir memberikan premi sebesar 2,875 poin persen di atas imbal hasil treasury AS dengan tenor yang sama, yang sejalan dengan panduan harga awal yang diberikan ke pasar, dan pada obligasi berperingkat investasi cukup jarang terjadi tidak ada penyempitan suku bunga emisi.

Menurut sumber yang mengetahui detailnya, skala emisi obligasi akhirnya lebih tinggi sekitar 273 juta dolar AS dibandingkan rencana awal, dan pada perdagangan pasar sekunder hari Senin pagi harga obligasi ini meningkat, menunjukkan bahwa setelah respons awal yang datar, permintaan investor mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan.

Namun, dari sisi pemesanan, emisi kali ini menarik pesanan sekitar 20 miliar dolar AS, hanya sebesar 1,6 kali volume emisi, jauh di bawah kelebihan pemesanan yang biasanya diupayakan peminjam, mencerminkan bahwa saat ini minat pasar terhadap pembiayaan infrastruktur AI skala besar jelas telah menurun dibanding sebelumnya. Sebagai perbandingan, obligasi “Beignet” yang diterbitkan pada Oktober tahun lalu untuk membiayai pusat data Meta di Louisiana memiliki premi imbal hasil yang kini lebih rendah daripada yield spread obligasi “Sopaipilla” yang baru diterbitkan ini.

Dari sisi struktur produk, obligasi ini lebih mirip pinjaman pembiayaan proyek: diterbitkan oleh perusahaan tujuan khusus, pokok dibayar secara bertahap, dan sumber pembayaran utang sepenuhnya bergantung pada komitmen sewa jangka panjang Meta terhadap pusat data tersebut. Struktur pembiayaan di luar neraca ini memungkinkan Meta tidak perlu langsung mencatat utang besar ke dalam neraca, mengurangi kekhawatiran pasar terhadap risiko utang berlebih, dan karena pada dasarnya didukung oleh kredit Meta, investor relatif tenang terhadap risiko yang mendasarinya.

Realisasi Daya Komputasi 1 Gigawatt dan Cetak Biru AI 600 Miliar

Taman pusat data El Paso terletak di dekat perbatasan Texas dan New Mexico, saat ini telah memulai pembangunan, dengan kapasitas komputasi yang dirancang hingga 1 gigawatt, khusus untuk menunjang kebutuhan daya komputasi AI Meta dan operasi bisnis inti, diperkirakan akan mulai beroperasi secara resmi pada tahun 2028.

Meta sebelumnya telah mengungkapkan bahwa skala investasi proyek ini lebih dari 10 miliar dolar AS, menjadikannya salah satu dari 28 pusat data Meta di AS yang telah beroperasi atau dalam tahap konstruksi.

Rencana yang diumumkan Meta sebelumnya menunjukkan bahwa pada tahun 2028 perusahaan akan menanamkan investasi kumulatif sebesar hingga 600 miliar dolar AS di bidang pusat data, dengan tujuan mempercepat pengembangan teknologi terkait “Personal Superintelligence”, serta berharap hal ini dapat membuka aliran kas baru bagi aplikasi Meta AI, alat iklan video dari gambar, dan bisnis kacamata pintar.

Selain El Paso, perusahaan juga tengah membangun beberapa pusat data berkapasitas gigawatt di daerah pedesaan Louisiana dan tempat lain, di mana kapasitas proyek Louisiana pada rencana jangka panjang akan diperbesar hingga 5 gigawatt dengan total investasi diperkirakan menembus 50 miliar dolar AS.

Sikap Pasar Berubah Halus, Uji Laporan Keuangan Akan Segera Datang

Namun, di balik perebutan posisi AI oleh raksasa teknologi, Wall Street kini mengamati semakin secara dingin. Karena pengeluaran AI skala besar terus mendorong peningkatan belanja modal, harga saham Meta sejak awal tahun ini telah turun sekitar 10% secara kumulatif.

Pembiayaan hutang besar hingga 12,5 miliar dolar AS kali ini memang dirancang untuk mengurangi dampak keuangan, namun sikap menunggu pasar tetap kuat—investor tidak hanya merasakan tekanan untuk menyerap obligasi raksasa yang terus bermunculan, tetapi juga semakin memperhatikan apakah investasi pusat data dalam jumlah besar dapat benar-benar menghasilkan imbal hasil yang signifikan di masa depan.

Meta akan merilis laporan keuangan kuartal kedua setelah penutupan pasar saham AS pada 29 Juli waktu Amerika Timur, di mana detail dan arah lebih lanjut terkait input dan output AI diperkirakan akan menjadi jendela kunci untuk menguji kepercayaan pasar.