Apakah gelembung AI akan mengalami "momen Lehman"? Kritikus terkenal memperingatkan: jika entitas itu runtuh, seluruh pasar teknologi akan terdampak.

Kecerdasan Buatan (AI) tengah menghadapi semakin banyak keraguan. Kritikus teknologi dan skeptis AI jangka panjang Ed Zitron baru-baru ini memperingatkan bahwa OpenAI mungkin sedang mendekati krisis serupa dengan “momen Lehman Brothers”, di mana bila model bisnisnya tidak berkelanjutan, hal ini bukan hanya dapat mengakhiri tren investasi AI saat ini, tetapi juga dapat memberikan dampak besar pada saham teknologi, pusat data utang, dan seluruh pasar modal.

Zitron, dalam artikel sepanjang kurang lebih 15 ribu kata, menyatakan bahwa masalah sebenarnya bukan lagi apakah OpenAI akan runtuh, tetapi kapan akan runtuh.

Ia menggambarkan, jika OpenAI gagal, hal tersebut bisa menjadi “momen Lehman Brothers” bagi gelembung AI, menandai berakhirnya suatu era dan juga bisa memaksa pasar untuk mengevaluasi ulang nilai bisnis nyata dari AI generatif.

Inti Keraguan: Pendapatan Tidak Mampu Menyusul Tingkat Pembakaran Dana

Kritik utama Zitron terhadap OpenAI berfokus pada belanja modal yang sangat besar dan model bisnis yang terus merugi.

Ia memperkirakan, OpenAI pada akhir 2030 mungkin telah menghabiskan dana lebih dari 852 miliar USD, di mana untuk daya komputasi dan infrastruktur saja pada tahun ini, pengeluaran bisa melebihi 50 miliar USD.

Menurutnya, OpenAI kini tidak hanya bergantung pada pendapatan langganan, tetapi juga pada pendanaan eksternal, dukungan dari perusahaan komputasi awan besar, serta pasar modal yang terus bersedia membiayai infrastruktur AI.

Namun masalahnya, meskipun pengguna ChatGPT sangat besar, pendapatan langganan belum tentu cukup untuk menutupi biaya pelatihan model, inferensi, pusat data, dan chip yang tinggi.

Zitron menilai, model langganan yang merugi, kemampuan monetisasi iklan yang terbatas, dan kenaikan terus-menerus biaya daya komputasi saat klien menggunakan AI, pada akhirnya dapat membebani model bisnis ini.

Jika OpenAI Bermasalah, Siapa yang Paling Terancam?

Zitron secara khusus menyebut Oracle, menganggap perusahaan tersebut mungkin merupakan salah satu yang paling berisiko dalam potensi krisis OpenAI.

Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan teknologi besar dan penyedia layanan cloud telah menginvestasikan dana besar untuk pembangunan pusat data AI, serta mendukung ekspansi perusahaan AI melalui utang, sewa, dan kontrak infrastruktur jangka panjang.

Bila OpenAI di masa depan secara drastis mengurangi kebutuhan daya komputasi, perusahaan terkait dapat menghadapi pusat data yang tidak digunakan, pemborosan belanja modal, dan tekanan utang yang meningkat.

Zitron menilai, OpenAI hanya akan benar-benar memperlihatkan krisis bila pendanaan pusat data AI dan dana venture capital hampir habis.

Ia juga memperkirakan, dalam sepuluh tahun ke depan, OpenAI setidaknya masih perlu melakukan beberapa putaran pendanaan besar untuk mempertahankan kecepatan ekspansi saat ini.

ChatGPT Gratis Mungkin Juga Terpengaruh

Dalam skenario terburuk yang dikemukakan Zitron, krisis OpenAI dapat menyebabkan permintaan daya komputasi turun tajam, versi ChatGPT gratis sulit untuk dipertahankan, serta membuat investor semakin berhati-hati terhadap semua startup AI.

Hal ini tidak hanya akan menekan OpenAI itu sendiri, tetapi juga dapat mempengaruhi produsen chip, perusahaan komputasi awan, operator pusat data, perusahaan listrik, serta institusi keuangan yang memegang utang terkait.

Ia memperingatkan, begitu rantai investasi AI mulai menyusut, pasar bisa mengalami “penyesuaian harga yang ganas dan menyakitkan”.

Zitron mengakui, skala potensi dampak ini bahkan membuatnya “hampir berharap penilaiannya salah”.

Anthropic Juga Tidak Aman

Zitron berpendapat, pesaing OpenAI yaitu Anthropic juga tidak bebas dari risiko.

Ia menunjukkan bahwa Anthropic juga menginvestasikan miliaran dolar dalam pelatihan model dan infrastruktur, serta sering meluncurkan versi berbeda dari model Claude, namun tetap menghadapi masalah posisi bisnis dan jalur profit yang belum jelas.

Dengan kata lain, tantangan bersama industri AI generatif saat ini adalah kebutuhan produk tumbuh pesat, tetapi biaya daya komputasi tumbuh lebih cepat.

Jika perusahaan dan konsumen di masa depan tidak bersedia membayar harga yang cukup tinggi untuk layanan AI, model bisnis seluruh industri bisa terancam.

Tidak Semua Investor Bersikap Pesimis

Namun, pasar tidak sepenuhnya pesimis terhadap prospek AI.

Co-founder Oak Tree Capital, Howard Marks, baru-baru ini menyatakan pandangannya tentang AI telah berubah.

Marks pernah mengkhawatirkan AI adalah sebuah gelembung, tetapi setelah penggunaan nyata, ia merasa teknologi ini telah menunjukkan kemampuan yang tidak dimiliki inovasi teknologi masa lalu.

Ia secara khusus menyebutkan, AI mampu memahami konteks, menyesuaikan jawaban berdasarkan karakteristik pengguna, membahas kelebihan dan kekurangannya sendiri, bahkan menggunakan humor, sehingga ia kembali mengevaluasi potensi jangka panjang AI.

Marks berpendapat, dibandingkan dengan inovasi besar dalam sejarah seperti kereta api dan internet, perbedaan utama AI adalah pada tingkat otonomi yang jauh lebih kuat.