Pandangan Wall Street terhadap prospek Tesla (TSLA.US) beragam: Pihak bullish memproyeksikan harga setinggi 600 dolar, sedangkan pihak bearish memperingatkan risiko arus kas

Pada hari Kamis, saham Tesla(TSLA.US) turun, para investor tengah fokus mengevaluasi laporan keuangan kuartal pertama dan rencana tahunan terbaru—di mana penyesuaian utama adalah menaikkan target belanja modal secara signifikan hingga 25 miliar dolar AS. Mengenai prospek masa depan Tesla, para analis memiliki pandangan yang sangat berbeda.

Analis dari Rose Capital, Craig Irwin, menunjukkan bahwa kinerja Tesla pada kuartal pertama sangat baik, berkat fundamental permintaan yang positif, manajemen harga rata-rata, serta keuntungan moderat dari proyek satu kali. Ia menulis: "Dalam jangka pendek, kami percaya IPO SpaceX yang akan datang akan mendominasi diskusi tentang Tesla, dengan dampak langsung dan tidak langsung yang mencakup mulai dari berapa banyak Cybertruck yang mungkin diterima SpaceX hingga kemungkinan penggabungan Tesla dengan SpaceX." Lembaga ini mempertahankan rekomendasi "beli" untuk Tesla dengan target harga 505 dolar AS.

Analis Wedbush Securities, Dan Ives, kembali menegaskan rekomendasi “outperform” untuk Tesla dengan target harga 600 dolar AS. Saat merangkum pandangan bullishnya, ia mengatakan: "Tesla sedang bertransformasi menjadi pemimpin utama di bidang AI fisik... Jalan sudah jelas, namun menuntut belanja modal yang lebih besar."

Analis Morgan Stanley, Andrew Percoco, berpendapat bahwa laporan keuangan kuartal pertama Tesla telah meletakkan dasar bagi perkembangan masa depan. "Tesla sedang berinvestasi besar untuk mewujudkan visi jangka panjangnya mengenai autonomous driving dan AI fisik, dan kami tetap percaya pada hal itu. Namun, karena proyek AI fisik utama (robotaxi dan Optimus) berjalan lebih lambat dari yang diperkirakan dalam proses komersialisasi, kami menilai harga saham Tesla dalam jangka pendek memiliki ruang kenaikan yang terbatas." tambahnya. Morgan Stanley mempertahankan rekomendasi "tahan" untuk Tesla dengan target harga 415 dolar AS.

Analis dari Hargreaves Lansdown, Matt Britzman, menekankan bahwa kenaikan belanja modal yang signifikan berarti arus kas bebas setidaknya akan menghilang dalam satu atau dua tahun ke depan—karena Tesla memasuki era pembangunan selama bertahun-tahun. Britzman mengatakan, valuasi saat ini masih sangat bergantung pada kemampuan Musk dalam meluncurkan produk revolusioner dan membuka pasar baru. Meski Tesla terus mencatat kemajuan, pernyataan dalam telepon konferensi kali ini dianggap sebagai contoh lain dari target yang terus bergeser.

Analis Wells Fargo, Colin Langan, menilai laporan ini berisi banyak kabar buruk. “Belanja modal kini meningkat ke 25 miliar dolar AS, menekan arus kas bebas. Beban operasional naik 1 miliar dolar AS dibanding tahun lalu, dan diharapkan belanja AI serta produk baru juga terus meningkat— tetapi kedua hal ini mungkin sulit menghasilkan laba besar dalam jangka pendek.” ia memperingatkan.

Selain itu, Langan menekankan bahwa Musk memprediksi chip AI5 tidak akan menguntungkan dalam waktu dekat, kapasitas produksi Optimus dan Semi juga akan naik perlahan, dan kendaraan Hardware 3 harus dimodifikasi agar dapat mendukung fungsi FSD (full self-driving), yang memerlukan pembangunan microfactory. Wells Fargo memberikan rating “underperform” untuk Tesla dengan target harga 125 dolar AS.

Analis Seeking Alpha, Jack Bowman, menulis, para investor awalnya bersorak karena laba per saham dan pendapatan Tesla melebihi ekspektasi—walaupun volume pengiriman dan penjualan tidak tercapai. Ia menyoroti, bila sebuah perusahaan mampu meraih laba di atas ekspektasi meski penjualan tidak tercapai, berarti ada perbaikan dari dalam, yang sangat penting.

"Namun menurut saya, reaksi investor yang membalikkan seluruh kenaikan setelah mengetahui Tesla akan menghabiskan 25 miliar dolar AS untuk pembangunan fasilitas robot dan pusat data adalah benar—hal ini bisa membuat arus kas bebas Tesla negatif pada akhir tahun." tambahnya.

Bowman menekankan, yang benar-benar tidak pasti adalah waktu pengembalian dari belanja modal baru ini. "Tidak seperti perusahaan pusat data skala besar lainnya, Tesla tidak memiliki arus kas bebas yang cukup untuk menutupi jenis pengeluaran ini. Pengembalian harus cepat atau harga saham akan terus menurun." Ia memperingatkan.