Logam mulia mengalami kenaikan tajam, menghadapi kemunduran, lalu pulih kembali – Commerzbank

Logam Mulia Melonjak dan Mundur di Tengah Fluktuasi Pasar Akhir Tahun

Pada hari-hari terakhir tahun ini, logam mulia mengalami lonjakan harga yang dramatis, dengan beberapa di antaranya mengalami koreksi cepat sesaat setelahnya. Menurut Carsten Fritsch, analis komoditas di Commerzbank, emas melonjak ke level yang belum pernah terjadi sebelumnya yaitu $4.550 per troy ounce pada Boxing Day.

Volatilitas Liburan Mendorong Emas dan Perak ke Puncak Baru

Selama periode liburan, harga perak naik lebih tajam lagi, mencapai rekor $84 per troy ounce pada dini hari 29 Desember. Platinum juga mencapai puncak $2.490 per troy ounce, sementara palladium menyentuh level tertinggi dalam tiga tahun, sedikit di bawah $2.000 per troy ounce. Kenaikan mengesankan ini kemungkinan diperkuat oleh likuiditas pasar yang berkurang selama liburan. Untuk perak, tekanan kenaikan tambahan berasal dari kekhawatiran tentang pasokan fisik yang terbatas, persediaan yang menipis di Tiongkok, penurunan stok COMEX, dan pembatasan ekspor baru dari Tiongkok yang akan berlaku pada awal 2026.

Meskipun mencapai level tertinggi tersebut, harga-harga mundur pada akhir tahun. Perak, khususnya, turun lebih dari $10 pada 29 Desember, menandai penurunan persentase harian terbesar dalam lebih dari lima tahun. Volatilitas yang meningkat mendorong CME, yang mengoperasikan COMEX, untuk kembali menaikkan persyaratan margin untuk kontrak berjangka perak, menghasilkan margin call dan kemungkinan memicu likuidasi paksa oleh investor. Shanghai Futures Exchange telah lebih dulu menaikkan persyaratan marginnya. Namun demikian, semua logam mulia utama mencatatkan kenaikan tahunan yang luar biasa: emas naik 64,6% secara tahunan, perak melonjak 148%—keduanya merupakan kenaikan tahunan terbesar sejak 1979. Platinum naik 127%, yang tertinggi sejak mulai diperdagangkan pada 1987, dan palladium naik 77,5%, kinerja terkuatnya dalam 15 tahun.

Tahun Baru Membawa Momentum Baru untuk Logam Mulia

Seiring dimulainya tahun baru, harga logam mulia kembali meningkat, mendekati puncak yang terlihat pada akhir 2025. Kemarin, emas naik hampir 3% ke $4.450 per troy ounce, sementara perak meningkat lebih dari 5% ke $76,6 per troy ounce. Kedua logam ini terus naik hari ini. Aksi militer terbaru AS di Venezuela telah meningkatkan permintaan terhadap aset safe haven. Selain itu, indeks manufaktur ISM di AS turun ke titik terendah dalam 14 bulan pada bulan Desember, memberikan tekanan turun pada dolar AS dan memicu ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve. Lingkungan ini memberikan dukungan lebih lanjut untuk aset tanpa imbal hasil seperti emas dan perak.