Intisari Penelitian Ahli Marvell: CPO Tertunda karena Hambatan, NPO Jadi Solusi Darurat, Pesanan Justru Mengular hingga Dua Tahun ke Depan

Pesaing terbesar Nvidia, AMD, baru saja mengembalikan solusi CPO dari Marvell—tapi jangan buru-buru pesimis, karena pelanggan bahkan tidak sabar menunggu "solusi downgrade", pesanan tertunda untuk 1.6T DSP dari Marvell sudah mengular hingga dua tahun ke depan.

(Penjelasan: Ahli riset tidak menyebutkan nama pelanggan, tapi menurut analisis, Meta dan OpenAI adalah pembeli akhir, dan Marvell kebetulan memasok kedua perusahaan ini secara tidak langsung melalui rantai pasokan AMD. Jadi laman investasi saham AS menebak besar kemungkinan pelanggan itu adalah AMD.)

Inilah bagian dari hasil riset ahli yang terasa tidak intuitif: berita buruknya, teknologi CPO gagal, tapi kabar baiknya, permintaan sangat tinggi sehingga tidak ada yang mempermasalahkannya.

Proyek ini awalnya dipersiapkan AMD untuk pembeli besar seperti Meta dan OpenAI: solusi optical interconnect CPO 6.4T dengan 32 kanal, dipaketkan bersama Marvell ASIC switching—AMD sendiri tidak memiliki teknologi chip optik dan switching, pemasok pada dasarnya hanya bisa memilih antara Broadcom dan Marvell.

Hasilnya, pada awal 2026 sampel keluar, performanya tidak memenuhi standar dan yield juga bermasalah. Maka AMD mengambil keputusan tegas: beralih ke NPO.

Ada detail penting yang sering disalahartikan oleh investor ritel: prediksi volume pengiriman tidak berubah sama sekali, yang berubah hanyalah skema pengiriman. Para pelanggan seperti Meta dan OpenAI hanya peduli satu hal—barang dikirim tepat waktu.

CPO adalah jawaban ideal, tapi kalau NPO tersedia, mereka pakai saja. Penggunaan daya NPO tinggi, biaya tinggi? Di era perebutan infrastruktur AI, hal itu tidak masuk pertimbangan utama.

Jadi jangan takut dengan judul berita "CPO Gagal".

Kalimat asli dari ahlinya adalah:

NPO hanyalah produk transisi berdurasi dua hingga tiga tahun, permintaan pasar pada tahun 2028 bisa mencapai 30 juta unit—bahkan periode transisi saja ukurannya sudah sebesar ini.

Mengapa CPO gagal?

Dalam skenario ideal, CPO menyatukan modul optik dan GPU dalam satu paket. Namun, kenyataannya saat ini, baik Marvell maupun Broadcom memilih metode “dua pihak terpisah, tapi disolder pada motherboard yang sama”.

Sinyal listrik berkecepatan tinggi 200G menembus berbagai lapisan papan dasar dan titik solder, kehilangan sinyal terlalu besar, diperbaiki bagaimanapun tetap tidak bagus. Akhirnya harus menambahkan retimer (DSP versi sederhana) untuk membentuk ulang sinyal—32 kanal ditambah 4 chip, semua chip dan optical engine dijejalkan dalam satu board yang sama.

Bentuk seperti inilah yang disebut NPO.

Menariknya, ini bukan hanya masalah Marvell. Ahli menyebut: Broadcom, Nvidia, AMD, Google, Amazon, seluruh industri terkena jebakan “strategi terlalu agresif”. Nvidia bertaruh pada co-packaging sejati TSMC, hasil yield lebih parah, dan dalam struktur itu bahkan DSP tidak bisa masuk—setelah beralih ke NPO, bagian ini kabarnya di-outsourcing ke Innolight.

Singkatnya: optical interconnect adalah soal wajib, CPO untuk sementara belum bisa, jadi jawab dulu dengan NPO. Tapi tak ada yang menyerah pada CPO, semua perusahaan berjalan paralel dengan keduanya, karena CPO adalah tujuan akhir.

Setelah diurai, Anda akan paham mengapa posisi Marvell saat ini sangat nyaman.

Amazon adalah pembeli paling realistis. Trainium 4 (paruh kedua 2027) sepenuhnya beralih ke optical interconnect, jika CPO tidak sempat, langsung ke NPO; proyek Trainium 5 sudah dimulai, solusi Celestial AI yang diakuisisi Marvell sangat diminati.

Google mulut bilang tidak perlu, tapi aksi lebih jujur—diam-diam terus mencari solusi CPO/NPO, bahkan konsultasi ke Marvell, perjanjian besar baru-baru ini juga dalam rangka mengimbangi Broadcom dan Nvidia. Alasannya sederhana: TPU bisa dikembangkan sendiri, tapi optik tidak, bagian ini harus membeli.

Microsoft adalah basis pelanggan paling stabil: pelanggan terbesar modul optical coherent ZR, produk generasi berikutnya hampir pasti Marvell. Untuk rumor produksi massal perangkat MicroLED ratusan ribu unit pada akhir 2027, menurut kata ahlinya—jadwal pengiriman sudah pasti “sangat mengejutkan”, masih tahap riset awal.

OpenAI justru mengusulkan proyek PAM4 400G yang sangat agresif, menurut analisis ahli tidak realistis dalam dua-tiga tahun, karena seluruh rantai teknologi (TIA, Driver, SerDes) masih belum matang.

Angka paling berharga dari riset ini

• 1.6T DSP: pesanan tertunda sampai dua tahun. Industri ramai membicarakan performa salah satu kanal DSP generasi ini kurang bagus, perusahaan sedang merombak (respin)—ini benar, tapi tidak mempengaruhi penerimaan order;

• Modul ZR: pengiriman bulanan 40-50 ribu unit, harga satuan 2.000-3.000 dolar AS, pendapatan nomor satu dunia; Google langsung buat pesanan terbuka—selama 800G ZR sesuai standar, berapapun dikirim pasti diterima. Saat ini masalahnya tidak bisa memenuhi pengiriman, bottleneck ada di kapasitas seluruh rantai pasokan;

• Beberapa perusahaan CN: kemampuan assembling kelas dunia, tapi chip inti bernilai tinggi seperti DSP, TIA, Driver hampir semua harus beli dari Marvell. Pesanan dipegang pabrikan modul, laba besar di pabrikan chip—ringkasan paling akurat dari ahli untuk saham modul optik domestik.

Risiko ada di mana?

Paparan yang adil harus memandang dua sisi.

• NPO adalah bisnis transisi, jendela dua-tiga tahun, ujungnya tetap akan bertarung di CPO;

• Broadcom, Nvidia, COHR bahkan ALAB (analogi ahli: Broadcom serba bisa, Marvell versi kecil Broadcom, Astera versi lebih kecil Marvell) semua berebut posisi dekat pelanggan besar;

• Startup Silicon Valley itu secara teknis tidak sulit, tapi titik lemahnya tidak mendapatkan kapasitas wafer TSMC—tanpa dukungan pelanggan besar, tiket masuk saja tidak punya.

Jadi kembali pada kesimpulan di awal: riset ini bukan tentang cerita kegagalan teknologi, tapi cerita "permintaan sangat tinggi sampai tingkat toleransi meluas".

Titik balik optical interconnect sudah terlewati, sekarang yang diperebutkan bukan soal arah, tapi siapa yang bisa mengirimkan tepat waktu dan stabil—dan saat ini, kegagalan pengiriman justru menjadi masalah bersama satu-satunya di seluruh industri.

Peningkatan VIP StockWe.com Laman Investasi Saham AS

Demonstrasi Fitur Produk StockWe.com: Alat Analisis Kuantitatif AI Saham AS

Laman Investasi Saham AS adalah perusahaan fintech yang berfokus pada riset pasar saham AS, didirikan tahun 2008 di Silicon Valley Amerika, oleh mantan analis Bursa Saham New York Ken bersama beberapa analis Morgan Stanley, insinyur Google dan Meta, mengandalkan AI dan big data, didukung pengalaman praktis lebih dari sepuluh tahun di pasar saham AS serta model kuantitatif industri, membangun basis data saham, setiap hari memproses jutaan data saham: menangkap order opsi besar, arus dana institusi secara real-time, perubahan posisi institusi dan berita mendadak Trump

Big Data Saham AS 

Laman Investasi Saham AS