Pergerakan selanjutnya dari Bitcoin mungkin lebih rendah dari yang diperkirakan kebanyakan orang
- 17 Desember 2025
- |
- 08:48 (UTC+8)
Tantangan yang dihadapi bitcoin saat ini mungkin tidak terlalu berkaitan dengan ketakutan atau berita makro, melainkan lebih kepada masalah tersembunyi: pasar kesulitan menemukan pembeli berikutnya.
Pada harga tinggi, bitcoin semakin bergantung pada permintaan pengganti daripada penambahan jumlah pemegang baru. Ketika permintaan pengganti tidak muncul, bahkan penjualan kecil pun dapat menyebabkan harga turun untuk mencari keseimbangan.
- Karena pembeli baru tidak dapat menggantikan pemegang yang ada, bitcoin menghadapi potensi kekosongan permintaan.
- Modal di pasar kripto semakin terdistribusi, melemahkan dominasi bitcoin.
- Reset harga yang dalam mencerminkan mekanisme penawaran dan permintaan, bukan keruntuhan bitcoin itu sendiri.
Analis strategi riset industri Bloomberg, Mike McGlone, menyatakan bahwa investor sebaiknya memperhatikan situasi ini.
Ketika Kepemilikan Menjadi Pembatas
Distribusi pasokan bitcoin tidak merata. Sebagian besar dipegang oleh pemegang jangka panjang yang membeli dengan harga jauh lebih rendah dari harga saat ini. Konsentrasi ini menguntungkan bitcoin selama fase akumulasi besar-besaran, karena pembeli besar secara diam-diam menyerap pasokan.
Sekarang, konsentrasi yang sama justru menciptakan kerentanan. Dana yang sudah diinvestasikan tidak dapat diubah menjadi daya beli baru. Ketika keuntungan yang belum direalisasi mendominasi kelompok pemegang, tekanan jual tidak perlu terlalu kuat untuk mengalahkan permintaan.
McGlone berpendapat bahwa ketidakseimbangan ini membuat bitcoin rentan terhadap guncangan selama periode tekanan pasar.
Modal Tidak Lagi Hanya Mengalir ke Satu Arah
Perubahan besar lainnya terjadi di luar bitcoin. Modal kripto tidak lagi terpusat pada satu aset dominan, melainkan tersebar di berbagai token, protokol, dan bidang tema yang luas.
Pada siklus awal, bitcoin hampir secara alami menyerap sebagian besar arus dana masuk. Namun kini, dana mengalir di antara berbagai sektor, arah investasi, dan instrumen perdagangan. Penyebaran dana ini melemahkan kemampuan bitcoin untuk bangkit kembali setelah reli terhenti.
Jalan Menuju Bitcoin 10.000 Dolar—
“Kami membeli bitcoin dengan uang yang tidak bisa kami relakan.” Michael Saylor berkata demikian tadi malam di acara Miami Economic Club.
Saya mengagumi dan menghormati Tuan Saylor, kedatangannya pada tahun 2020—saat bitcoin diperdagangkan mendekati 10.000 dolar—mendorong kenaikan harga bitcoin hingga 10 kali lipat…pic.twitter.com/0CDBxCZYYc— Mike McGlone (@mikemcglone11)16 Desember 2025
McGlone menilai, lingkungan ini mirip dengan pasar aset lain di fase akhir, di mana meski permintaan potensial melemah, harga tetap tinggi.
Mengapa Arus Institusi Kehilangan Pengaruh
Instrumen akses yang diatur memang membawa dana signifikan ke bitcoin. Namun, arus dana ini terkonsentrasi di tahap awal. Setelah alokasi dana selesai, dorongan beli pun mereda.
Hal yang sama berlaku untuk eksposur keuangan perusahaan. Kepemilikan besar mungkin menunjukkan kepercayaan investor, tetapi tidak mewakili permintaan yang berkelanjutan. Dari sudut pandang struktur pasar, mereka bersifat statis.
McGlone menilai, setelah sumber-sumber ini stabil, bitcoin harus menarik kelompok pembeli baru atau menyesuaikan harga ke bawah untuk menemukan kelompok pembeli baru.
Reset Bertujuan Menemukan Harga, Bukan Kegagalan
Dalam kerangka ini, penurunan harga tajam bukan berarti bitcoin “runtuh”, melainkan penyesuaian harga ke tingkat di mana permintaan secara alami pulih.
McGlone menilai, risiko penurunan yang mungkin terjadi bukanlah prediksi yang didorong oleh sentimen, melainkan hasil tak terelakkan dari ketidakseimbangan penawaran dan permintaan. Berdasarkan pengalaman sejarah, pasar menyelesaikan ketidakseimbangan ini melalui harga, bukan kesabaran.
Itulah mengapa level yang dulu dianggap mustahil bisa kembali menjadi bahan diskusi—bukan sebagai target, tetapi sebagai area di mana modal mungkin bersedia masuk kembali.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Debat Besar Batas AI: Batas Puncak 2027 vs Pelepasan Kapasitas Besar dan Runtuhnya Harga 2028
Analis Ben Bajarin berpendapat bahwa permintaan daya komputasi AI akan terus meningkat, dan tahun 2027 akan menjadi "titik leher botol" paling parah dalam pembatasan pasokan industri secara keseluruhan, sedangkan pada tahun 2028, penawaran dan permintaan akan tetap seimbang dengan sedikit keketatan. Jay Goldberg memperingatkan bahwa hukum siklus sejarah menunjukkan bahwa kapasitas produksi besar seperti TSMC dapat memicu runtuhnya kekuasaan penetapan harga dan pengembalian margin keuntungan ke nilai rata-rata. Keduanya sepakat bahwa era "tutup mata beli langsung melonjak" pada rantai pasok AI telah berakhir, sehingga para investor harus dengan cermat memilih aset inti yang tahan terhadap penetapan harga lintas siklus.
Jepang sedang menyeret dunia ke dalam “masalah”
Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang untuk pertama kalinya dalam 30 tahun menembus 3%, memicu peringatan global. Nomura menyatakan bahwa sumber utama kenaikan imbal hasil jangka panjang global saat ini berasal dari Jepang sendiri—gabungan ekspansi fiskal yang tak terkendali dan ekspektasi kenaikan suku bunga bank sentral telah menjadikan premi risiko fiskal sebagai pendorong terbesar. Yang lebih mengkhawatirkan pasar adalah imbal hasil obligasi Jepang yang terus meningkat tidak hanya mengancam neraca keuangan lembaga keuangan global, tetapi juga dapat memecahkan gelembung saham teknologi AI, sehingga memicu perlambatan ekonomi secara tiba-tiba.
Harga kripto
Lainnya
