JPMorgan meningkatkan Cipher dan CleanSpark, memangkas target MARA dan Riot dalam penyesuaian penambang bitcoin

JPMorgan memperbarui prospeknya terhadap para penambang bitcoin dan operator pusat data yang beralih ke komputasi daya tinggi pada hari Senin, dengan meningkatkan peringkat Cipher Mining dan CleanSpark sekaligus memangkas target harga untuk beberapa penambang lama terbesar.

Analis Reginald Smith dan Charles Pearce mengatakan bahwa sektor ini sedang memasuki fase transisi HPC dan cloud-compute dengan "keyakinan lebih tinggi" setelah lebih dari 600 megawatt kesepakatan jangka panjang terkait AI ditandatangani sejak akhir September. Ini termasuk kontrak besar dengan AWS, Fluidstack yang didukung Google, dan Microsoft.

Mereka kini memperkirakan para penambang akan mengumumkan sekitar 1,7 gigawatt tambahan kapasitas IT kritis hingga akhir 2026, setara dengan sekitar 35% dari jejak daya yang telah disetujui.

Peningkatan Cipher dan CleanSpark

Cipher Mining dinaikkan peringkatnya menjadi Overweight dari Neutral, dengan target harga Desember 2026 dinaikkan menjadi $18 dari $12. Para analis menyoroti kontrak HPC terbaru perusahaan sebesar 410 MW dan penurunan harga saham sekitar 45% dari level tertinggi baru-baru ini, menyebutnya sebagai "titik masuk yang bagus."

Bank tersebut kini memperkirakan Cipher akan mengamankan sekitar 480 MW IT kritis pada 2026 — sekitar 64% dari kapasitas yang telah disetujui — dan menyatakan bahwa lokasi jangka panjang yang dijadwalkan untuk 2028–2029 dapat mendukung valuasi yang jauh lebih tinggi di bawah transisi HPC penuh.

CleanSpark juga ditingkatkan menjadi Overweight, dengan JPMorgan menegaskan kembali target $14. Para analis mengapresiasi potensi IT kritis sekitar 200 MW di lokasi Texas yang baru diakuisisi sebesar 285 MW, menilai kapasitas tersebut sekitar $13 juta per megawatt.

Target IREN dinaikkan, peringkat tetap Underweight

JPMorgan menaikkan target harga untuk IREN menjadi $39 dari $28, mencerminkan valuasi yang lebih tinggi untuk kapasitas cloud terintegrasi setelah kesepakatan $9,7 miliar dengan Microsoft awal bulan ini.

Namun, peringkat Underweight tetap dipertahankan, dengan alasan bahwa harga saham sudah memperhitungkan proyek HPC-cloud masa depan di lokasi yang belum dikembangkan.

Bank tersebut kini memproyeksikan IREN mencapai 660 MW beban IT kritis yang dikontrak pada 2026 — mewakili sekitar 250.000 GPU dan sekitar $6 miliar pendapatan layanan cloud tahunan.

Meski target lebih tinggi, estimasi baru $39 masih di bawah harga saham IREN saat ini, yang diperdagangkan sekitar $46,70 pada Senin pagi, menurut halaman harga The Block.

Target Marathon dan Riot dipangkas

Target MARA Holdings dipangkas menjadi $13 dari $20 karena harga bitcoin yang menurun, kenaikan hashrate jaringan, dan jumlah saham yang lebih tinggi terkait penerbitan ATM dan obligasi konversi. JPMorgan juga memangkas valuasi bisnis penambangan MARA dari sekitar $2,5 miliar menjadi $1,3 miliar.

Target Riot diturunkan menjadi $17 dari $19. Para analis kini memperkirakan kesepakatan kolokasi 600 MW di pengembangan Corsicana — sekitar sepertiga dari portofolio daya yang telah disetujui — dan menurunkan nilai operasi penambangan menjadi sekitar $1 miliar.