Gelombang kapitulasi Bitcoin meningkat seiring arus keluar ETF dan kejutan suku bunga mengguncang kripto: analis

Pasar crypto sedang menghadapi fase kapitulasi yang semakin dalam setelah Bitcoin turun di bawah $90.000 pada hari Selasa, didorong oleh kombinasi repricing suku bunga hawkish, arus keluar ETF yang besar, dan kondisi likuiditas yang memburuk. Analis mengatakan pergerakan ini mencerminkan impuls risk-off terkoordinasi yang melanda pasar global menjelang rilis data makro utama minggu ini.

Menurut halaman harga The Block, BTC sedikit pulih ke $91.200 setelah mencatat level terendah intraday sekitar $89.300. Level harga ini terakhir terlihat pada bulan April, menandai titik terendah tujuh bulan untuk cryptocurrency terbesar tersebut. Total year-to-date juga telah berubah menjadi negatif.

Ethereum sempat turun menuju $3.000, sementara BNB dan Solana bergerak lebih rendah ke sekitar $910 dan $135. Kapitalisasi pasar crypto secara keseluruhan turun menjadi $3,09 triliun, menghapus beberapa minggu pemulihan bertahap.

Repricing makro menyalakan kembali aversi risiko

Penurunan luas ini mengikuti serangkaian peringatan dari para ahli tentang fragilitas struktural dalam profil likuiditas crypto. Awal bulan ini, penyedia data Kaiko melaporkan bahwa kedalaman pasar Bitcoin turun sekitar 30% dari puncaknya tahun ini, mengurangi kemampuan pasar untuk menyerap pesanan besar tanpa fluktuasi harga yang tajam.

Repricing hawkish dalam ekspektasi suku bunga AS telah menjadi katalis dominan di balik aksi jual ini, menurut beberapa analis yang dibagikan kepada The Block. Komunikasi terbaru dari Federal Reserve mendorong pasar menjauh dari ekspektasi pemotongan suku bunga pada bulan Desember, dengan probabilitas turun ke zona 50% di Polymarket dan alat CME FedWatch.

Bahkan pergeseran kecil dalam ekspektasi suku bunga sudah cukup untuk memperketat kondisi keuangan dan mendorong deleveraging aset berisiko, kata Timothy Misir, kepala riset di BRN.

"Impuls makro secara jelas bersifat hawkish," tulis Misir. "Repricing Fed menghapus ekspektasi pemotongan Desember saat imbal hasil naik, dan aset berisiko turun tajam."

Sentimen risiko global memburuk seiring dengan crypto. Saham Asia melemah karena data pertumbuhan yang lebih lemah, Eropa dibuka secara defensif, dan futures teknologi AS memperpanjang penurunan saat investor menilai ulang posisi menjelang laporan pendapatan Nvidia dan data ketenagakerjaan AS akhir pekan ini.

"Aksi jual saham global semakin meningkat dan mengembangkan sifat pasar bearish yang berkelanjutan," kata Kyle Rodda, analis pasar keuangan senior di Capital.com. Ia mencatat bahwa Bitcoin tetap menjadi "barometer selera risiko" dan penurunannya di bawah level psikologis utama adalah "sinyal buruk" untuk pasar keuangan yang lebih luas.

Arus keluar ETF meningkat saat likuiditas menipis

Penebusan ETF memperparah penurunan. Menurut laporan sebelumnya dari The Block, ETF spot Bitcoin dan Ethereum mencatat arus keluar gabungan sebesar $437 juta minggu lalu. Analis menggambarkan penembusan $90.000 sebagai "pergeseran psikologis signifikan," mencatat bahwa likuiditas tipis dan leverage terkonsentrasi membuat pasar lebih rentan terhadap guncangan.

Data CoinGlass menunjukkan lebih dari $1 miliar likuidasi crypto dalam 24 jam terakhir, dengan posisi long saja mencapai lebih dari $723 juta.

Arus onchain menunjukkan kapitulasi tahap akhir — namun belum ada dasar yang terkonfirmasi

Beberapa indikator onchain kini menampilkan sinyal kapitulasi, menurut para ahli pasar. Short-Term Holders, kelompok yang rata-rata harga belinya berada di sekitar $94.000, telah secara agresif menjual karena harga semakin turun di bawah kisaran masuk mereka. Misir mengatakan 31.800 bitcoin dikirim ke bursa dengan kerugian yang terealisasi, dengan sekitar 148.000 BTC dijual di bawah $100.000, menyoroti tekanan di antara pendatang baru.

"Tanpa penyerapan ETF, permintaan spot tetap rapuh," tambah Misir. "Tape menunjukkan kapitulasi — belum menjadi dasar struktural, tetapi tekanan textbook."

Meski begitu, pembeli spot dengan horizon jangka panjang terus mengakumulasi meskipun terjadi penurunan. El Salvador menambah 1.098 BTC dalam seminggu terakhir, sehingga kepemilikannya menjadi 7.474 BTC senilai sekitar $685 juta. Perusahaan treasury bitcoin milik Michael Saylor, Strategy, mendorong totalnya menjadi 649.870 BTC, bernilai lebih dari $48 miliar. "Arus ini tidak menetralkan tekanan jual secara real time," catat Misir, "tetapi mereka membangun dukungan struktural laten."

"Pasar berada di tahap akhir siklus kapitulasi," kata Misir. "Ketakutan tinggi, likuiditas tipis, dan leverage derivatif terus terurai."