Catatan Utama
- Pasar kripto kehilangan hampir seluruh keuntungan tahun 2025 setelah penurunan 20% dari puncaknya di $4,4T.
- Oktober merah pertama sejak 2018, dipicu oleh likuidasi sebesar $19B.
- Terlepas dari aksi jual, aktivitas leverage dan whale menunjukkan kepercayaan pasar.
Setelah awal tahun 2025 yang memecahkan rekor, pasar cryptocurrency baru saja mengalami Oktober merah pertamanya sejak 2018, menghapus hampir seluruh keuntungan sepanjang tahun ini. Pada puncaknya tanggal 6 Oktober, total kapitalisasi pasar kripto mencapai $4,4 triliun, namun penurunan cepat sebesar 20% sejak saat itu membuat pasar hanya naik sekitar 2,5% year-to-date.
Penurunan dimulai dengan likuidasi mendadak sebesar $19 miliar pada posisi leverage. Bitcoin, yang sebelumnya naik hingga 35% awal tahun ini setelah kebijakan pro-kripto Presiden Donald Trump, kini anjlok 8% minggu ini, turun di bawah rata-rata pergerakan 200 harinya untuk pertama kalinya sejak 2022.
Binance Research: Oktober Merah Bersejarah, Bukan Pasar yang Rusak
Menurut laporan November dari Binance Research, Oktober mencatat bahwa dominasi Bitcoin BTC $100 630 volatilitas 24j: 1,2% Kapitalisasi pasar: $2,01 T Vol. 24j: $87,09 B naik menjadi 59,4% bulan lalu, sementara minat institusional terhadap Ethereum ETH $3 285 volatilitas 24j: 0,3% Kapitalisasi pasar: $396,17 B Vol. 24j: $38,22 B tetap solid.
Terlepas dari penurunan tajam 6,1% pada total kapitalisasi pasar, leverage kembali naik lebih dari 10% menjadi 5,77% pada akhir Oktober. Analis Ali Martinez menyatakan bahwa “pasar tidak rusak. Ini sedang matang.”
Baru saja membaca laporan November Binance Research. Sangat solid!
– Kita baru saja melewati Oktober merah pertama sejak 2018.
– Leverage pulih dengan cepat, dan sentimen tetap kuat.
– BTC turun -3,69% dan BNB bahkan naik 6%.
– x402 mencapai lebih dari 720.000 transaksi harian,… https://t.co/ud5feG567C pic.twitter.com/eWnVXou7pw— Ali (@ali_charts) 7 November 2025
Menariknya, koin privasi dan proyek blockchain yang terkait AI menjadi bullish di tengah aksi jual baru-baru ini. Binance Research mencatat lonjakan aktivitas jaringan Zcash sebesar 160%, melampaui Monero untuk pertama kalinya.
Pergerakan Whale dan Arus Masuk ETF
Data on-chain mengonfirmasi bahwa whale, 10 deposan bursa Bitcoin teratas, relatif tenang. Ini menunjukkan bahwa volatilitas baru-baru ini mungkin merupakan ketenangan sebelum badai, menurut kontributor CryptoQuant.
Rasio whale di bursa Bitcoin | Sumber: CryptoQuant
“Exchange Whale Ratio” tetap stabil, artinya pemegang besar sedang menunggu sinyal arah yang lebih kuat. Pada saat yang sama, setelah enam hari berturut-turut arus keluar ETF, spot Bitcoin dan Ether ETF mencatat arus masuk sebesar $253 juta pada 6 November, menunjukkan tanda-tanda awal stabilisasi.
Apa yang Dibutuhkan Pasar untuk Kebangkitan Risk-On
Analis Axel Adler Jr. menjelaskan bahwa agar kripto bisa kembali ke fase risk-on yang berkelanjutan, kombinasi faktor tertentu harus selaras. Imbal hasil UST perlu stabil, indeks volatilitas (VIX) harus turun ke kisaran 14–16, dan momentum naik emas harus memudar.
Agar pasar kembali ke risk-on, tidak hanya membutuhkan satu kabar baik, tetapi pergeseran berkelanjutan dari kombinasi sinyal di berbagai aspek. Imbal hasil UST harus stabil atau mundur, memberikan kepercayaan pada pasar. Secara bersamaan, VIX harus turun ke 14-16, kredit… pic.twitter.com/OfCHA7ojOh
— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) 7 November 2025
Menurut analis, pengurangan ketergantungan pada safe haven akan mendorong aset berisiko seperti Bitcoin. Mereka mengatakan bahwa Bitcoin harus mempertahankan support utama di sekitar $100.000 dan arus masuk spot ETF harus terus berlanjut untuk mengonfirmasi kembalinya bull.
Adler Jr. juga menambahkan bahwa BTC harus membangun kembali korelasinya dengan aset berisiko yang lebih luas untuk menikmati reli yang berkelanjutan.
“Ketika 3-4 komponen ini terpenuhi secara bersamaan setidaknya selama 1-2 sesi tanpa kejutan baru, itulah tanda risk-on berkelanjutan yang mulai muncul,” jelas Adler.
