Les élections de mi-mandat feront-elles s'effondrer le marché boursier américain ? 75 ans d'histoire donnent une réponse inattendue.

Selon French de la finance, bien que pendant la présidence de Trump, les marchés américains aient connu certaines des plus fortes turbulences de l’histoire, il est indéniable que le Dow Jones Industrial Average, le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont tous enregistré des rendements exceptionnels sous sa direction.

Le marché haussier pendant l’ère Trump a été alimenté par de multiples facteurs : l’évolution de l’intelligence artificielle (IA), les bénéfices d'entreprise bien supérieurs aux attentes, ainsi que la vague historique de rachats d’actions impulsée par le « Tax Cuts and Jobs Act »—cette loi ayant réduit de façon permanente le taux marginal d’imposition maximal des sociétés de 35 % à 21 %. Mais l’histoire démontre que les marchés haussiers ne sont pas éternels, des catalyseurs sont toujours à l’affût pour entraîner la chute des marchés.

Actuellement, à moins de huit semaines des élections de mi-mandat, l’une des plus grandes incertitudes plane sur Wall Street. Le 3 novembre, les électeurs américains se rendront aux urnes ou voteront par courrier pour les midterms de 2026. Même si le mandat de Trump se prolonge jusqu’au 20 janvier 2029, la composition des deux chambres reste incertaine jusqu’au début de janvier 2027.

Un remaniement des pouvoirs au Congrès peut-il entraîner un krach boursier ? Un regard sur les 75 dernières années révèle une réponse plutôt inattendue—et finalement optimiste.

Un remaniement du Congrès est attendu en novembre

Actuellement, le Parti républicain détient un gouvernement unifié. En plus de la Maison-Blanche, ils contrôlent 53 sièges sur 100 au Sénat, ainsi que 218 sièges sur 435 à la Chambre des représentants.

Ce « gouvernement unifié » facilite grandement l’adoption de lois majeures. Les deux premières années de chacun des deux mandats non consécutifs de Trump ont vu un gouvernement unifié. Ainsi, il a pu signer deux lois majeures sur la fiscalité et les dépenses.

Le « Tax Cuts and Jobs Act » (décembre 2017) a réduit de façon permanente le taux marginal d’imposition maximal des sociétés, tandis que le « Big and Beautiful Act » (juillet 2025) a pérennisé les barèmes fiscaux individuels instaurés par la première loi.

Si les Républicains perdent le contrôle d’une ou des deux chambres, faire passer une législation majeure deviendra beaucoup plus difficile, voire impossible. Cela compliquera également les négociations sur le plafond de la dette, pouvant conduire à un shutdown gouvernemental. Même si les shutdowns précédents n’ont pas provoqué de krach boursier, ils ont accru l’incertitude sur le court terme.

Selon les marchés de prévision, les démocrates ont une forte probabilité d’augmenter leurs sièges et de reprendre le contrôle d’une ou des deux chambres lors du scrutin du 3 novembre. D’après les cotes de Polymarket du 13 septembre, les chances que les démocrates remportent les deux chambres sont de 53 %, celles qu’ils prennent la Chambre tandis que les Républicains conservent le Sénat atteignent 34 %. Quoi qu’il en soit, les cotes suggèrent fortement qu’un remaniement parlementaire aura lieu dans 52 jours.

De plus, l’histoire montre que le parti du président en exercice perd presque toujours des sièges lors des élections de mi-mandat. Lors des 23 dernières élections de mi-mandat, le parti occupant la Maison-Blanche en a perdu lors de 20 scrutins.

La raison d’un éventuel krach boursier paraît simple : un changement au Congrès pourrait entraîner une impasse politique bipartisane. Mais 75 ans d’histoire racontent une toute autre histoire.

Des élections de mi-mandat qui accentuent la volatilité, mais la sixième année du second mandat cache de grandes opportunités

Sous la présidence Trump, la volatilité n’était pas inhabituelle. La chute liée au Covid-19 de février à mars 2020 sur cinq semaines, ainsi que la crise douanière du début avril 2025, ont entraîné des fluctuations en pourcentage parmi les plus importantes de l’histoire pour le Dow Jones Industrial Average, le S&P 500 et le Nasdaq Composite.

D’un point de vue statistique, l’année des midterms est marquée par une hausse de l’incertitude et des corrections boursières plus profondes.

En novembre dernier, Ryan Detrick, Chief Market Strategist chez Carson Group, a publié sur X des données analysant la baisse maximale du S&P 500 lors des années d’élections de mi-mandat. Depuis 1950, la correction moyenne durant ces années s’élève à 17,5 %, ce qui est supérieur à celle observée lors des trois autres années du mandat présidentiel.

Bien que cela puisse sembler négatif, une autre publication de Detrick sur X souligne qu’il existe une différence notable dans la performance boursière entre la deuxième et la sixième année d’un même mandat présidentiel.

Sur les 75 dernières années, six présidents (dont Trump) ont accompli deux mandats complets (Richard Nixon n’est pas compté, ayant été destitué en août de sa sixième année). Même si la deuxième année est généralement risquée—le S&P 500 a chuté sous Bill Clinton, George W. Bush et Donald Trump—chaque sixième année d’un président réélu s’est terminée en hausse.

Depuis 1950, le S&P 500 a progressé en moyenne de près de 21 % lors de la sixième année du second mandat d’un président. En complément, à la clôture de vendredi dernier, le S&P 500 avait déjà augmenté de 11,85 % depuis le début de l’année.

Si cette tendance se poursuit en 2026, cela sera probablement dû à deux facteurs.

Premièrement, du point de vue des investissements, le blocage politique peut être perçu comme positif. Bien qu’un Congrès divisé rende les négociations sur le plafond de la dette plus incertaines, l’absence de législation majeure à venir apporte une dose de stabilité, une situation généralement appréciée par Wall Street et les investisseurs.

Deuxièmement, l’importance de la construction des infrastructures liées à l’IA surpasse celle des élections de mi-mandat. Si ces dernières impactent davantage les foyers, la construction de data centers pour l’IA et la persistance des résultats supérieurs aux attentes ont jeté les bases de l’un des marchés haussiers les plus puissants de l’histoire.

Bien qu’un krach boursier aux États-Unis reste possible cette année, l’histoire montre que ce ne sont que rarement les élections de mi-mandat qui en sont la cause première.