Le rachat par Besant ne dissipe pas les doutes du marché, les obligations américaines à 30 ans restent stables à 5,24 %, le dollar faiblit, l'or monte et le pétrole baisse.

Après deux jours de fortes turbulences, le marché des bons du Trésor américain retrouve momentanément son calme, mais les investisseurs restent sceptiques quant à l'efficacité des rachats d'obligations par le Trésor pour maîtriser durablement le coût de l'emprunt à long terme, alors que le dollar s'affaiblit simultanément.

Vendredi, les contrats à terme sur les actions américaines progressent légèrement : le Dow Jones gagne 0,16 %, les contrats à terme sur l’indice S&P 500 avancent de 0,2 %, et le Nasdaq 100 s’apprécie de 0,4 %. Sur le marché obligataire, le rendement des Treasuries à 30 ans demeure à un niveau élevé de 5,24 %, tandis que le rendement à 10 ans reste stable à 4,70 %.

Cette récente volatilité accrue du marché obligataire a amplifié l'anxiété des investisseurs. Les récentes annonces du Trésor américain mettent en lumière les inquiétudes du marché sur la persistance des taux longs élevés. Des années d’inflation élevée, combinées à des dépenses gouvernementales continues, ont alourdi le coût du financement de l’État, une pression qui commence progressivement à se ressentir sur l’ensemble de l’économie. Parallèlement, la fermeté des taux longs réduit l’attrait des actifs risqués alors que les valeurs refuge telles que l’or se renforcent ; l’once d’or au comptant a d’ailleurs franchi les 4550 dollars.

Fabien Yip, analyste de marché international chez IG à Sydney, souligne : « Le plan élargi de rachats du Trésor conduit par Besant n’est pas parvenu à convaincre le marché d’une maîtrise durable du coût de l’emprunt à long terme. Par ailleurs, les tensions persistantes au Moyen-Orient et le manque de dynamisme des valeurs technologiques ajoutent une pression supplémentaire. »

Actuellement, le marché tourne son attention vers les résultats d’Nvidia, attendus la semaine prochaine, ainsi que vers l’assemblée annuelle mondiale des banques centrales à Jackson Hole, prévue également la semaine prochaine.

Les tendances principales du marché sont les suivantes :

• Le Dow Jones progresse de 0,16 %, le S&P 500 prend 0,2 %, le Nasdaq 100 avance de 0,4 %

• L’Euro Stoxx 50 ouvre en hausse de 0,1 %, le DAX allemand reste stable, le FTSE 100 britannique reste inchangé, tandis que le CAC 40 français perd 0,1 %.

• Le Nikkei 225 termine en repli de 0,3 % à 66 016,36 points. Le Topix gagne 0,2 % à la clôture à 4 067,29 points. L’indice Kospi de Séoul clôture en hausse de 0,9 % à 6 912,95 points.

• Le rendement des Treasuries à 30 ans demeure à un niveau haut de 5,24 %, tandis que le 10 ans reste stable à 4,70 %.

• Le rendement des obligations japonaises à 40 ans gagne 7 points de base à 4,145 %.

• L'indice Bloomberg Dollar Spot baisse de 0,2 %.

• L’or au comptant progresse de 1,0 % sur la séance, à 4 562 dollars l’once.

• Le Brent recule de 0,5 % à environ 93,31 USD le baril, le WTI cède 0,7 % à 86,22 USD le baril.

• Le bitcoin grimpe de 3,7 %, atteignant 75 356 dollars.

Le rendement élevé des Treasuries américains persiste, l’incertitude stratégique accentue l’inquiétude autour de la prime de terme

Le rendement des obligations américaines à 30 ans navigue toujours autour de 5,24 %, tandis que celui des 10 ans reste stable à 4,70 %.

Face aux fluctuations du marché de jeudi, Besant les a minimisées, déclarant que « tout ce qui se produit en 24 heures n’est que bruit ». Il a également révélé que l’enveloppe élargie du plan de rachats « pourrait excéder » les 4 milliards de dollars initialement prévus pour un lancement le mois prochain.

Cependant, certains acteurs du marché avertissent que le manque de visibilité dans la gestion de la dette par le Trésor américain pourrait finir par alourdir le coût de l'emprunt public. Les investisseurs et analystes de JPMorgan, Jefferies et PGIM soulignent que cette incertitude pourrait gonfler la prime de terme sur les Treasuries, c’est-à-dire la compensation supplémentaire exigée par les investisseurs pour couvrir les risques potentiels.

Selon Hardika Singh de Fundstrat Global Advisors : « De mon point de vue, l’‘option put Besant’ aura du mal à contenir dans la durée des rendements à leurs plus hauts niveaux depuis des décennies. Il faudrait des efforts considérables pour réduire la dette si l’on souhaite une détente durable des taux, un objectif qui sera difficile à atteindre. »

Affaiblissement du dollar et regain d’aversion au risque : l’or en forte hausse, le pétrole sous pression

Soutenus à la fois par l’affaiblissement du dollar consécutif à la présentation du plan de rachats du Trésor américain et par le regain d’appétit pour les valeurs refuge, les prix des métaux précieux et industriels s’inscrivent en nette hausse.

Côté or, l’once au comptant progresse de 1 % à 4 562 dollars, avec une troisième semaine consécutive de hausse en perspective.

Sur le plan géopolitique, selon l’agence de presse Xinhua, le Secrétaire au Trésor américain Besant a déclaré le 20 que le gouvernement Trump allait intensifier la pression économique sur l’Iran et menaçait d’imposer des mesures d’isolement économique « sans précédent » au pays.

Sur le marché pétrolier, le Brent recule de 0,3 % autour de 93,45 dollars le baril, mettant fin à cinq séances consécutives de hausse. Mohit Kumar, stratégiste chez Jefferies, relève que le prix du pétrole pourrait rester durablement élevé, ce qui renforcerait la pression haussière sur les rendements obligataires de longue maturité.