Tempête réglementaire sur les ETF à effet de levier en Corée : le président de la commission financière et le chef du bureau politique de la présidence font successivement l'objet de plaintes pénales

La responsabilité réglementaire découlant du lancement de l'ETF à effet de levier sur une action unique en Corée du Sud continue de s'intensifier. Lee Eok-won, président de la Commission financière, et Kim Yong-bum, chef du bureau de la politique présidentielle, ont successivement fait l'objet de plaintes pénales. Les plaignants les accusent de négligence et d'abus de pouvoir lors de la mise sur le marché précipitée de produits à haut risque, transformant la controverse du marché en un affrontement direct au niveau politique et judiciaire.

Selon le journal central coréen, Lee Jong-bae, ancien conseiller municipal de Séoul pour le parti du Pouvoir du Peuple, a officiellement porté plainte contre Kim Yong-bum auprès du Parquet suprême via la boîte aux lettres nationale le 3 août, l'accusant d'avoir exercé une pression publique sur les régulateurs et d'avoir forcé la cotation de l'ETF à effet de levier x2 sur une action unique, des faits qui constituent un abus de pouvoir, un usage de la force pour perturber les affaires et autres délits. Le 6 août, Lee Jong-bae a également déposé une plainte auprès du "National Citizen Reporting System" contre Lee Eok-won pour négligence et abus de pouvoir entravant l'exercice des droits, auprès du Grand Parquet.

Ces plaintes visent directement le cœur de la chaîne de décision réglementaire — selon les plaignants, le produit a été lancé de manière précipitée juste avant les élections, et il aurait possiblement évité les étapes nécessaires de vérification des risques telles que le stress-test, entraînant des pertes importantes pour de nombreux investisseurs. À ce jour, Lee Eok-won a également été signalé à la police ; le collectif citoyen "Comité de contre-mesures pour le quotidien des masses" a déposé une plainte similaire auprès du commissariat de Séoul contre Lee Eok-won, Kim Yong-bum, le président Lee Jae-myung et le directeur du Service de supervision financière Lee Chan-jin, élargissant continuellement la portée de l'affaire.

Contexte du lancement des produits : sous le prétexte de l'asymétrie réglementaire, juste avant les élections

Le déclencheur de cette controverse est l'introduction officielle le 27 mai de cette année de 16 ETF à effet de levier ou inversés sur une action unique prenant Samsung Electronics et SK Hynix comme actifs sous-jacents. Les autorités financières coréennes ont approuvé ces produits pour "combler l'asymétrie réglementaire domestique et internationale", leur lancement coïncidant avec la semaine précédant la neuvième élection locale nationale simultanée.

Lee Jong-bae cite des documents soumis par la Commission financière au bureau du député Park Sung-hoon du parti Pouvoir du Peuple, qui précisent qu'"aucun stress-test n'a été réalisé ou commandé pour l'ETF à effet de levier sur une action unique". Le stress-test est une méthode d'analyse standard visant à évaluer au préalable la vulnérabilité et les risques d'un produit financier dans des scénarios extrêmes tels qu'un effondrement boursier, requis avant la cotation de produits à haut risque.

Lee Jong-bae affirme que Lee Eok-won aurait possiblement ordonné aux départements opérationnels et aux cadres de la Commission financière de ne pas réaliser de stress-test, déclarant : "Si un test approfondi avait été réalisé à l'époque, il aurait probablement révélé des risques graves, rendant impossible le lancement précipité du produit juste avant les élections."

Chaîne des plaintes : du chef du bureau politique au président de la Commission financière

Dans sa logique de plainte, Lee Jong-bae construit une chaîne de responsabilité descendante. Il accuse Kim Yong-bum d’avoir publiquement mis la pression lors d’une interview en janvier en demandant : "Si le Nasdaq peut le faire, pourquoi pas chez nous ?", et d’avoir ordonné à l’autorité financière de poursuivre les recherches correspondant aux systèmes concernés. Lee Eok-won, président de la Commission financière, a ensuite annoncé l'autorisation de mise sur le marché des produits concernés.

Lee Jong-bae soutient que "si Lee Eok-won a demandé à ne pas effectuer de stress-test sur instruction de Kim Yong-bum, cela constitue un exercice illégal et inapproprié du pouvoir, soit un abus de pouvoir entravant l'exercice des droits", exigeant que Kim Yong-bum soit co-inclus dans l'enquête en tant que complice.

La plainte contre Lee Eok-won met en avant qu'il n'a pas respecté l'article 1 de la loi sur la Commission financière, qui impose la protection des intérêts des investisseurs et la stabilité des marchés financiers, l’accusant d’avoir sciemment omis les étapes de vérification nécessaires lors du lancement de l'ETF à effet de levier sur une action unique.

À noter que cette plainte n’est pas unique. Outre la plainte déposée par Lee Jong-bae via le Parquet, le collectif citoyen "Comité de contre-mesures pour le quotidien des masses" a également déposé, le 3 août, une plainte auprès du commissariat de Séoul contre Lee Eok-won, Kim Yong-bum, le président Lee Jae-myung et le directeur du Service de supervision financière Lee Chan-jin, pour abus de pouvoir entravant l'exercice des droits.

La multiplication des plaignants et des voies judiciaires signifie que la pression judiciaire sur les personnes concernées s’intensifie. À ce jour, les investigations par le parquet et la police se déroulent en parallèle, et l’issue de l’affaire dépendra des décisions judiciaires à venir. Pour le marché, les débats sur la conformité réglementaire de cette série d'ETF à effet de levier ne devraient pas se calmer rapidement, et le destin de ces produits continuera d’être scruté de près.